ESG un obligācijas: tā ir spēle

Fondu ainavā, neatkarīgi no tā, vai tie ir kopfondi vai biržā tirgotie fondi (ETF), ievērojot vides, sociālos un pārvaldības (ESG) principus, dominē akciju produkti. Tāpat kā citās sarunās par viedo beta versiju un principiāli svērtiem produktiem, investoriem rodas jautājums, vai ESG tikumus var izmantot fiksētā ienākuma telpā.

Īsā atbilde ir “Jā, obligācijas un ESG sakrīt.” Turklāt ieguldītājiem vajadzētu sagaidīt vairāk līdzekļu, lai apprecētos ar abām koncepcijām. Faktiski tikumīgu investīciju idejai, iespējams, ir liela nozīme fiksētā ienākuma tirgū.

“Vides, sociālās un pārvaldības (ESG) analīze kļūst arvien nozīmīgāka fiksēta ienākuma aktīvu pārvaldītājiem, tuvojoties ASV un pasaules akciju pētījumiem, kur šie faktori ir vairāk nostiprinājušies, ” saka aktīvu pārvaldnieks Legg Mason Inc. “Kaut arī labvēlīga ESG Punkti var korelēt ar pievilcīgām investīciju iespējām, iemesls vairāk ir saistīts ar fiksēta ienākuma ieguldītāju spēju uzlabošanu pareizi noteikt obligāciju risku ilgākā laika posmā. ”

Panākumi

Galvenais ESG pieaugošo investīciju obligāciju pasaulē virzītājspēks ir kredītreitingu aģentūras (CRA), kas savā pētījumā un reitingos izmanto ESG principus. Šajā jomā tiek panākts progress. Piemēram, Moody's Investor Services, kas ir viens no galvenajiem kredītreitingu aģentiem, pastiprina centienus integrēt ESG apsvērumus.

"Pēdējo trīs gadu laikā Moody's ir pastiprinājis savus centienus, lai palielinātu pārredzamību attiecībā uz to, kā tā iekļauj ESG apsvērumus savā kredītkvalitātes analīzē, " sacīja reitingu aģentūra. "Moody mērķis nav uztvert visus apsvērumus, kas var tikt apzīmēti kā zaļi, ilgtspējīgi vai ētiski, bet gan tos, kuriem ir būtiska ietekme uz kredīta kvalitāti."

Pagājušajā gadā Apvienoto Nāciju Organizācijas atbalstītie atbildīgu ieguldījumu principi (PRI) nāca klajā ar ESG kredītreitingu paziņojumu. Paziņojumu parakstīja vairāk nekā 100 investoru ar gandrīz 20 triljonu USD pārvaldītajiem aktīviem un astoņām CRA.

Standard & Poor's, kas ir konkurents ar Moody's, ir ierosinājis iekļaut ESG novērtējumus korporatīvo obligāciju emitentiem, uzsverot vides riska profilu, sociālā riska profilu, vadības un pārvaldības stiprumu un to, kā vadības komandas rīkojas, kā arī vides un sociālos riskus.

"Jo ilgāk obligācijai būs līdz termiņa beigām, jo ​​lielākas iespējas, ka mainīsies arī faktori, kas ietekmē obligācijai raksturīgos riskus un emitenta kredītspēju, " sacīja Legs Meisons. "Lai arī tas rada interesantu izaicinājumu investoriem, ESG analīze palīdz veicināt ilgtermiņa perspektīvu un visaptverošāku izpratni par plašākiem riska faktoriem laika gaitā."

Piekļuve ESG korporatīvajām obligācijām

Investoriem jārēķinās, ka tirgū parādīsies vairāk korporatīvo obligāciju fondu, kas piesaistīti ESG principiem. Šā gada sākumā pasaules lielākais ETF emitents iShares iepazīstināja ar iShares ESG USD korporatīvo obligāciju ETF (SUSC) un iShares ESG 1-5 gadu USD korporatīvo obligāciju ETF (SUSB). Šiem ETF pieder korporatīvais parāds, “kuru emitējuši uzņēmumi, kuriem ir pozitīvas vides, sociālās un pārvaldības pazīmes, vienlaikus uzrādot riska un atdeves raksturlielumus, kas ir līdzīgi šāda indeksa mātesuzņēmuma rādītājiem”, norāda iShares.

Kredītu kvalitāte ir laba abos ETF. Piemēram, 90% no SUSB 98 turējumiem ir novērtēti ar A vai BBB, savukārt vairāk nekā 89% no SUSB 190 turējumiem tiek vērtēti kā A vai BBB.

Attīstības valstu parāds, kas ir galvenais riska tolerantu investoru mērķis, lai palielinātu portfeļa ienesīgumu, varētu būt piemērota augsne ESG obligāciju pieaugumam nākotnē. Ķīnā un Indijā, tostarp citās jaunattīstības valstīs, centieni samazināt piesārņojumu un samazināt oglekļa pēdas varētu izraisīt ESG obligāciju reitingu izmantošanu ārpus ASV.

"Tomēr mēs redzam pazīmes, ka tirgus drīzumā kļūs ieguldāmāks institucionālajiem ieguldītājiem, " sacīja MSCI. "Emitenti sāk ievērot augstākus standartus, strādājot pie ārvalstu kapitāla piesaistīšanas."

Dati liecina, ka ilgtermiņā obligācijas ar augstu ESG reitingu pārspēj tās, kurām ir zems ESG reitings, vai emitentus, kuriem nav ESG reitingu.