Ekonomika mirgo brīdinājuma zīmēm investoriem
ASV ekonomika šauj uz visiem cilindriem, kurus nesen dzen masveida nodokļu samazinājumi. ASV ekonomiskās analīzes biroja dati liecina, ka 2018. gada otrajā ceturksnī ASV IKP pieauga straujš 4, 2% gadā (līdz 2, 2% pirmajā ceturksnī). Tomēr ekonomiskā ekspansija kādā brīdī neizbēgami tiek pārtraukta, un tai sekos recesijas saraušanās.
Globālais aktīvu pārvaldnieks Oppenheimers uzskata, ka pagrieziena punkts ir pagājis, kā viņi saka nesenā ziņojumā: "Globālā izaugsme ir sasniegusi maksimumu, un ekonomiskās aktivitātes palēnināšanās, lai arī nav spēcīga, ir plaša mēroga. Mūsu galvenie rādītāji liecina par Amerikas Savienotajām Valstīm ienāk palēnināšanās režīmā, pievienojoties palēninājumam, ko piedzīvo Eiropa un jaunietekmes tirgi (EM). " Viņu ziņojumā ieguldītājiem tiek ieteiktas vairākas stratēģijas, kas ir apkopotas tabulā zemāk.
Oppenheimera ekonomikas atdzišanas stratēģija
- ASV akcijas: neliels nepietiekamais svars. Bet liekā svara mazais vāciņš un vidējais vāciņš, liekā svara kvalitāte, nepietiekamā svara vērtība.
- Starptautiskās akcijas: neliels nepietiekamais svars Eiropā un jaunattīstības tirgos kā daļa no pasaules akciju nepietiekamā svara.
- ASV kredīts: nepietiekams svars.
- Attīstības valstu parādi: neturiet.
- Valdības obligācijas: liekais svars ar ilgtermiņa ASV un attīstīto valstu valsts parādu.
- Valūtas: neliels liekais svars ASV dolāros, bet nodrošināts. Eiro ar nelielu svaru un dažām EM valūtām. Ar lieko svaru jenai.
- Alternatīvas investīcijas: notikumiem piesaistītās obligācijas ar lieko svaru un MLP ar lieko svaru salīdzinājumā ar ASV kapitāla vērtspapīriem.
Avots: Oppenheimer
Nozīme investoru portfeļiem
Arī citi eksperti pauž bažas par ekonomiku. Saskaņā ar Barrona citēto veterānu tirgus vērotāju pāri 2019. gada recesijas izredzes ir lielas un pieaug. Viņi uzskata, ka Federālo rezervju paaugstinātie procentu likmes un pieaugošā tirdzniecības spriedze ir galvenie lejupslīdes katalizatori. Tikmēr Oppenheimera apsvērumi, kas pamato dažus no viņu ieteikumiem, ir aprakstīti zemāk.
Akcijas. " Mūsu galvenie rādītāji liecina, ka ASV ekonomika nākamajos dažos ceturkšņos, visticamāk, palēnināsies pēc spēcīga izaugsmes paātrināšanās gada pirmajā pusē, " saka Oppenheimers. Viņi piebilst: "Mēs sagaidām, ka mazie un vidējie rādītāji pārsniegs lielos maksimālos apjomus, gūstot labumu no vietējās fiskālās ekspansijas, ja vien kredīttirgi paliek stabili, vienlaikus būdami vairāk izolēti no izaugsmes vājināšanās ārpus ASV."
"Mūsu galvenie rādītāji liecina, ka Amerikas Savienotās Valstis ieiet palēnināšanās režīmā." - Oppenheims
Valūtas. Lēnāka izaugsme ārpus ASV šobrīd padara ASV akcijas salīdzinoši pievilcīgākas investoriem. Tīrā kapitāla aprite ASV tirgos atbalsta dolāru. Ja ārvalstu tirgos tiek reģistrēti pozitīvi ekonomiskie pārsteigumi, šī neto kapitāla plūsma uz ASV samazināsies, samazinot dolāra kursu. Obligācijas. Pašreizējā kredīta procentu likmju starpības līmenī starp augsta ienesīguma parādu un aizdevumiem salīdzinājumā ar investīciju līmeņa parādiem Oppenheimers korporatīvajās obligācijās redz "ierobežotu augšupvērstu". Tomēr tiem ir liekais svars ASV un citu attīstīto valstu valdības obligācijās, īpaši ilgāka termiņa vērtspapīros. Viņi redz, ka ekonomiskās izaugsmes palēnināšanās veicina ienesīguma līknes turpmāku izlīdzināšanos, "kurai ienesīguma līknes garo galu vajadzētu atstāt mazāk pakļautu Fed likmju kāpumam".
Alternatīvas investīcijas. Salīdzinot ar ierobežotajām parasto parādu kredīta starpībām, Oppenheimers redz vērtību notikumiem piesaistītās obligācijās, kuras atmaksājas, ja nenotiek dabas katastrofas vai ir mazāk smagas, nekā paredzēts. Viņi redzēja, ka šīs obligācijas ir "labi darbojušās" kopš otrā ceturkšņa, tikai "pieticīgajai izplatībai pieaugot ap viesuļvētras" Florence ".
JPMorgan ir izstrādājis savu ieteikumu kopumu ieguldītājiem, lai sagatavotos nākamajai recesijai. Viņi tomēr uzskata, ka maz ticams, ka lejupslīde sāksies nākamajos 12 mēnešos, un brīdina, ka lielu portfeļu pārbīdīšana pārāk tālu iepriekš var būt dārga. (Plašāku informāciju skatiet arī: 4 veidi, kā izvairīties no lieliem zaudējumiem nākamajā lejupslīdes posmā: JPMorgan .)
Skatos uz priekšu
Oppenheimers sagaida, ka Federālās rezerves turpinās paaugstināt procentu likmes vismaz līdz 2019. gada vidum. Tomēr viņi brīdina, ka viņu stratēģijas galvenais risks ir "krasa maiņa Fed retorikā". FED signāls, ka tie palēninās vai apturēs plānoto monetārās sašaurināšanās procesu, pagarinās pašreizējo tirgus ciklu, "sniegs būtisku atvieglojumu riskantiem aktīviem, īpaši EM [topošajos tirgos]", un vājinās dolāru. (Skatīt arī:
Fed procentu likmju paaugstināšanas ietekme .)