Putns rokā
Rokas putns ir teorija, kas saka, ka investori dod priekšroku dividendēm no ieguldījumiem akcijās, nevis potenciālajiem kapitāla pieaugumiem, jo tiem raksturīgā nenoteiktība ir saistīta ar kapitāla pieaugumu. Balstoties uz sakāmvārdu, "putns rokā ir divu vērts krūmā", teorijā "putns rokā" teikts, ka investori dod priekšroku skaidrībai par dividenžu izmaksu, nevis ar iespēju ievērojami palielināt kapitāla pieaugumu nākotnē.
Taustiņu izņemšana
- Teorija par putnu pauzi saka, ka investori kapitāla pieauguma nenoteiktības dēļ dod priekšroku akciju dividendēm, nevis potenciālajiem kapitāla pieaugumiem.
- Teorija tika izstrādāta kā pretpunkts Modigliani-Miller dividenžu neatbilstības teorijai, kas apgalvo, ka ieguldītājiem nav vienalga, no kurienes nāk viņu ienākumi.
- Ieguldītā kapitāla pieaugums atspoguļo saknes "divi krūmā" pusi no saknes "putns rokā ir divu vērts krūmā".
Izpratne par putnu rokā
Mirons Gordons un Džons Lintners izstrādāja teoriju par putnu rokā kā pretstatu Modigliani-Millera dividenžu neatbilstības teorijai. Dividenžu neatbilstības teorijā tiek apgalvots, ka ieguldītāji ir vienaldzīgi pret to, vai viņu ienākumi no turētajiem akcijām rodas no dividendēm vai kapitāla pieauguma. Saskaņā ar “putns rokā” teoriju ieguldītāji meklē akcijas ar lielām dividenžu izmaksām, un tāpēc tām ir augstāka tirgus cena.
Investori, kuri piekrīt teorijai “putns rokās”, uzskata, ka dividendes ir precīzākas nekā kapitāla pieaugums.
Putns rokā salīdzinājumā ar kapitāla pieaugumu, ko iegulda
Ieguldījumi kapitāla pieaugumā galvenokārt balstās uz pieņēmumiem. Investors var gūt labumu no kapitāla pieauguma, veicot plašus uzņēmuma, tirgus un makroekonomiskos pētījumus. Tomēr galu galā akciju darbība ir atkarīga no daudziem faktoriem, kurus ieguldītājs nevar ietekmēt.
Šī iemesla dēļ kapitālieguldījumi, kas iegulda ieguldījumos, ir sakāmās puses “divi krūmā” puse. Investori izseko kapitāla pieaugumu, jo pastāv iespēja, ka šie ieguvumi var būt lieli, taču ir arī iespējams, ka kapitāla pieauguma var nebūt vai tas ir vēl sliktāk.
Plašajiem akciju tirgus indeksiem, piemēram, Dow Jones Industrial Average (DJIA) un Standard & Poor's (S&P) 500, vidējais gada ienesīgums ilgtermiņā ir līdz 10%. Ir grūti atrast tik lielas dividendes. Pat akcijas bēdīgi slavenās augstas dividendes nozarēs, piemēram, komunālo pakalpojumu un telekomunikāciju jomā, parasti pārsniedz 5%. Tomēr, ja uzņēmums daudzus gadus maksā dividenžu peļņu, piemēram, 5%, tad šāda ienākuma saņemšana konkrētajā gadā ir lielāka nekā nopelnīt 10% no kapitāla pieauguma.
Tādos gados kā 2001. un 2008. gads, neraugoties uz ilgtermiņa tendenci uz augšu, plašie akciju tirgus indeksi piedzīvoja lielus zaudējumus. Līdzīgos gados ienākumi no dividendēm ir ticamāki un drošāki; tāpēc šie stabilākie gadi ir saistīti ar teoriju par putnu rokā.
Putna rokā trūkumi
Leģendārais investors Vorens Bafets reiz izvēlējās, ka, kas attiecas uz ieguldījumiem, tas, kas ir ērts, reti ir izdevīgs. Dividendes, ieguldot 5% gadā, nodrošina gandrīz garantētu atdevi un drošību. Tomēr ilgtermiņā tīrais dividenžu ieguldītājs nopelna daudz mazāk naudas nekā tīra kapitāla pieauguma ieguldītājs. Turklāt dažu gadu laikā, piemēram, 70. gadu beigās, dividenžu ienākumi, lai arī ir droši un ērti, ir bijuši nepietiekami pat, lai neatpaliktu no inflācijas.
Putna rokā piemērs
Kā dividendes maksājošs krājums Coca-Cola (KO) būtu akcija, kas der uz teoriju balstītas investīciju stratēģijas, kuras pamatā ir “putns rokā”. Pēc Coca-Cola teiktā, uzņēmums sāka maksāt regulāras ceturkšņa dividendes, sākot ar 1920. gadiem. Turklāt uzņēmums pēdējos 56 gadus katru gadu ir palielinājis šos maksājumus.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.