Efektīvs ilgums

Kas ir efektīvs ilgums?

Faktiskais ilgums ir ilguma aprēķins obligācijām, kurām ir iegultas iespējas. Šis ilguma mērs ņem vērā faktu, ka paredzamās naudas plūsmas svārstīsies, mainoties procentu likmēm. Efektīvo ilgumu var aprēķināt, izmantojot modificētu ilgumu, ja obligācija ar iegultām opcijām darbojas kā obligācija bez opcijām.

Jo ilgāks obligācijas termiņš, jo lielāks ir tās faktiskais ilgums.

Izpratne par efektīvo ilgumu

Obligācija ar iegultām opcijām rīkojas tāpat kā bez opcijām, izmantojot opciju, kas iegulto iespēju, ieguldītājam nedotu nekādu labumu. Paredzams, ka vērtspapīru naudas plūsmas mainīsies, ņemot vērā ienesīguma izmaiņas. Piemēram, ja esošās procentu likmes būtu 10% un pieprasāmā obligācija maksātu 6% kuponu, pieprasāmā obligācija darbotos kā obligācija bez izvēles, jo uzņēmumam nebūtu optimāli pieprasīt obligācijas un atkārtoti emitēt obligācijas. tos ar augstāku procentu likmi.

Faktiskais ilgums aprēķina paredzamo obligācijas cenas kritumu, kad procentu likmes paaugstinās par 1%. Faktiskā ilguma vērtība vienmēr būs zemāka par obligācijas termiņu.

Taustiņu izņemšana

• Faktiskais ilgums ir ilguma aprēķins obligācijām, kurām ir iegultas iespējas, ņemot vērā faktu, ka paredzamās naudas plūsmas svārstīsies, mainoties procentu likmēm.
• Faktiskais ilgums aprēķina paredzamo obligācijas cenas kritumu, kad procentu likmes paaugstinās par 1%.
• Efektīvo ilgumu var aprēķināt, izmantojot modificētu ilgumu, ja obligācija ar iegultām opcijām darbojas kā obligācija bez opcijām.

Efektīva ilguma piemērs

Efektīvā ilguma formula satur četrus mainīgos. Viņi ir:

P (0) = obligācijas sākotnējā cena par 100 USD nominālvērtības

P (1) = obligācijas cena, ja ienesīgums samazinātos par Y procentiem

P (2) = obligācijas cena, ja ienesīgums pieaugtu par Y procentiem

Y = aprēķinātās ražas izmaiņas, ko izmanto, lai aprēķinātu P (1) un P (2)

Pilna efektīvā ilguma formula ir:

Efektīvais ilgums = (P (1) - P (2)) / (2 x P (0) x Y)

Piemēram, pieņemsim, ka ieguldītājs iegādājas obligāciju par 100% nominālvērtības un ka obligācijas ienesīgums pašlaik ir 6%. Izmantojot 10 bāzes punktu ienesīguma izmaiņas (0.1%), tiek aprēķināts, ka, samazinoties ienesīgumam par šo summu, obligācijas cena ir USD 101. Tāpat tiek atklāts, ka, palielinot ienesīgumu par 10 bāzes punktiem, paredzams, ka obligācijas cena būs USD 99, 25. Ņemot vērā šo informāciju, faktisko ilgumu aprēķina šādi:

Faktiskais ilgums = (101 USD - 99, 25 USD) / (2 x 100 USD x 0, 001) = 1, 75 USD / 0, 20 USD = 8, 75

Šis faktiskais ilgums 8, 75 nozīmē, ka, ja ienesīgums mainītos par 100 bāzes punktiem jeb 1%, tad paredzams, ka obligācijas cena mainīsies par 8, 75%. Tas ir tuvinājums. Novērtējumu var padarīt precīzāku, ņemot vērā obligācijas efektīvo izliekumu.

Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.

Saistītie noteikumi

Izpratne par pamatlikmes ilgumu Pamatskolas likmes ilgums ir vērtspapīra vai portfeļa vērtības jutīgums pret 1% ienesīguma izmaiņām dotajā termiņā. vairāk Ilgums Definīcija Ilgums norāda gadus, kas nepieciešami obligācijas patieso izmaksu saņemšanai, sverot visu nākamo kupona un pamatsummas pašreizējo vērtību. vairāk Izpratne par jutīgumu pret procentu likmēm Procentu likmju jutība ir mēraukla, cik lielā mērā fiksēta ienākuma aktīva cena svārstīsies, mainoties procentu likmju videi. vairāk Izpratne par obligācijām Obligācija ir fiksēta ienākuma ieguldījums, kurā ieguldītājs aizdod naudu uzņēmumam (korporatīvam vai valdības), kurš aizņemas līdzekļus uz noteiktu laika periodu ar fiksētu procentu likmi. vairāk Izpratne par izliekuma korekcijām Izliekuma korekcija ir izmaiņas, kas jāveic uz priekšu procentu likmi vai ienesīgumu, lai iegūtu paredzamo nākotnes procentu likmi vai ienesīgumu. vairāk negatīvs izliekums Negatīvs izliekums rodas, ja obligācijas ienesīguma līknes forma ir ieliekta. Lielākā daļa hipotēku obligāciju ir negatīvi izliektas, un pieprasāmajām obligācijām parasti ir negatīva izliekšanās ar zemāku ienesīgumu. vairāk partneru saišu