Parādzīme
Parādzīme ir tāda veida parāda instruments, kas nav nodrošināts ar ķīlu. Tā kā ķīlu zīmēm nav nodrošinājuma, ķīlu zīmēm atbalsta saņemšanai jāpaļaujas uz emitenta kredītspēju un reputāciju. Gan korporācijas, gan valdības bieži izdod obligācijas, lai piesaistītu kapitālu vai līdzekļus.
1:23Parādzīmes
Skaidrās parādzīmes
Līdzīgi kā lielākajā daļā obligāciju, obligācijas var maksāt periodiskus procentu maksājumus, ko sauc par kupona maksājumiem. Tāpat kā cita veida obligācijas, obligācijas tiek dokumentētas ar ievilkumu. Atsauce ir likumīgs un saistošs līgums starp obligāciju emitentiem un obligāciju turētājiem. Līgumā ir norādītas parāda piedāvājuma pazīmes, piemēram, dzēšanas datums, procentu vai kupona izmaksas laiks, procentu aprēķināšanas metode un citas pazīmes. Korporācijas un valdības var emitēt obligācijas.
Valdības parasti emitē ilgtermiņa obligācijas - tādas, kuru dzēšanas termiņš pārsniedz 10 gadus. Šīs valdības obligācijas, kas tiek uzskatītas par zema riska ieguldījumiem, atbalsta valdības emitents.
Korporācijas arī izmanto parādzīmes kā ilgtermiņa aizdevumus. Tomēr korporāciju obligācijas nav nodrošinātas. Tā vietā viņiem ir tikai pamatā esošā uzņēmuma finansiālā dzīvotspēja un kredītspēja. Šie parāda instrumenti maksā procentu likmi, un tos var izņemt vai atmaksāt noteiktā datumā. Uzņēmums parasti veic šos plānotos parāda procentu maksājumus, pirms tie maksā akcionāriem akciju dividendes. Parādzīmes uzņēmumiem ir izdevīgas, jo tām ir zemākas procentu likmes un ilgāks atmaksas termiņš, salīdzinot ar cita veida aizdevumiem un parāda instrumentiem.
Taustiņu izņemšana
- Parādzīme ir tāda veida parāda instruments, kuru nenodrošina ar ķīlu, un tā termiņš parasti pārsniedz 10 gadus.
- Parādzīmes garantē tikai emitenta kredītspēja un reputācija.
- Gan korporācijas, gan valdības bieži izdod obligācijas, lai piesaistītu kapitālu vai līdzekļus.
- Daži obligācijas var konvertēt uz akciju, bet citi to nevar.
Konvertējamas un nekonvertējamas obligācijas
Konvertējamās obligācijas ir obligācijas, kuras pēc noteikta perioda var konvertēt emitējošās korporācijas kapitāla daļās. Konvertējamās obligācijas ir hibrīdi finanšu produkti, kuru priekšrocības ir gan parāda, gan pašu kapitāla priekšrocības. Uzņēmumi izmanto obligācijas kā fiksētas procentu likmes aizdevumus un maksā fiksētu procentu maksājumus. Tomēr obligācijas turētājiem ir iespēja turēt aizdevumu līdz termiņa beigām un saņemt procentu maksājumus vai konvertēt aizdevumu kapitāla daļās.
Konvertējamās obligācijas ir pievilcīgas ieguldītājiem, kuri vēlas konvertēt kapitālu, ja viņi uzskata, ka uzņēmuma akcijas ilgtermiņā palielināsies. Tomēr iespējas konvertēt kapitālu maksā par cenu, jo konvertējamās obligācijas maksā zemāku procentu likmi salīdzinājumā ar citiem fiksētas likmes ieguldījumiem.
Nekonvertējamas obligācijas ir tradicionālas obligācijas, kuras nevar konvertēt emitējošās korporācijas pamatkapitālā. Lai kompensētu konvertējamības trūkumu, ieguldītājiem tiek piešķirta augstāka procentu likme, salīdzinot ar konvertējamām obligācijām.
Parādzīmes pazīmes
Izsniedzot obligāciju, vispirms jāizveido uzticības apliecinājums. Pirmā uzticēšanās ir vienošanās starp emitējošo korporāciju un pilnvarnieku, kas pārvalda ieguldītāju intereses.
Procentu likme
Tiek noteikta kupona likme, kas ir procentu likme, ko uzņēmums maksās obligācijas turētājam vai investoram. Šī kupona likme var būt fiksēta vai mainīga. Mainīgo likmi var piesaistīt etalonam, piemēram, 10 gadu valsts obligāciju ienesīgumam, un tā mainīsies, mainoties etalonam.
Kredītreitings
Uzņēmuma kredītreitings un obligācijas kredītreitings ietekmē procentu likmi, ko saņems investori. Kredītvērtējuma aģentūras novērtē korporatīvo un valdības jautājumu kredītspēju. Šīs vienības sniedz ieguldītājiem pārskatu par riskiem, kas saistīti ar ieguldījumiem parādos.
Kredītreitingu aģentūras, piemēram, Standard and Poor's, parasti piešķir burtu pakāpes, kas norāda pamatā esošo kredītspēju. Standard & Poor's sistēmā tiek izmantota skala, kas svārstās no AAA, lai nodrošinātu izcilu reitingu, līdz zemākajam C un D reitingam. Jebkurš parāda instruments, kura reitings ir zemāks par BB, tiek uzskatīts par spekulatīvu. Var dzirdēt arī šīs saucamās nevēlamās saites. Tas nozīmē, ka pamatā esošajam emitentam ir lielāka iespējamība, ka saistību neizpilde notiks parādam.
Termiņš
Iepriekš nepiemērojamām ķīlu zīmēm svarīgs elements ir arī dzēšanas datums. Šis datums nosaka, kad uzņēmumam ir jāatmaksā obligāciju turētāji. Uzņēmumam ir iespējas izvēlēties atmaksas veidu. Visbiežāk tas notiek kā atpirkšana no kapitāla, kad emitents maksā vienreizēju summu parāda parāda termiņa beigās. Alternatīvi, maksājumā var izmantot izpirkšanas rezervi, ja uzņēmums katru gadu maksā noteiktas summas līdz pilnīgai atmaksai termiņa beigās.
Pros
Parādzīme investoriem maksā regulāru procentu likmi vai kupona likmi.
Konvertējamas obligācijas pēc noteiktā laika posma var konvertēt kapitāla daļās, padarot tās pievilcīgākas investoriem.
Ja korporācija bankrotē, parādzīme tiek samaksāta pirms pamatkapitāla akcionāriem.
Mīnusi
Fiksētas likmes obligācijām var būt procentu likmju riska vide vidēs, kur tirgus procentu likme paaugstinās.
Kredītspēja ir svarīga, apsverot saistību neizpildes riska iespējamību, kuru pamatā ir emitenta finansiālā dzīvotspēja.
Parādzīmēm var būt inflācijas risks, ja izmaksātais kupons neatpaliek no inflācijas līmeņa.
Risks investoriem
Parādzīmju turētāji var saskarties ar inflācijas risku. Šeit pastāv risks, ka samaksātā parāda procentu likme var neatpalikt no inflācijas līmeņa. Inflācija mēra uz ekonomiku balstītu cenu pieaugumu. Piemēram, teiksim, ka inflācija izraisa cenu pieaugumu par 3%, ja obligācijas kupons maksā 2%, īpašnieki var redzēt neto zaudējumus reālā izteiksmē.
Arī parādzīmes ir saistītas ar procentu likmju risku. Šajā riska scenārijā ieguldītājiem ir fiksētas likmes parādi tirgus procentu likmju paaugstināšanās laikā. Šiem ieguldītājiem var parādīties, ka viņu parāds atgriežas mazāk nekā tas, kas pieejams no citiem ieguldījumiem, maksājot pašreizējo, augstāko tirgus likmi. Ja tas notiek, obligācijas turētājs nopelna zemāku ienesīgumu, salīdzinot.
Turklāt parādzīmēm var būt kredītrisks un saistību neizpildes risks. Kā minēts iepriekš, obligācijas ir tikai tik drošas kā pamatā esošā emitenta finansiālais spēks. Ja uzņēmumam ir finansiālas grūtības iekšēju vai makroekonomisku faktoru dēļ, ieguldītājiem draud saistību neizpilde. Kā neliels mierinājums, ka parādzīmes turētājam bankrota gadījumā tiks atmaksāts pirms akcijām.
Īsts parādsaistību piemērs
Valdības parādzīmes piemērs varētu būt ASV Valsts kases obligācija (T-obligācija). Parādzīmes palīdz finansēt projektus un finansēt ikdienas valdības operācijas. ASV Valsts kases departaments emitē šīs obligācijas izsolēs, kuras notiek visu gadu. Dažas valsts obligācijas tirgo otrreizējā tirgū. Otrreizējā tirgū ar finanšu iestādes vai brokera starpniecību investori var pirkt un pārdot iepriekš emitētas obligācijas. T-obligācijas ir gandrīz bez riska, jo tās garantē pilnīga ASV valdības ticība un kredīts. Tomēr viņi arī saskaras ar inflācijas un procentu likmju paaugstināšanās risku. (Papildinformāciju lasiet sadaļā “Preferenču akcijas pret ķīlām: Kāda ir atšķirība?”)
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.