Neto pašreizējās vērtības (NPV) aprēķināšanas formula programmā Excel

Neto pašreizējā vērtība (NPV) ir korporatīvā budžeta galvenā sastāvdaļa. Tas ir visaptverošs veids, kā aprēķināt, vai ierosinātais projekts būs finansiāli dzīvotspējīgs. NPV aprēķins ietver daudzas finanšu tēmas vienā formulā: naudas plūsmas, naudas laika vērtība, diskonta likme projekta laikā (parasti WACC), gala vērtība un glābšanas vērtība.

Kā izmantot pašreizējo neto vērtību?

Lai saprastu NPV visvienkāršākajās formās, padomājiet par to, kā projekts vai ieguldījums darbojas naudas ieplūšanas un aizplūšanas ziņā. Sakiet, ka jūs domājat izveidot rūpnīcu, kurai pirmā gada laikā vajadzīgi sākotnējie ieguldījumi 100 000 USD. Tā kā šis ir ieguldījums, tā ir naudas aizplūde, ko var uzskatīt par tīro negatīvo vērtību. To sauc arī par sākotnējiem izdevumiem. Jūs domājat, ka pēc tam, kad rūpnīca tiks veiksmīgi nodibināta pirmajā gadā ar sākotnējiem ieguldījumiem, tā sāks ražot produkciju (produktus vai pakalpojumus), sākot ar otro gadu. Tas radīs neto naudas ieplūdi ienākumu veidā no rūpnīcas produkcijas pārdošanas. Sakiet, rūpnīca otrajā gadā nopelna USD 100 000, kas katru gadu palielinās par USD 50 000 līdz nākamajiem pieciem gadiem. Projekta faktiskās un paredzamās naudas plūsmas ir šādas:

XXXX-A atspoguļo faktiskās naudas plūsmas, savukārt XXXX-P atspoguļo prognozētās naudas plūsmas minētajos gados. Negatīva vērtība norāda izmaksas vai ieguldījumus, savukārt pozitīva vērtība norāda ienākumus, ieņēmumus vai ieņēmumus.

Kā jūs izlemjat, vai šis projekts ir rentabls ">

NPV metodika atvieglo visu naudas plūsmu (gan pašreizējo, gan nākotnes) novirzīšanu uz noteiktu laiku, šobrīd, tātad nosaukums “pašreizējā vērtība”. Tā būtībā darbojas, ņemot vērā to, cik lielas ir paredzamās nākotnes naudas plūsmas šobrīd, un atņem sākotnējie ieguldījumi no tā, lai iegūtu “neto pašreizējo vērtību”. Ja šī vērtība ir pozitīva, projekts ir rentabls un dzīvotspējīgs. Ja šī vērtība ir negatīva, projekts rada zaudējumus un no tā vajadzētu izvairīties.

Vienkāršāk sakot,

NPV = (gaidāmo nākotnes naudas plūsmu šodienas vērtība) - (ieguldītās naudas šodienas vērtība)

Nākotnes vērtības aprēķināšana no pašreizējās vērtības ietver šādu formulu:

kur,

Nākotnes vērtība = neto naudas ieplūde, kas paredzēta noteiktā laika posmā

r = diskonta likme vai atdeve, ko varētu nopelnīt alternatīvos ieguldījumos

t = laika periodu skaits

Kā vienkāršs piemērs šodien ieguldītie 100 USD (pašreizējā vērtība) ar likmi 5 procenti (r) uz 1 gadu (t) palielināsies līdz USD 100 * [(1 + 5%) ^ 1] = 105 USD

Tā kā mēs vēlamies iegūt pašreizējo vērtību, pamatojoties uz prognozēto nākotnes vērtību, iepriekšminēto formulu var pārkārtot šādi:

Lai iegūtu USD 105 (nākotnes vērtība) pēc viena gada (t), cik daudz šodien jāiegulda bankas kontā, kas piedāvā 5% procentu likmi ">

Pašreizējā vērtība = 105 USD / [(1 + 5%) ^ 1] = 100 USD

Citiem vārdiem sakot, USD 100 ir pašreizējā vērtība USD 105 apmērā, kuru paredzēts saņemt nākotnē (gadu vēlāk), ņemot vērā 5 procentu ienesīgumu.

NPV izmanto šo galveno metodi, lai visas šādas nākotnes naudas plūsmas nogādātu vienā vietā tagadnē.

Paplašinātā NPV formula ir:

kur FV ₀, r ₀ un t ₀ norāda attiecīgi paredzamo nākotnes vērtību, piemērojamās likmes un laika periodus 0. gadam (sākotnējais ieguldījums), un FV _n, r _n un t _n norāda paredzamo nākotnes vērtību, piemērojamās likmes, un laika periodi n gadam. Visu šādu faktoru summēšana rada tīro pašreizējo vērtību.

Jāatzīmē, ka šīs ieplūdes tiek apliktas ar nodokļiem un citiem apsvērumiem. Tāpēc neto pieplūdumu ņem pēc nodokļu nomaksas, tas ir, tikai neto summas pēc nodokļu nomaksas tiek ņemtas vērā naudas ieplūdēm un tiek uzskatītas par pozitīvu vērtību.

Viena no nepilnībām šajā pieejā ir tā, ka, lai gan NPV aprēķins ir teorētiski pamatots, tas ir tikai tik labs, cik dati to ved. Tāpēc ieteicams izmantot prognozes un pieņēmumus pēc iespējas precīzāk attiecībā uz ieguldījumu summas posteņiem, iegādes un atsavināšanas izmaksām, visām nodokļu sekām, naudas plūsmu faktisko apjomu un laiku.

NPV aprēķināšanas darbības programmā Excel

Ir divas metodes, kā aprēķināt NPV Excel lapā.

Vispirms ir jāizmanto pamatformula, katra komponenta pašreizējo vērtību aprēķina katram gadam atsevišķi un pēc tam tos visus summē.

Otrais ir izmantot iebūvēto Excel funkciju, kurai var piekļūt, izmantojot “NPV” formulu.

Pašreizējās vērtības izmantošana NPV aprēķināšanai programmā Excel

Izmantojot skaitļus, kas citēti iepriekš minētajā piemērā, mēs pieņemam, ka projekta sākotnējie izdevumi būs USD 250 000 nulles gadā. Otrais gads (pirmais gads) un nākamais gads sāk ienest ienākumus USD 100 000 apmērā, un tie palielinās par USD 50 000 katru gadu līdz piektajam gadam, kad projekts tiek realizēts. WACC jeb vidējās svērtās kapitāla izmaksas uzņēmumi izmanto kā diskonta likmi, veidojot budžetu jaunam projektam, un tiek pieņemts, ka tā ir 10 procenti visā projekta laikā.

Pašreizējās vērtības formula tiek piemērota katrai naudas plūsmai no nulles līdz piektajam gadam. Piemēram, naudas plūsma - USD 250 000 pirmajā gadā rada nulles gada pašreizējo vērtību, savukārt otrā gada laikā (1. gads) USD 100 000 pieplūdums rada pašreizējo vērtību USD 90 909. Tas norāda, ka 1 gada nākotnes ieplūde USD 100 000 vērtībā ir USD 90 909 nulles gadā utt.

Aprēķinot pašreizējo vērtību katram gadam un pēc tam tos summējot, NPV vērtība ir 472 169 USD, kā parādīts iepriekšējā Excel ekrānuzņēmumā ar aprakstītajām formulām.

Excel NPV funkcijas izmantošana NPV aprēķināšanai programmā Excel

Otrajā metodē tiek izmantota iebūvētā Excel formula "NPV". Tam nepieciešami divi argumenti: diskonta likme (kuru pārstāv WACC) un naudas plūsmu sērija no 1. gada līdz pēdējam gadam. Jāuzmanās, lai formulā netiktu iekļauta nulles gada naudas plūsma, par ko liecina arī sākotnējie izdevumi.

Iepriekš minētā piemēra NPV formulas rezultāts ir 722 169 USD. Lai aprēķinātu galīgo NPV, jāsamazina sākotnējie izdevumi no vērtības, kas iegūta no NPV formulas. Tas noved pie NPV = (722 169 USD - 250 000 USD) = 472 169 USD.

Šī aprēķinātā vērtība sakrīt ar vērtību, kas iegūta, izmantojot pirmo metodi, izmantojot PV vērtību.

NPV aprēķināšana programmā Excel - video

Šis video izskaidro tās pašas darbības, pamatojoties uz iepriekš minēto piemēru.

Abu metožu plusi un mīnusi

Lai gan Excel ir lielisks rīks, lai ar augstu precizitāti veiktu ātrus aprēķinus, tā lietošana ir pakļauta kļūdām, un vienkārša kļūda var izraisīt nepareizus rezultātus. Atkarībā no kompetences un ērtības analītiķi, investori un ekonomisti izmanto kādu no metodēm, jo ​​katrai no tām ir plusi un mīnusi.

Daudzi dod priekšroku pirmajai metodei, jo finanšu modelēšanas paraugprakse prasa, lai aprēķini būtu caurspīdīgi un viegli auditējami. Visu aprēķinu ievietošana formulā rada problēmas ar to, ka jūs nevarat viegli redzēt, kādi skaitļi nonāk kur, vai kādi skaitļi ir lietotāja ievadīti vai grūti kodēti. Otra liela problēma ir tā, ka iebūvētā Excel formula to nedara ieskaita sākotnējos naudas izdevumus, un pat eksperti Excel lietotāji bieži aizmirst pielāgot sākotnējo izmaksu vērtību NPV vērtībā. No otras puses, pirmajai metodei ir vajadzīgi vairāki aprēķina soļi, kuriem var būt arī pakļauts lietotāju izraisītām kļūdām.

Neatkarīgi no tā, kuru metodi izmanto, iegūtais rezultāts ir tikpat labs kā vērtībās, kas iekļautas formulās. Nosakot vērtības, kas izmantojamas naudas plūsmas prognozēs, aprēķinot NPV, jācenšas būt pēc iespējas precīzākam. Turklāt NPV formula pieņem, ka visas naudas plūsmas gada beigās tiek saņemtas vienā vienreizējā maksājumā, kas ir acīmredzami nereāli. Lai novērstu šo problēmu un iegūtu labākus NPV rezultātus, var diskontēt naudas plūsmas attiecīgi gada vidū, nevis beigās. Tas labāk tuvina reālākai pēcnodokļu naudas plūsmu uzkrāšanai gada laikā.

Novērtējot atsevišķa projekta dzīvotspēju, NPV, kas lielāks par 0 USD, norāda uz projektu, kam ir potenciāls gūt neto peļņu. Salīdzinot vairākus projektus, kuru pamatā ir NPV, acīmredzamai izvēlei vajadzētu būt vienam ar augstāko NPV, jo tas norāda uz visrentablāko projektu.