Pārāk nereaģējiet uz augstākām procentu likmēm: JPMorgan

Tā kā bailes no paaugstinātām procentu likmēm un inflācijas tirgū ievieš nepastāvības smaili, daži investori domā, vai tagad ir pienācis laiks veikt naudas iemaksu, kad deviņu gadu buļļu tirgus samazinās. Kaut arī daži analītiķi ir brīdinājuši, ka vissliktākais vēl ir gaidāms, tostarp Londonas stratēģu grupas Morgan Stanley komanda šonedēļ, cita banka mudina klientus pārstāt uztraukties par augstāku procentu likmju ietekmi uz akcijām. Faktiski pieaugošās likmes faktiski ir pozitīvas akciju vērtējumam vismaz tuvākajā laikā, jo tās atspoguļo ekonomisko izaugsmi un inflāciju, kas ir paredzēta peļņas palielināšanai, saskaņā ar JPMorgan Chase & Co. (JPM). (Skat. Arī: Gaidiet globālāku nepastāvību: GS, Bridgewater. )

"Kaut arī ilgtermiņa procentu likmju paaugstināšanās galu galā kļūs negatīva attiecībā uz peļņu un reizinājumiem, mēs neredzam pašreizējos līmeņus kā iemeslu risku mazināšanai un akciju pārdošanai, " trešdienas piezīmē klientiem rakstīja JPMorgan stratēģis Dubravko Lakos-Bujas. Ieguldījumu firmas ASV kapitāla stratēģijas vadītājs atkārtoti uzsvēra savu S&P 500 mērķi 3000, gaidot, ka indekss palielināsies vēl par 11%. S&P 500, kas ceturtdien noslēdzās par 0, 1%, sasniedzot 2, 704, joprojām atspoguļo 14, 4% pieaugumu pēdējos 12 mēnešos, neraugoties uz ieguvumiem, kas dzēsti korekcijas laikā šī gada sākumā.

Trešdien ASV 10 gadu obligāciju etalona ienesīgums un īstermiņa divu gadu ienesīgums tika tirgoti netālu no vairāku gadu augstuma, jo investori uztraucas par pieaugošo inflāciju un stingrāku Federālo rezervju monetāro politiku. Daudzi investori ir atļāvuši tādus datus kā Darba departamenta nesenais ziņojums par ASV patēriņa cenu indeksa (PCI) pieaugumu par 0.5 pagājušajā mēnesī, aizēnojot spēcīgos ienākumu rezultātus. Lakos-Bujas un viņa komanda reakciju un jaunākos virsrakstus par pieaugošo inflāciju vērtē kā pārāk dramatiskus, norādot, ka viņi uzskata "inflācijas normalizēšanu un globālā deflācijas riska samazināšanos kā pozitīvu akcijām šajā cikla posmā".

Cietie ienākumi un izaugsme

Analītiķis atzīmēja, ka, lai arī daudzi uz ielas labojumus ir attiecinājuši uz bailēm no inflācijas un likmēm, šķiet, ka to ir izraisījuši arī tehniski faktori.

Tā kā ASV ekonomika turpina virzīties uz priekšu, 2017. gadā pieaugot par 2, 3%, salīdzinot ar 1, 5% 2016. gadā, vajadzētu paiet laiks, lai likmju paaugstināšana radītu reālu akciju problēmu. Arī uzņēmumu ienākumi ir bijuši stabili, atzīmēja JPMorgan, jo S&P 500 ceturtā ceturkšņa ieņēmumi atspoguļo 15% pieaugumu salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu.

"Mēs neuzskatām, ka kapitāla devalvācija šogad ir iespējama, ņemot vērā ekspansīvo fiskālo politiku, atbalstošās pasaules centrālās bankas un pievilcīgo sviras un iespēju starpību, " rakstīja Lakos-Bujas. (Skatīt arī: 5 krājumi, kas pārspēj 2018. gada nepastāvīgo tirgu. )