Ievads naftas nākotnes līgumu tirdzniecībā

Grūti novērtēt, cik svarīga ir nafta pat vismazāk attīstītajām mūsdienu ekonomikām. Neviena viela nepiedāvā vairāk enerģijas uz ieguves izmaksu vienību. Pārmērīga un pārbaudīta nafta kādu laiku paliks vispopulārākais enerģijas avots uz Zemes. Tā kā Starptautiskā Enerģētikas aģentūra prognozē 2018. gada kopējo patēriņu 99, 2 miljonu barelu dienā, naftas tirdzniecība notiek sarežģītā tirgū ar daudziem instrumentiem un transporta līdzekļiem, lai veiktu ieguldījumus vai spekulētu ar naftu. Viens no veidiem, kā spekulēt ar naftas cenām, ir tirdzniecība ar naftas fjūčeriem.

Naftas nākotnes līgumi teorētiski ir vienkārši. Viņi turpina dažu tirgus dalībnieku laikā ievēroto praksi, pārdodot risku citiem, kuri labprāt to iegādājas, cerot nopelnīt. Patiesību sakot, pircēji un pārdevēji nosaka cenu, kuru eļļa (vai sojas pupas, vai zelts) tirgos nevis šodien, bet gan noteiktā datumā. Lai arī neviens nezina, par kādu cenu nafta tiks tirgota pēc 9 mēnešiem, nākotnes līgumu tirgus dalībnieki tic, ka var. Piemēram, prece X, kas šobrīd pārdod par 30 USD, līgumā, kura termiņš beidzas nākamā gada janvārī, varētu būt pieejama par 35 USD. Spekulants, kurš domā, ka cena pieaugs līdz tam, teiksim, līdz 45 USD, līdz minētajam laikam var iegādāties 35 USD līgumu. Ja viņa prognoze būtu pareiza, viņš pēc tam var iegādāties X par 35 ASV dolāriem un nekavējoties to pārdot ar peļņu 10 ASV dolāru apmērā. Bet, ja X beigās atpaliek no 35 USD, viņa līgums ir bezvērtīgs. Atkal dažiem ieguldītājiem šis nākotnes līgums ir veids, kā iegūt garantētu cenu 35 USD apmērā; viņiem labāk vienu rokā nekā divus buksē, pat ja X nokrīt līdz nullei. Cilvēki, kas atrodas darījuma pretējā pusē, paraksta citu aksiomu: nekas neuzdrošinājās, nekas netika iegūts. Ja X izšautu līdz 100 USD vai pat 200 USD, spekulants, kurš spēlēja uz X, norēķinoties par 35 USD, vairākas reizes veiks savu ieguldījumu. Cenu, kuru attiecīgajai precei paredzēts pārdot nākamajā datumā, pats par sevi saprotami sauc par “fjūčeru” cenu, un tā var ievērojami atšķirties no šodienas cenas.

Atšķirībā no vairumam lauksaimniecības preču, nākotnes līgumi par naftu norēķinās katru mēnesi. Piemēram, kokvilnas fjūčeri norēķinās 5 reizes gadā. Naftas līgumu pievienotā biežums un regularitāte investoriem ļauj vieglāk noteikt iespējamās naftas cenas tendences vai paredzamās tendences. ( Plašāku informāciju par naftas cenu prognozēšanu skatiet sadaļā Naftas un gāzes nākotnes darījumu atklāšana)

Sākot ar šo rakstu, naftas tirdzniecība ir par 45 USD par barelu - 6 gadu zemāko līmeni un gandrīz par 100 USD mazāka nekā naftas cenas augstākajā līmenī. Pieprasījums ir vienmērīgs un augošs kā jebkad, un tas nozīmē, ka cenu pazemināšanas lielākais noteicējs ir piedāvājums. Paaugstināta urbšana Amerikas Savienotajās Valstīs ir mazinājusi draudu un ārvalstu karteļu manevrēšanas nozīmi. Zinot to, kas darāms nākotnes ieguldītājam? Pieņemsim, ka cenas īstermiņā turpinās kristies, vai arī tāpēc, ka mēs tuvojamies vietai, kur cenas tuvojas ražošanas izmaksām, un tāpēc nav kur iet, bet augšā?

Paredzēt nākotni caur nākotni?

Ciktāl tas atbild uz jautājumu, tirgus jau ir paveicis darbu mūsu labā. Nākamā mēneša fjūčeru līgumi tiek pārdoti par USD 47, 30. Nākamā mēneša cena - 49, 02 USD. Tad tiek prognozēts, ka USD 50, 44, pēc tam USD 51, 59 un kādā brīdī 2 gadus pēc šī brīža naftas cenām (vai vismaz naftas cenām, kā paredz nākotnes līgumu līmenis) būs 60 USD par barelu. Arī apstāšanās tur neapstājas. Pēc 2 gadu atzīmes naftas nākotnes darījumi norēķinās mazāk pusgadā vai pat gadā, nevis mēnesī. Jaunākais pieejamais līgums par 2023. gadu pārdod par 68, 08 USD.

Divas lietas: pirmā, tirgus kustības prognozēšana pēc 8, 5 gadiem līdz ar to ir tāda, kā laika prognoze vai Super Bowl iznākums tik tālu iepriekš. Jaunanglijas patrioti 2023. gadā varētu būt strīdīgi, vai tikpat viegli varētu nokļūt 1-15: lielākais vairums šīs komandas spēlētāju nav zināmi, viņi pašlaik spēlē koledžā vai pat vidusskolā. 2023. gada pasaule nebūs pietiekami līdzīga 2015. gadam, lai pamatotu prognozes. Tomēr naftas fjūčeru tirgus 2023. gadam pastāv, kaut arī vēsture rāda, ka cenu prognozēšana nākamajiem 8 gadiem ir bīstama spēle.

Tikai tālredzība ir 20/20

Lai redzētu, cik bīstams, redzēsim, kāds 2010. gada septembra fjūčeru tirgus domāja, ka naftas cenas būs 2015. gadā. Šajā mēnesī, 2015. gada decembrī, naftas fjūčeru tirdzniecība notika par 89 USD. Un kāpēc gan ne? 89 ASV dolāri bija līmenī, kas bija tuvs toreizējiem 76 ASV dolāriem par barelu naftas tirdzniecību, un dažu dolāru prēmija, kas paredzēja pieaugošās tendences turpināšanos. Ir pilnīga jēga. Izņemot to, ka neviens vai vismaz nepietiekams cilvēku skaits ietekmēja, prognozēja, ka palielināta ieguve naftas cenu pazeminās līdz līmenim, par kuru mēs redzam 2015. gadā.

Protams, ja pietiekami daudz cilvēku būtu to paredzējuši, fjūčeru cena nekad nebūtu sasniegusi gandrīz 89 USD. Ir bezgalīgi mainīgie, kas nosaka iespējamās naftas cenas, taču mūsu smadzenes spēj nosvērt tikai acīmredzamākās, piemēram, naftas pašreizējo cenu. Mēs varam ar zināmu precizitāti paskatīties mēnesi vai divus iepriekš, taču tā ir taisna ruletes griešanās, lai mēģinātu izdomāt, kāda būs eļļa, ja atnāks un aizies vēl četras olimpiādes un vēl divas prezidenta vēlēšanas.

Tirgus piedāvā dažas garantijas, taču, lūk, vienu atpaliks pat Investopedia ļoti apdomīgie juridiskie konsultanti: Faktiskā naftas cena būs daudz nepastāvīgāka nekā samērā ierobežotā cenu diapazons, ko norāda gaidāmo nākotnes līgumu tendences. Pakāpenisks pieaugums līdz USD 68, 08 ar minimālo cenu USD 45? Nelieciet uz to likmi. Kā mēs varam būt tik pārliecināti? Pirmkārt, nākotnes līgumu tendence iet tikai vienā virzienā. Visas izmaiņas, neatkarīgi no tā, cik pieaug, ir pozitīvas. Protams, ka nākamajos 8 gados nafta var pastāvīgi paaugstināties, neradot nevienu pilienu, bet tas nekad nav darīts nevienā iepriekšējā šāda ilguma posmā, un veselais saprāts to nosaka, ka tā nebūtu.

Grunts līnija

Lai tirgotos naftas fjūčeros, jums ir vajadzīgas divas atšķirīgas pazīmes: pacietība un drosme. Lai sāktu, jums ir nepieciešama arī liela naudas summa. Naftas nākotnes līgumi netiek mērīti barelos, bet gan tūkstošos barelu. Tas 2023. gada decembris nākotnē jums atmaksās 68 080 USD, bet pretī jums dos likvīdu aktīvu, kura vērtība, bez šaubām, svārstīsies starp šo brīdi un tā termiņa beigām. Tas nozīmē daudz laika, lai potenciāli gūtu peļņu vai gaidītu un brīnītos, vai esat pieņēmis muļķīgu lēmumu. Katrā ziņā naftas fjūčeru tirdzniecība nav paredzēta diletantiem.