Kāda ir atšķirība starp alfa un beta versiju?

Finansēs alfa un beta ir divi no visbiežāk izmantotajiem mērījumiem, lai novērtētu veiksmīgo portfeļa pārvaldnieku sniegumu salīdzinājumā ar vienaudžiem. Vienkārši definējot, alfa ir pārsniegtā atdeve (pazīstama arī kā aktīvā atdeve), ieguldījums vai ieguldījumu portfelis, kas atrodas tirgū, virs un ārpus tirgus indeksa vai etalona, ​​kas atspoguļo tirgus plašākās kustības.

Beta ir vērtspapīra vai portfeļa nepastāvības vai sistemātiska riska novērtējums, salīdzinot ar visu tirgu kopumā. Bēta, ko bieži dēvē par beta koeficientu, ir galvenā sastāvdaļa kapitāla aktīvu cenu noteikšanas režīmā (CAPM), kas aprēķina teorētiski atbilstošo aktīva atdeves likmi, lai būtu vērts to iekļaut ieguldījumu portfelī.

Alfa un beta ir standarta tehniskā riska aprēķini, kurus ieguldījumu pārvaldnieki izmanto, lai aprēķinātu un salīdzinātu ieguldījuma atdevi, kā arī standarta novirzi, R-kvadrātu un Sharpe koeficientu.

Gan alfa, gan beta ir vēsturiski pasākumi.

Alfa

Lai gan Alfa skaitlis bieži tiek attēlots kā viens skaitlis (piemēram, 3 vai -5), tas faktiski raksturo procentuālo daudzumu, kas mēra, kā kopieguldījumu fonda krājums darbojās salīdzinājumā ar etalona indeksu. Minētie skaitļi nozīmētu, ka ieguldījums ir attiecīgi 3% labāks un 5% sliktāks nekā plašākā tirgū. Tāpēc alfa koeficients 1, 0 nozīmē, ka ieguldījums pārspēj etalona indeksu par 1%, savukārt alfa –1, 0 nozīmē, ka ieguldījums par etalonindeksu pārspējis par 1%.

Kāda ir atšķirība starp alfa un beta versiju

Alfa piemēri

Alfa ir būtiska, lai novērtētu ieguldījumu pārvaldnieka patiesos panākumus. Piemēram, 8% ienesīgums kopfondam šķiet iespaidīgs, ja akciju tirgi kopumā atdod 4%. Bet tas pats 8% atdeve tiktu uzskatīta par pārāk zemu, ja plašākais tirgus nopelna 15%.

Izmantojot CAPM, alfa ir atdeves likme, kas pārsniedz modeļa paredzēto. Investori parasti dod priekšroku ieguldījumiem ar augstu alfa līmeni. Piemēram, ja CAPM analīze norāda, ka portfelim vajadzēja nopelnīt 5%, pamatojoties uz risku, ekonomiskajiem apstākļiem un citiem faktoriem, bet tā vietā portfelis nopelnīja tikai 3%, portfeļa alfa tādējādi būtu atturīga no -2% .

Alfa formula:

Alfa = beigu cena + DPS - sākuma cenaSākšanas cena jebkur: DPS = sadale uz akciju \ sākas {izlīdzināts} un \ teksts {alfa} = \ frac {\ teksts {beigu cena} + \ teksts {DPS} - \ teksts {sākuma cena }} {\ teksts {Sākuma cena}} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ teksts {DPS} = \ teksts {Sadalījums uz akciju} \\ \ beigas {izlīdzināts} Alfa = Sākuma cenaEnd cena + DPS −Sākuma cena, kur: DPS = sadalījums uz vienu akciju

Portfeļu pārvaldnieki cenšas radīt alfa, diversificējot portfeļus, lai novērstu nesistemātisku risku. Tā kā alfa attēlo portfeļa veiktspēju attiecībā pret etalonu, tā parāda vērtību, ko portfeļa pārvaldnieks pievieno vai atņem no fonda ienesīguma. Sākotnējais alfa skaitlis ir nulle, kas norāda, ka portfelis vai fonds izseko perfekti ar etalona indeksu. Šajā gadījumā var ekstrapolēt, ka ieguldījumu pārvaldnieks nav pievienojis vai zaudējis vērtību.

Beta

Beta pamatā analizē aktīva vai portfeļa nepastāvību attiecībā pret kopējo tirgu, lai palīdzētu ieguldītājiem noteikt, cik lielu risku viņi ir gatavi uzņemties, lai sasniegtu atdevi no minētā riska uzņemšanās. Bāzes bāzes numurs ir viens, kas norāda, ka vērtspapīra cena mainās tieši tirgus kustības laikā. Beta, kas mazāka par 1, nozīmē, ka vērtspapīrs būs mazāk svārstīgs nekā tirgus, savukārt beta lielums, kas lielāks par 1, norāda, ka vērtspapīra cena būs nepastāvīgāka nekā tirgus. Ja akcijas beta ir 1, 5, tiek uzskatīts, ka tā ir par 50% nepastāvīgāka nekā kopējais tirgus.

Beta piemēri

Šeit ir trīs populāru krājumu darīšanas (rakstīšanas laikā):

Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1, 26
Uzņēmums Coca-Cola (KO) : beta = 0, 37
Apple Inc. (AAPL): beta = .99

Mēs varam redzēt, ka Micron tiek uzskatīts par 26% nepastāvīgāku nekā tirgus, savukārt Coca-Cola ir par 37% nepastāvīgāks nekā tirgus, un Apple vairāk atbilst tirgum vai par 0.01% mazāk svārstīgs nekā tirgus.

Betas atšķiras dažādos uzņēmumos un sektoros. Piemēram, lai arī daudziem komunālo pakalpojumu krājumiem beta ir mazāks par 1, daudziem augsto tehnoloģiju, Nasdaq sarakstā iekļautajiem krājumiem ir beta lielāki par 1. Tas nozīmē, ka pēdējās krājumu grupas piedāvā augstāku atdeves līmeni, taču parasti rada lielāku risku.

Lai gan pozitīva alfa vienmēr ir vēlamāka nekā negatīva alfa, beta nav tik skaidra. Zemākos beta līmeņos tiek piesaistīti tādi riska investori kā pensionāri, kas meklē stabilus ienākumus. No otras puses, riska toleranti investori, kas vēlas izaugsmi, bieži ir gatavi investēt augstākos beta krājumos, kuru augstāka nepastāvība bieži rada labāku atdevi.

Investoriem jānošķir īstermiņa riski, ja beta un cenu svārstības ir noderīgas, no ilgtermiņa riskiem, kur dominē fundamentāli, vispārīgi riska faktori.

Investori, kas meklē zema riska ieguldījumus, varētu piesaistīt zemu beta krājumu cenu, kuru cenas kritīsies ne tik daudz, cik lejupslīdes laikā pazemināsies kopējais tirgus. Tomēr tie paši krājumi pieauguma laikā nepalielināsies tikpat lielā mērā kā kopējais tirgus. Investori var izmantot beta skaitļus, lai noteiktu viņu portfeļiem optimālo riska un ieguvuma attiecību.

Beta formula

Viņai ir noderīga formula beta aprēķināšanai:

Beta = tirgus atdeves CRVariance: CR = aktīva atdeves kovariancija ar tirgus ienesīgumu \ sākas {saskaņots} & \ teksts {Beta} = \ frac {\ teksts {CR}} {\ teksts {Tirgus atdeves dispersija}} \\ & \ textbf {kur:} \\ & \ teksts {CR} = \ teksts {Aktīva atdeves kovariācija ar tirgus ienesīgumu} \\ \ beigas {saskaņots} Beta = Tirgus atdeves varianta dispersija, kur: CR = Aktīva atdeves kovariācija ar tirgus atgriešanos

• Kovarianci izmanto, lai izmērītu korelāciju divu dažādu akciju cenu kustībā. Kovariācija mēra, kā divi krājumi mainās viens pret otru. Pozitīva kovariācija nozīmē, ka krājumiem ir tendence kustēties pretī, savukārt negatīva kovariācija norāda, ka krājumi pārvietojas pretējos virzienos.
• No otras puses, dispersija attiecas uz to, cik tālu krājums pārvietojas attiecībā pret tā vidējo lielumu, un to bieži izmanto, lai noteiktu atsevišķu akciju cenu nepastāvību laika gaitā.

Iepriekšējais sniegums

Gan alfa, gan beta ir atgriezeniskas riska attiecības, un ir svarīgi atcerēties, ka iepriekšējie rādītāji negarantē turpmāko rezultātu.

Ieguldītāji izmanto alfa, lai novērtētu portfeļa pārvaldītāja sniegumu salīdzinājumā ar etalonu, vienlaikus pārraugot arī risku vai beta līmeni, kas saistīts ar ieguldījumiem, kas veido portfeli. Daži investori var meklēt augstu beta līmeni vai zemu beta līmeni atkarībā no viņu riska tolerances un paredzamās atdeves likmes.

Taustiņu izņemšana

• Alfa un beta ir izplatīti mērījumi, kas novērtē portfeļa pārvaldnieku sniegumu salīdzinājumā ar viņu vienaudžiem.
• Alfa ir ieguldījuma vai portfeļa pārsniegtā vai aktīvā atdeve.
• Beta mēra vērtspapīra vai portfeļa nepastāvību salīdzinājumā ar tirgu.
• Gan alfa, gan beta ir vērsti atpakaļ un nevar garantēt turpmākus rezultātus.