Norēķinu konta deficīts: valdības ieguldījums vai bezatbildība?

Norēķinu konts ir sadaļa valsts maksājumu bilancē (BOP), kurā reģistrēti tās kārtējie darījumi. Konts ir sadalīts četrās sadaļās: preces, pakalpojumi, ienākumi (piemēram, algas un ieguldījumu ienākumi) un vienpusēji pārskaitījumi (piemēram, darba ņēmēju pārskaitījumi).

Tekošā konta deficīts rodas, ja valstij ir pārsniegts viens vai vairāki no četriem faktoriem, kas veido kontu. Kad kontā ienāk kārtējais darījums, to reģistrē kā kredītu; kad kāda vērtība atstāj kontu, tā tiek atzīmēta kā debets. Būtībā tekošā konta deficīts rodas, ja tiek izmaksāts vairāk naudas nekā ievests valstī.

Ko nozīmē deficīts?

Kad norēķinu konts ir ar deficītu, tas parasti nozīmē, ka valsts iegulda vairāk ārzemēs nekā ietaupa mājās. Bieži vien loģika, kas diktē valsts lēmumus par ieguldījumiem, ir tāda, ka naudas nopelnīšanai ir nepieciešama nauda. Lai mēģinātu palielināt iekšzemes kopproduktu (IKP) un turpmāko izaugsmi, valsts var nonākt parādos, uzņemoties saistības pret citām valstīm. Tad tas kļūst par to, ko pasaulei sauc par “tīro parādnieku”. Tomēr problemātisks deficīts var rasties, ja valdība nav izplānojusi stabilu ekonomikas politiku un savus parādus izmantojusi patēriņa, nevis izaugsmes mērķiem. (Plašāku ieskatu skatiet sadaļā Valsts parāda un valdības obligāciju apskats . )

Tekošā konta deficīts nozīmē, ka valsts ekonomika darbojas ar aizņemtiem līdzekļiem. Citiem vārdiem sakot, citas valstis būtībā finansē ekonomiku un tādējādi uztur deficītu. Nosakot nācijas ekonomisko stāvokli, ir svarīgi saprast, no kurienes rodas deficīts, kā tas tiek finansēts un kādi ir iespējamie risinājumi tā mazināšanai. Lai to izdarītu, mums jāaplūko ne tikai norēķinu konts, bet arī pārējās divas maksājumu bilances sadaļas - kapitāla konts un finanšu konts.

Kapitāla un finanšu konti
Ārvalstu līdzekļus, kas ienāk valstī, pārdodot vai pērkot materiālus aktīvus, pretstatā nefiziskiem aktīviem, piemēram, akcijām vai obligācijām, ieraksta BOP kapitāla kontā. (Atkal nauda, ​​kas ienāk kontā, tiek atzīmēta kā kredīts, un nauda, ​​kas iziet no konta, ir debets.) Finanšu kontā tiek reģistrēti tādi finanšu darījumi kā nauda, ​​kas tiek izvesta no valsts, lai veiktu ieguldījumus ārzemēs. Šie abi konti kopā nodrošina finansējumu tekošā konta deficītam.

Kāpēc pastāv deficīts?

Vai tekošā konta deficīts ir tikai valdības sliktas plānošanas un / vai nekontrolējamu tēriņu un patēriņa jautājums? Nu, dažreiz. Tomēr visbiežāk tiek plānots deficīts, lai palīdzētu ekonomikas attīstībai un izaugsmei. Tas var būt arī spēcīgas ekonomikas pazīme, kas ir droša patvērums ārvalstu fondiem (mēs to izskaidrosim zemāk). Kad ekonomika atrodas pārejas vai reformu stāvoklī vai īsteno aktīvu izaugsmes stratēģiju, deficīta pārvaldīšana šodien var nodrošināt finansējumu vietējam patēriņam un ieguldījumiem rīt. Šeit ir daži no plānotajiem un neplānotajiem deficīta veidiem, ar kuriem saskaras valstis.

Tirdzniecības deficīta bilance Ņemot vērā ilgtermiņa perspektīvu, valstij var rasties deficīts, importējot vairāk nekā eksportējot, un galvenais mērķis ir ražot gatavas preces eksportam. Šajā scenārijā valsts plāno vēlāk atmaksāt pagaidu ievedumu pārsniegumu ar ieņēmumiem no turpmākajiem eksporta pārdošanas apjomiem. Ieņēmumi no šiem pārdošanas gadījumiem kļūtu par norēķinu konta kredītu. (Lai uzzinātu vairāk, izlasiet rakstu Tirdzniecības deficīta uzslavēšana.) Investīcijas nākotnei Tā vietā, lai ietaupītu naudu tagad, valsts varētu izvēlēties arī ieguldīt ārzemēs, lai nākotnē gūtu labumu. Izejošos līdzekļus finanšu kontā iegrāmato kā debetu, bet attiecīgos ienākošos ieguldījumu ienākumus galu galā iezīmē kā kredītu norēķinu kontā. Bieži vien tekošā konta deficīts sakrīt ar valsts ārējo rezervju izsīkšanu (ierobežoti ārvalstu valūtas resursi, kas pieejami, lai veiktu ieguldījumus ārzemēs). Ārzemju investori Kad ārvalstu investori sūta naudu vietējā ekonomikā, viņiem beidzot ir jāizmaksā peļņa, kas pienākas ārvalstu valūtā. investori. Tā kā deficīts var būt ārzemnieku prasību rezultāts vietējai ekonomikai (iegrāmatots kā debets tekošajā kontā). Šāda veida deficīts varētu liecināt arī par spēcīgu, efektīvu un pārredzamu vietējo ekonomiku, kurā ārvalstu nauda atrod drošu vietu investīcijām. Piemēram, Amerikas Savienoto Valstu kapitāla tirgus tika uzskatīts par tādu, kad Āzijas krīzē sadegušie investori meklēja "kvalitatīvos aktīvus". ASV piedzīvoja ārvalstu investīciju pieaugumu savos kapitāla tirgos. Un, lai arī ASV saņēma naudu, kas varētu palīdzēt palielināt iekšzemes produktivitāti un tādējādi paplašināt savu ekonomiku, visi šie ieguldījumi būs jāapmaksā atdeves veidā (dividendes, kapitāla pieaugums), kas ir debets norēķinu kontā. Tātad deficīts varētu būt saistīts ar pieaugošām ārvalstu investoru prasībām, kuru nauda tiek izmantota vietējās produktivitātes palielināšanai un ekonomikas stimulēšanai. Pārdošana bez pietiekamiem ienākumiem Dažkārt valdības tērē vairāk, nekā nopelna, vienkārši nepareizas ekonomiskās plānošanas dēļ. Naudu var tērēt dārgam importam, kamēr vietējā produktivitāte atpaliek. Vai arī to var uzskatīt par valdības prioritāti tērēt militārām vajadzībām, nevis ekonomiskai ražošanai. Neatkarīgi no iemesla, ja kredīti un debeti nesabalansēs, radīsies deficīts.

Deficīta finansēšana

Valsts un privātie ārvalstu fondi Finansējumu, kas tiek novirzīts kapitāla un finanšu kontos (atcerieties, ka šie konti finansē tekošā konta deficītu), var iegūt gan no publiskiem (oficiāliem), gan no privātiem avotiem. Valdības, kuras veido oficiālo kapitāla plūsmu, bieži pērk un pārdod ārvalstu valūtas. Kredītu no šiem pārdošanas apjomiem reģistrē finanšu kontā. Privāti avoti, neatkarīgi no tā, vai tās ir iestādes vai privātpersonas, var saņemt naudu no kāda veida tiešo ārvalstu ieguldījumu (FDI) shēmas, kas parādās kā debets tekošā konta ienākumu sadaļā, bet, kad beidzot tiek gūti ienākumi no ieguldījumiem, kļūst par kredītu. Līdzsvarota finansēšana Lai izvairītos no nevajadzīgiem papildu riskiem, kas saistīti ar naudas ieguldīšanu ārzemēs, deficīta finansēšanai ideālā gadījumā vajadzētu balstīties uz ilgtermiņa un īstermiņa līdzekļu apvienojumu, nevis uz vienu vai otru. Ja, piemēram, pēkšņi sabrūk ārvalstu kapitāla tirgus, tas vairs nevar nodrošināt citu valsti ar ieguldījumu ienākumiem. Tas pats būtu taisnība, ja valsts aizņemtos naudu un politiskās atšķirības samazinātu kredītlīniju. Tomēr, plānojot saņemt atkārtotus ienākumus no ieguldījumiem gadu laikā, piemēram, izmantojot FDI, valsts varētu saprātīgi finansēt savu tekošā konta deficītu. Kapitāla lidojums Globālās lejupslīdes laikā deficīta finansēšanu dažkārt var izsekot līdz kapitāla aizplūšana, tas ir, privātpersonas un korporācijas sūta savu naudu "drošā" ekonomikā. Šī nauda tiek ierakstīta kā kredīts norēķinu kontā, taču patiesībā tā nav uzticams finansēšanas avots. Faktiski tā ir spēcīga norāde, ka pasaules ekonomika palēninās un tuvākajā laikā, iespējams, nespēs nodrošināt finansējumu.

Grunts līnija

Lai noteiktu, vai valsts ekonomika ir vāja, ir svarīgi zināt, kāpēc pastāv deficīts un kā tas tiek finansēts. Deficīts dažām valstīm var liecināt par ekonomiskām grūtībām, bet citām - par ekonomisko veselību. Lai atbalstītu visas pasaules tekošā konta deficītu, pasaules ekonomikai jābūt pietiekami spēcīgai, lai varētu iegādāties eksportu un atmaksāt ieguldījumu ienākumus. Bieži vien tekošā konta deficītu nevar uzturēt pārāk ilgi - tiek plaši diskutēts, vai šodienas patēriņš nākamajām paaudzēm radīs hronisku parādu.