Efektīva robeža

Kas ir efektīva robeža?

Efektīva robeža ir optimālu portfeļu kopums, kas piedāvā visaugstāko paredzamo ienesīgumu noteiktam riska līmenim vai zemāko risku noteiktajam paredzamās atdeves līmenim. Portfeļi, kas atrodas zem efektīvās robežas, nav optimāli, jo tie nesniedz pietiekamu atdevi riska līmenim. Portfeļi, kas apvienojas pa labi no efektīvās robežas, nav optimāli, jo tiem ir augstāks noteiktā ienesīguma līmeņa riska līmenis.

1:51

Efektīvas robežas skaidrojums

Izpratne par efektīvu robežu

Efektīvās robežas procentu likmju portfeļi (ieguldījumi) atdeves (y ass) un riska (x ass) skalā. Ieguldījuma salikto gada pieauguma līmeni (CAGR) parasti izmanto kā atdeves komponentu, savukārt standarta novirze (gada izteiksmē) attēlo riska metriku. Efektīvo robežu teoriju ieviesa Nobela prēmijas laureāts Harijs Markovičs 1952. gadā, un tā ir mūsdienu portfeļa teorijas (MPT) stūrakmens.

Efektīva robeža grafiski attēlo portfeļus, kas maksimāli palielina atdevi no uzņemtā riska. Ienesīgums ir atkarīgs no ieguldījumu apvienošanas, kas veido portfeli. Vērtspapīra standarta novirze ir sinonīms riskam. Ideālā gadījumā ieguldītājs mēģina aizpildīt portfeli ar vērtspapīriem, kas piedāvā ārkārtas atdevi, bet kuru kopējā standartnovirze ir mazāka nekā atsevišķo vērtspapīru standarta novirzes. Jo mazāk ir sinhronizēti vērtspapīri (zemāka kovariācija), jo mazāka ir standartnovirze. Ja šāds ienesīguma un riska paradigmas optimizācijas sajaukums ir veiksmīgs, šim portfelim vajadzētu atrasties pa efektīvo robežas līniju.

Galvenais koncepcijas atklājums bija dažādošanas ieguvums, kas izriet no efektīvās robežas izliekuma. Izliekums ir būtisks, lai atklātu, kā diversifikācija uzlabo portfeļa riska / ienesīguma profilu. Tas arī atklāj, ka risks samazinās līdz minimumam. Attiecības nav lineāras. Citiem vārdiem sakot, ja portfelim tiek pievienots lielāks risks, tas neiegūst vienādu peļņu. Optimāliem portfeļiem, kas veido efektīvu robežu, parasti ir augstāka diversifikācijas pakāpe nekā suboptimālajiem, kas parasti ir mazāk diversificēti.

Taustiņu izņemšana

• Efektīva robeža ietver ieguldījumu portfeļus, kas piedāvā visaugstāko paredzamo ienesīgumu konkrētam riska līmenim.
• Ienesīgums ir atkarīgs no ieguldījumu apvienošanas, kas veido portfeli.
• Vērtspapīra standarta novirze ir sinonīms riskam. Zemāka kovariācija starp portfeļa vērtspapīriem rada mazāku portfeļa standarta novirzi.
• Veiksmīgai ienesīguma pret risku paradigmas optimizēšanai portfelis jānovieto pie efektīvās robežas līnijas.
• Optimāliem portfeļiem, kas veido efektīvu robežu, parasti ir augstāka diversifikācija.

Optimāls portfelis

Viens pieņēmums ieguldījumos ir tāds, ka augstāka riska pakāpe nozīmē lielāku potenciālo atdevi. Un otrādi, ieguldītājiem, kuri uzņemas nelielu risku, ir zema potenciālā atdeve. Saskaņā ar Markoviča teoriju pastāv optimāls portfelis, kuru varētu izveidot ar perfektu līdzsvaru starp risku un ienesīgumu. Optimālais portfelis neietver tikai vērtspapīrus ar visaugstāko potenciālo ienesīgumu vai zema riska vērtspapīrus. Optimālā portfeļa mērķis ir līdzsvarot vērtspapīrus ar vislielāko iespējamo atdevi ar pieņemamu riska pakāpi vai vērtspapīrus ar viszemāko riska pakāpi dotajam potenciālās atdeves līmenim. Punkti riska diagrammā pret paredzamo atdevi, kur atrodas optimālie portfeļi, ir zināmi kā efektīvā robeža.

Investīciju atlase

Pieņemsim, ka ieguldītājs, kas meklē risku, investīciju atlasē izmanto efektīvo robežu. Investors izvēlas vērtspapīrus, kas atrodas efektīvās robežas labajā galā. Efektīvās robežas labajā galā ir vērtspapīri, kuriem tiek paredzēts paaugstināts riska līmenis kopā ar lielu potenciālo ienesīgumu, kas ir piemērots ļoti riska tolerantiem investoriem. Un otrādi, vērtspapīri, kas atrodas efektīvās robežas kreisajā galā, būtu piemēroti ieguldītājiem, kas izvairās no riska.

Ierobežojumi

Efektīvajai robežas un mūsdienu portfeļa teorijai ir daudz pieņēmumu, kas, iespējams, neatbilst patiesībai. Piemēram, viens no pieņēmumiem ir tāds, ka aktīvu atdeve notiek pēc normāla sadalījuma. Patiesībā vērtspapīriem var būt atdeve, kas vairāk nekā par 0, 03% no novērotajām vērtībām ir vairāk nekā trīs standarta novirzes no vidējā. Rezultātā tiek uzskatīts, ka aktīvu atdošana notiek pēc leptokurtiskā sadalījuma vai lielgabarīta sadalījuma.

Turklāt Markovičs savā teorijā izvirza vairākus pieņēmumus, piemēram, ka investori ir racionāli un iespēju robežās izvairās no riska; nepietiek investoru, lai ietekmētu tirgus cenas; un investoriem ir neierobežota pieeja naudas aizņemšanās un aizdošanas ar bezriska procentu likmi. Tomēr realitāte pierāda, ka tirgū ir neracionāli un riska meklētāji, ir lieli tirgus dalībnieki, kuri varētu ietekmēt tirgus cenas, un ir investori, kuriem nav neierobežotas iespējas aizņemties un aizdot naudu.

Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.

Saistītie noteikumi

Mūsdienu portfeļa teorija (MPT) Mūsdienu portfeļa teorija (MPT) aplūko, kā investori, kas izvairās no riska, var veidot portfeļus, lai palielinātu paredzamo atdevi, pamatojoties uz noteikto tirgus riska līmeni. vairāk Kapitāla tirgus līnija (CML) Definīcija Kapitāla tirgus līnija (CML) apzīmē portfeļus, kas optimāli apvieno risku un ienesīgumu. vairāk Pārsniedz pārsniegumu Pārmērīga atdeve ir atdeve, kas tiek sasniegta virs un aiz starpniekservera atgriešanas. Pārmērīga atdeve būs atkarīga no noteiktā ieguldījumu atdeves salīdzinājuma analīzei. vairāk Markowitz efektīvā kopa Markowitz efektīvā kopa ir portfelis ar atdevi, kas tiek maksimizēta noteiktam riska līmenim, pamatojoties uz vidējās dispersijas portfeļa uzbūvi. vairāk riska līkne Riska līkne ir divdimensiju displejs, kas vizualizē attiecības starp risku un viena vai vairāku aktīvu atdevi. vairāk Neefektīvs portfelis Neefektīvs portfelis ir tāds, kas nodrošina paredzamo atdevi, kas ir pārāk zema uzņemtā riska apjomam. vairāk partneru saišu