Delta-gamma riska ierobežošana
Delta-gamma riska ierobežošana ir iespēju stratēģija, kas apvieno gan delta, gan gamma riska ierobežošanu, lai mazinātu risku, kas rodas pamatā esošajā aktīvā un pašā deltā.
Opciju tirdzniecībā delta attiecas uz iespēju līguma līguma izmaiņām par bāzes aktīva cenas izmaiņām. Gamma attiecas uz deltas maiņas ātrumu.
Taustiņu izņemšana
- Delta riska ierobežošanas mērķis ir samazināt risku, kas saistīts ar bāzes aktīva cenu izmaiņām, kompensējot garās un īsās pozīcijas.
- Gamma riska ierobežošana mēģina samazināt vai novērst risku, ko rada opcijas deltas izmaiņas.
Izpratne par Delta-Gamma riska ierobežošanu
Gan delta, gan gamma palīdz novērtēt opcijas cenas kustību attiecībā pret to, cik daudz ir naudas (ITM) vai bez naudas (OTM). Tirgotāji sedz delta, lai ierobežotu nelielu vērtspapīru cenu svārstību risku, un hedža gamma, lai pasargātu sevi no atlikušās ekspozīcijas, kas rodas, izmantojot delta hedžu. Citiem vārdiem sakot, gamma riska ierobežošanai vajadzētu būt tādai, lai aizsargātu tirgotāja pozīciju no pārvietošanās iespējas līguma deltā.
Delta pārvietojas no -1 līdz +1. Zvanu iespēju deltas ir no 0 līdz 1, savukārt opciju deltas ir no 0 līdz -1. Kad mainās delta, gamma ir aptuveni atšķirība starp abām delta vērtībām. Tālākām ārpus naudas iespējām ir delta likmes, kas sliecas uz nulli. Citām naudas naudas iespējām ir delta likmes, kas parasti ir vērstas uz 1 (zvans) vai -1 (likts).
Atsevišķu dzīvžogu noteikšana
Delta riska ierobežošanas mērķis ir samazināt risku, kas saistīts ar bāzes aktīva cenu svārstībām, vai arī to ierobežot, kompensējot garās un īsās pozīcijas. Piemēram, garo sarunu pozīciju var ierobežot, saīsinot pamata vērtspapīrus. Šī stratēģija ir balstīta uz prēmijas vai izvēles cenas izmaiņām, ko izraisa pamata vērtspapīra cenas izmaiņas.
Pati Delta mēra prēmijas teorētiskās izmaiņas par katrām bāzes cenu izmaiņām USD 1 vērtībā. Gamma riska ierobežošana mēģina samazināt vai novērst risku, ko rada opcijas deltas izmaiņas.
Pati gamma norāda uz opcijas delta izmaiņu ātrumu attiecībā pret bāzes aktīva cenas izmaiņām. Būtībā gamma ir iespējas līguma cenu izmaiņu likme. Tirgotājs, kurš cenšas būt nodrošināts ar delta risku vai delta-neitrālu, parasti veic darījumus, kuru nepastāvība nākotnē palielināsies vai samazināsies. Gamma riska ierobežošana tiek pievienota delta riska ierobežošanas stratēģijai, lai mēģinātu aizsargāt tirgotāju no lielākām portfeļa izmaiņām, nekā paredzēts, vai laika vērtības erozijai.
Izmantojot Delta-Gamma dzīvžogu
Ar delta riska ierobežošanu pozīcijai ir aizsardzība pret nelielām izmaiņām pamatā esošajā aktīvā. Tomēr lielas izmaiņas mainīs dzīvžogu (mainīs deltu), atstājot pozīciju neaizsargātu. Pievienojot gamma dzīvžogu, delta dzīvžogs paliek neskarts.
Lai izmantotu gamma riska ierobežošanu apvienojumā ar delta riska ierobežošanu, ieguldītājam ir jāizveido jauni riska ierobežošanas instrumenti, kad mainās bāzes aktīva delta. Pakārtoto akciju skaits, kas tiek nopirktas vai pārdotas, izmantojot delta-gamma riska ierobežošanu, ir atkarīgs no tā, vai bāzes aktīvu cena palielinās vai samazinās, un cik lielā mērā.
Liela riska ierobežošana, kas saistīta ar ievērojama apjoma akciju un iespēju līgumu pirkšanu vai pārdošanu, var mainīt bāzes aktīva cenu tirgū, pieprasot ieguldītājam pastāvīgi un dinamiski radīt portfeļa riska ierobežošanu, lai ņemtu vērā lielākas cenu svārstības.
Delta-gamma riska ierobežošanas piemērs, izmantojot bāzes fondu
Pieņemsim, ka tirgotājs ir garš viena akcijas pieprasījums, un opcijas delta ir 0.6. Tas nozīmē, ka par katru USD 1 akciju cena pārvietojas uz augšu vai uz leju, opcijas prēmija attiecīgi palielinās vai pazeminās USD 0.60. Lai ierobežotu deltu, tirgotājam ir jāsaīsina 60 akciju akcijas (viens līgums x 100 akcijas x 0, 6 delta). Īsās 60 akcijas neitralizē pozitīvās 0, 6 delta efektu.
Mainoties akciju cenai, mainīsies arī delta. Naudas iespējas variantā delta ir tuvu 0, 5. Jo dziļāka ir naudas pieeja, jo tuvāk delta nonāk vienai. Jo dziļāka ir naudas pieeja, jo tuvāk tai ir nulle.
Pieņemsim, ka gamma šajā pozīcijā ir 0, 2. Tas nozīmē, ka par katru dolāra maiņu akciju delta vērtība mainās par 0, 2. Lai kompensētu delta (gamma) izmaiņas, iepriekšējais delta riska ierobežojums ir jākoriģē. Ja delta palielinās par 0, 2, tad delta tagad ir 0, 8. Tas nozīmē, ka tirgotājam ir vajadzīgas 80 īsās akcijas, lai kompensētu deltas. Viņi jau saīsina 60, tāpēc viņiem ir jāsaīsina vēl 20. Ja delta vērtība samazinājās par 0, 2, tad delta tagad ir 0, 4, tāpēc tirgotājam ir vajadzīgas tikai 40 akcijas. Viņiem ir 60, tāpēc viņi var iegādāties 20 akcijas.
Gamma riska ierobežošana būtībā pastāvīgi koriģē delta dzīvžogu, mainoties deltā (gamma).
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.