Divvalūtu obligācija
Divvalūtu obligācija ir parāda instruments, kurā kupons un pamatsummas maksājumi tiek veikti divās dažādās valūtās. Valūta, kurā tiek emitēta obligācija, ko sauc par pamatvalūtu, būs valūta, kurā tiek veikti procentu maksājumi. Galvenā valūta un summa tiek noteikta, emitējot obligāciju.
Divu valūtu obligāciju sadalīšana
Divvalūtu obligācija ir sintētisks vērtspapīrs, kas tiek izpirkts vienā valūtā, bet procentu maksājumi visā obligācijas darbības laikā tiek veikti citā valūtā. Piemēram, obligācija, kas izlaista ASV dolāros un maksā procentus eiro, tiks uzskatīta par divvalūtu obligāciju. Izmantojot dažas divvalūtu obligācijas, procentus maksā ieguldītāja valūtā, un pamatsumma tiek atmaksāta emitenta vietējā valūtā. Vēl citas obligācijas veic procentu maksājumus emitenta uzņēmuma valūtā un atmaksā pamatsummu ieguldītāja valūtā. Divvalūtu obligāciju kupona procenti parasti tiek noteikti pēc augstākas likmes nekā salīdzināmas fiksētas procentu likmes obligācijas un tiek maksātas vājākā vai zemākas likmes valūtā.
Apskatīsim piemēru, kā noteikt taisnīgu procentu likmi divvalūtu obligācijai. Pieņemsim, ka obligācijas tiek emitētas ar nominālvērtību 1000 USD un to dzēšanas datums ir viens gads. Procenti jāmaksā ASV dolāros, un pamatsummas atmaksa termiņa beigās būs eiro. Pašreizējais tūlītējais valūtas maiņas kurss ir 1, 24 EURUSD. Tādējādi katras obligācijas pamatsummas atmaksas vērtība tiek noteikta (USD1000 x EUR1) / USD 1, 24 = EUR 806, 45. Pēc tam pirmā gada beigās šīs obligācijas naudas plūsma ir USD 1 000r + EUR 806, 45. Ja viena gada tirgus likmes ir 4% dolāru tirgū un 7% euro tirgū, procentu likme, pēc kuras obligācija būtu jāizdod, ir šāda:
1000 = (1000r / 1, 04) + 1, 24 (806, 45 / 1, 07)
1000 = (1000r / 1, 04) + 934, 58
1040 = 1000r + 971, 96
r = 0, 068 vai 6, 8%
Valūtas maiņas kursu, kas saistīts ar kuponu un pamatsummu, var norādīt obligāciju emisijas laikā uzticības apliecinājumā. Emitents var arī nolemt veikt maksājumus, pamatojoties uz tūlītējām likmēm brīdī, kad tiek samaksāti kuponi un pamatsummas. Divvalūtu obligāciju emitents parasti nosaka maiņas kursu, kas ļauj maksājumiem spēcīgākā valūtā novērtēt vairāk. Turklāt noteiktā pamatsummas atmaksas summa termiņa beigās ļauj nedaudz palielināt spēcīgākās valūtas maiņas kursu.
Divvalūtu obligācijas ir pakļautas valūtas kursa riskam. Ja valūta, kurā tiek atmaksāta pamatsumma, palielinās, obligācijas turētājs nopelnīs naudu; ja tas samazinās, viņš vai viņa zaudēs naudu. Ieguldītāji var izmantot divkāršās valūtas mijmaiņas darījumus, kuriem emitējot ir fiksēts valūtas maiņas kurss, lai kompensētu divvalūtu obligāciju maiņas risku. Divvalūtu obligācijas tiek izmantotas arī tiešai valūtas kursa riska ierobežošanai, neveicot darījumus ārvalstu valūtas tirgos.
Divvalūtu obligāciju emisijas visbiežāk iniciē daudznacionālas korporācijas un tirgotāji eiroobligāciju tirgū. Divvalūtu obligāciju variācijas ir Shogun obligācijas, ar jenu saistītas obligācijas, vairāku valūtu klašu obligācijas, ārvalstu procentu maksājuma obligācijas un debesu un elle obligācijas.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.