Brauciens pa priekšu
Priekšapmaksa ir tad, kad brokeris vai cits uzņēmums noslēdz tirdzniecību, jo viņiem ir iepriekšējas zināšanas par lielu nepubliskotu darījumu, kas ietekmēs aktīva cenu, kā rezultātā brokerim būs iespējami finansiāli ieguvumi. Tas notiek arī tad, kad brokeris vai analītiķis pērk vai pārdod akcijas savā kontā pirms viņu firmas ieteikuma pirkt vai pārdot klientus.
Priekšējā skriešana ir pazīstama arī kā aizmugures braukšana. Priekšējā darbība ir nelikumīga un neētiska, jo tā izmanto privātu informāciju, kas nav pieejama sabiedrībai. Ja liels darījums tiek publiskots, tad pirkt vai pārdot pirms tā nav nelikumīgi.
Kā darbojas priekšējā braukšana
Priekšskrējiens ir brokera vai tirgotāja prakse, kas veic darījumus tieši pirms liela nepubliskojuma, lai iegūtu ekonomiskas priekšrocības. Piemēram, brokeris saņem klienta pieprasījumu iegādāties 500 000 XYZ Company akciju. Viņš glabā klienta pasūtījumu līdz brīdim, kad viņš ir personīgi izpildījis pasūtījumu par tiem pašiem krājumiem savā kontā. Vēlāk, kad viņš iesniedz klienta pieprasījumu, akcijas cena palielinās klienta pasūtījuma lieluma dēļ. Šis pieaugums brokerim rada tūlītēju peļņu.
Šāda priekšlaicīga brauciena forma ir neētiska un nelikumīga, jo tā sniedz negodīgas priekšrocības brokerim vai tirgotājam. Iepriekšēja darbība, līdzīgi kā iekšējās informācijas tirdzniecība, sniedz negodīgas priekšrocības brokerim, kura rīcībā ir nepubliska informācija, kas ietekmēs aktīva cenu.
Tiek uzskatīts arī par priekšlaicīgu darbību, ja analītiķis pērk vai pārdod akcijas, pirms uzņēmums izdod ieteikumu pirkt vai pārdot. Tirgotājs zina, ka ieteikums ietekmēs attiecīgā aktīva cenu, tāpēc tirdzniecības tiesību noteikšana pirms ieteikuma publiskošanas ir neētiska un nelikumīga. Šeit ir zināma pelēkā zona, jo firmām var būt daudz pozīciju.
Uzņēmumiem un privātpersonām ir atļauts atrasties pozīcijās aktīvos, kurus tās iesaka vai apspriež, bet viņu nostāja ir jāatklāj ieteikuma vai diskusijas laikā. Turklāt amata ieņemšana nav nelikumīga, bet mēģinājums gūt labumu no nepubliskas informācijas ir. Īsās pozīcijas pārdevējs var uzkrāt īso pozīciju un pēc tam atklāt plašākai sabiedrībai savus pētījumus par to, kāpēc viņi īsā laika posmā nodeva akciju. Tas nav nelikumīgi, jo īsās pozīcijas pārdevējs cenšas gūt labumu no vispārējiem nosacījumiem, nevis tikai cenšas gūt labumu no viņu informācijas publiskošanas. Pēdējais būtu īslaicīgas pārdošanas pump un dump versija.
Taustiņu izņemšana
- Iepriekšēja darbība ir nelikumīga un neētiska, ja uzņēmums vai kāds rīkojas ar informāciju, kas nav publiska, lai gūtu peļņu.
- Nelegāla priekšapmaksa ietver gadījumus, kad brokeris veic darījumu pirms liela cenu ietekmējoša klienta pasūtījuma, vai kad firmas darbinieks veic darījumu tieši pirms firmas izlaišanas ar lielu ieteikumu vai jaunumu.
- Pirkšana, kad indeksi vai fondi atklāj, ka iegādāsies aktīvu, nav nelikumīga, jo informācija ir publiska.
Indeksa priekšējā braukšana
Indeksa fondi piedzīvo arī priekšlaicīgu darbību, lai gan indeksa priekšlaicīga vadīšana nav nelikumīga. Indeksa fondi izseko indeksu, atspoguļojot indeksa portfeli. Tā kā indekss periodiski maina savu akciju sastāvu, tirgotāji var redzēt, kad indeksa fonds atjauninās savu portfeli. Tā rezultātā tirgotāji veic tirdzniecību, pērkot vai pārdodot akcijas, lai gūtu peļņu vai novērstu zaudējumus.
Piemēram, 2015. gadā indekss Standard & Poor's 500 (S&P 500) pievienoja American Airlines Group Inc. savas līdzdalības. Tas nozīmē, ka S&P 500 būs jāpērk American Airlines akcijas, lai to varētu iekļaut viņu portfelī. Citi indeksi un fondi, kas izseko S&P 500, rīkotos tāpat. Tūlīt pēc paziņojuma tirgotāji iegādājās akcijas, jo viņi zināja, ka visiem šiem indeksiem un fondiem būs jāpērk liels skaits akciju. Akcijas palielinājās par 11%, līdz brīdim, kad tās tika pievienotas indeksam. Daļa avansa bija saistīta ar indeksu un fondu iegādi, bet daļa - arī par to, ka tirgotāji iegādājās akcijas pēc S&P 500 ziņu izlaiduma.
Šis indeksa priekšlaicīgās darbības veids ir likumīgs. Investoru izmantotā informācija ir publiska, un tiek uzskatīts, ka tā nesniedz viņiem negodīgas priekšrocības.
Legālas un nelikumīgas priekšējās braukšanas piemēri
Nelikumīga priekšējā braukšana galvenokārt ir ierobežota ar diviem veidiem. Pirmais tips rīkojas ārpus publiskas kārtības, bet otrais darbojas pirms ziņām, kas vēl nav publiskotas.
Pieņemsim, ka brokeris ierauga tirgus rīkojumu pārdot 2000 akcijas ar ierobežotu apgrozījumu. Pārdodot 2000 akcijas, akciju cena varētu samazināties par USD 1. Brokeris nolemj vispirms pārdot 200 akcijas savā kontā un pēc tam izpildīt klienta rīkojumu. Kā gaidīts, lielais pasūtījums izraisa tūlītēju cenu kritumu. Brokeris sedz viņu 200 akciju īso pozīciju un iemaksā kabatā ātrus 200 USD.
Citā piemērā pieņemsim, ka firma gatavojas publiskot ļoti negatīvu ziņojumu par uzņēmumu. Firmas analītiķis īsā apjomā pārdod akcijas, paredzot, ka negatīvs ziņojums izraisīs cenas krišanos. Ziņojums tiek izlaists, un krājumi samazinās. Analītiķis sedz viņu stāvokli un gūst ātru peļņu. Tas ir nelikumīgi. Īsināšana pēc ziņu izlaišanas nav nelikumīga, jo tagad informācija ir publiska.
Tirgotājam vai brokerim nav obligāti jānopelna nauda, lai darījumu uzskatītu par nelikumīgu. Pat ja viņi zaudēja naudu tāpēc, ka tirgus nereaģēja kā gaidīts, darbība joprojām ir nelikumīga.
Citas personas vai organizācijas pasūtījuma priekšlaicīga izpildīšana ir likumīga, ja pasūtījums tiek publiskots. Indekss var atklāt, ka nākamo mēnesi indekss kritīs noteiktu akciju daudzumu. Indeksam būs jāpārdod akcijas, kas tam pieder attiecīgajā akcijā. Tas varētu pazemināt cenu atkarībā no tā, cik akciju indekss pārdod, un akciju likviditāti. Īsās pozīcijas pārdevējs varētu pārdot akcijas, zinot, ka arī indekss tiks pārdots, un spiedienu uz cenu samazinot. Tas nav nelikumīgi, jo tirgotājs rīkojas pēc publiskas informācijas.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.