Nulles kupona ASV valsts obligāciju priekšrocības un riski

Nulles kupona ASV valsts obligācijas tiek sauktas arī par Valsts kases nullēm, un, akciju cenām krītot, to cenas bieži dramatiski palielinās. Tomēr šī nozīmīgā priekšrocība ir saistīta arī ar vairākiem unikāliem riskiem.

GALVENIE RAKSTI

• Nulles kupona ASV valsts obligācijas tiek sauktas arī par Valsts kases nullēm, un, akciju cenām krītot, to cenas bieži dramatiski palielinās.
• Nulles kupona ASV valsts obligācijas var pieaugt par vairāk nekā 50% tikai viena gada laikā, kad Fed agresīvi pazemina likmes.
• Valsts kases nulle var viegli samazināties par 30% vai vairāk vienā gadā, ja Fed paaugstina procentu likmes.
• Valsts kases nulles pirkšana ETF ir kļuvusi daudz vienkāršāka.

ASV valsts obligāciju nulles kupona unikālās priekšrocības

Valsts kases nulle palielina cenu, kad Federālās rezerves samazina likmes, kas viņiem palīdz precīzi aizsargāt akciju krājumus īstajā laikā. Obligāciju cenu reakcija uz procentu likmju izmaiņām palielinās līdz termiņa beigām un samazinās līdz ar procentu maksājumiem. Tādējādi visatbildīgākajai obligācijai ir ilgs laiks līdz dzēšanai (parasti no 20 līdz 30 gadiem), un tā neveic procentu maksājumus. Tāpēc uz procentu likmju izmaiņām visvairāk reaģē uz ilgtermiņa nulles kupona obligācijām.

Kad ekonomika ir pakļauta spiedienam, federālās rezerves parasti samazina likmes, lai nodrošinātu stimulu. Tam vajadzētu paaugstināt visu obligāciju cenas, bet korporatīvo un attīstības valstu obligācijas bieži jau ir pazeminātas, jo lejupslīdes laikā palielinās saistību neizpildes risks. ASV valsts obligācijas bieži tiek uzskatītas par bez saistību nepildīšanas riska, un Fed dažreiz pērk tās tieši ekonomikas stimulēšanai. Valsts kases nullēm ir ideāla iespēja gūt peļņu, it īpaši, ja tām ir ilgs termiņš.

Nulles kupona ASV valsts obligācijas var pieaugt par vairāk nekā 50% tikai viena gada laikā, kad Fed agresīvi pazemina likmes. Šie ieguvumi var vairāk nekā kompensēt zaudējumus, kas saistīti ar akcijām, tāpēc Valsts kases nulle bieži ir lielisks riska ierobežojums akciju investoriem. Viņiem ir arī stabila atdeve ilgtermiņā, līdzīgi kā ilgtermiņa kasēs. Ja ieguldītājs vēlas veikt likmes lāču tirgū, Valsts kases nullēs bieži notiek dramatiski labāki rezultāti nekā apgrieztajos ETF un īsās pozīcijas pārdošanas akcijās.

ASV valsts obligāciju nulles kupona unikālie riski

Sakarā ar to jutīgumu pret procentu likmēm nulles kupona valsts obligācijām ir neticami augsts procentu likmju risks. Valsts kases nulle var viegli samazināties par 30% vai vairāk vienā gadā, ja Fed paaugstina procentu likmes. Viņiem nav arī procentu maksājumu, lai mazinātu kritumu.

Valsts kases nulle var viegli samazināties par 30% vai vairāk vienā gadā, ja Fed paaugstina procentu likmes.

Nulles kupona ASV valsts obligācijām ir slikts riska atdeves profils, ja tās tiek turētas atsevišķi. Ilgtermiņa nulles kupona valsts obligācijas ir nepastāvīgākas nekā akciju tirgus, taču tās piedāvā zemāku ASV valsts kases ilgtermiņa ienesīgumu. Pat vēl sliktāk, nav garantijas, ka tie pieaugs, ja krājumi būs slikti. Valsts kases nullēm 2008. gadā bija izņēmuma spēks, taču tās zaudēja naudu līdz ar akciju tirgu 2018. gadā.

Visbeidzot, Valsts kases nullēm draud liels inflācijas risks. Kā zināms, inflācija negatīvi ietekmē obligāciju tirgu. Valsts kases nulle ir agresīvākais iespējamais ieguldījums obligāciju tirgū, neizmantojot piesaistītos līdzekļus vai atvasinātos instrumentus. Pastāvīgi augsto inflāciju bieži pavada atkārtots procentu likmju kāpums, kas radītu ievērojamus zaudējumus nulles kupona valsts obligācijām. Turklāt inflācija samazina pamatsummas vērtību.

Kā iegādāties nulles kupona obligācijas

Valsts kases nulles pirkšana ETF ir kļuvusi daudz vienkāršāka. Vanguard pagarinātās termiņa kases ETF (EDV) 2008. gadā pieauga par iespaidīgu 55%, jo finanšu krīzes laikā Fed procentu likmes tika samazinātas. PIMCO 25+ gada nulles kupona ASV Valsts kases indeksa biržā tirgotais fonds (ZROZ) arī investoriem nodrošina pilnīgu piekļuvi nulles kupona valsts obligāciju atdevei.

Valsts kases nullēs ir iespējams iegādāties vecmodīgas lietas. Valsts obligācijas bez kupona var iegādāties tieši no Valsts kases to emisijas brīdī. Pēc sākotnējā piedāvājuma tos var iegādāties atvērtā tirgū, izmantojot brokeru kontu. Cita veida nulles kupona obligācijas var iegādāties arī, izmantojot brokeru kontu.

Citi nulles kupona obligāciju veidi

Nulles kuponu obligācijas ir daudzās šķirnēs. Tos var izsniegt federālā, pavalsts un vietējā valdība vai korporācijas. Iespējams, ka daudziem investoriem vispazīstamākās nulles kupona obligācijas ir vecās EE sērijas obligācijas, kas bieži tika dāvinātas kā mazi bērni. Šīs obligācijas bija populāras, jo cilvēki varēja tās iegādāties mazās nominālvērtībās. Piemēram, USD 50 obligāciju varēja iegādāties par USD 25. Bērns daudzus gadus saglabātu obligāciju un saņemtu 50 USD, kad tā nobriest. Krājbanku programmas nosacījumi ir mainījušies, un obligācijas tagad ir pieejamas tikai elektroniskā formā. Tie joprojām pastāv, un tie joprojām ir uzskatāms piemērs tam, kā darbojas nulles kupona obligācijas.

Korporācijas emitē arī nulles kupona obligācijas. Saistībā ar šiem piedāvājumiem dažas nulles kupona korporatīvās obligācijas var konvertēt akciju akcijās. Šīs obligācijas sauc par konvertējamām. Bankas un brokeru firmas var arī izveidot bezkupona obligācijas. Šīs vienības ņem regulāru obligāciju un noņem kuponu, lai izveidotu jaunu vērtspapīru pāri. Šo procesu bieži sauc par atlaišanu, jo kupons tiek noņemts no parāda instrumenta.

Nulles kupona obligāciju vispārīgās priekšrocības

Kāpēc gan kāds gribētu obligāciju bez procentiem? Pirmkārt, nulles kupona obligācijas tiek nopirktas par nelielu daļu nominālvērtības. Piemēram, USD 20 000 obligāciju var iegādāties par daudz mazāk nekā pusi no šīs summas.

Tad vēl ir nodokļu atbrīvojumi. Ja procentus emitē valdības iestāde, procentus, kas rodas no nulles kupona obligācijas, bieži atbrīvo no federālā ienākuma nodokļa un parasti arī no valsts un vietējiem ienākuma nodokļiem. Daudzas vietējās pašvaldības ir nozīmīgi nulles kupona obligāciju emitenti. Dažas no šīm obligācijām tiek apliktas ar trīskāršu neaplikšanu ar nodokļiem, un ienākumi, ko tie rada, ir atbrīvoti no ienākuma nodokļa federālā, štata un vietējā līmenī. Abos gadījumos mazāk samaksāt nodokļos vienmēr ir labas ziņas. Lielāks procents no gūtajiem ienākumiem tiek ievietots ieguldītāju kabatās, nevis Uncle Sam's. Diemžēl procentu ienākumi no uzņēmumu nullēm ir apliekami ar nodokli.

Ja nākotnē jums ir nepieciešams noteikts ienākumu daudzums noteiktā datumā, nulles kupona obligācijas var būt lieliska izvēle. Apsveriet, piemēram, koledžas finansēšanu saviem pēcnācējiem. Ja jūsu mērķis ir palīdzēt bērnam samaksāt par izglītību, ir samērā viegli paredzēt gadu, kad bērnam būs nepieciešama nauda. Nulles kupona obligāciju pirkšana, kuru termiņš ir tajā laikā, var būt ērts veids, kā palīdzēt segt izdevumus.

Nulles kupona obligācijas ir pievilcīgas arī ieguldītājiem, kuri vēlas nodot bagātību mantiniekiem, bet ir nobažījušies par ienākuma nodokļiem vai dāvanu nodokļiem. Ja nulles kupona obligācija tiek nopirkta par USD 1000 un tiek atdota kā dāvana, dāvanu devējs būs izmantojis tikai USD 1000 no sava gada dāvanu nodokļa izslēgšanas. Turpretim saņēmējs saņems ievērojami vairāk nekā USD 1 000, kad obligācijas termiņš būs beidzies. Tāpat beznodokļu nulles kupona obligācijas sniedz lieliskas dāvanas bērniem, kuri gūst pietiekami daudz gada ienākumu, lai tos varētu aplikt ar ienākuma nodokli. Obligācijas nodrošinās ienākumus bērniem, nepalielinot viņu nodokļu saistības.

Nulles kupona obligāciju vispārējie riski

Nulles kupona obligācijas var nesasniegt termiņu gadu desmitiem ilgi, tāpēc ir svarīgi pirkt obligācijas no kredītspējīgām organizācijām. Dažiem no tiem ir noteikumi, kas ļauj tos izmaksāt (saukt) pirms termiņa beigām. Investoriem, kuri rēķinās ar konkrētu izmaksu noteiktā datumā, būtu jāzina šie noteikumi, lai izvairītos no sekām, ko profesionālie investori dēvē par zvana risku.

Arī atvērtā tirgū svārstās nulles kupona obligāciju dienas cenas. Investori, kas tos pārdod pirms termiņa, var saņemt vairāk vai mazāk naudas, nekā sākotnēji samaksājuši. Tas var būt savvaļas brauciens. Tā kā nulles kupona obligācijas nemaksā periodiskus procentus, tās parasti ir nepastāvīgākas nekā parastās. Protams, ja nauda tiek turēta līdz termiņa beigām, izmaksa tiks noteikta iepriekš un nemainīsies.

Kupons