5 kopīgi tirdzniecības paņēmieni, ko izmanto naftas un gāzes novērtēšanā

Naftas un gāzes nozares analītiķi izmanto piecus daudzkārtņus, lai iegūtu labāku priekšstatu par to, kā nozares uzņēmumi cīnās pret konkurenci.

Pamatas izpratne par šiem plaši izmantotajiem daudzkārtņiem ir labs ievads naftas un gāzes nozares pamatos.

EV / EBITDA

Šie akronīmi ir uzņēmuma vērtība, salīdzinot ar ieņēmumiem pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas. Tas tiek dēvēts arī par vairāku uzņēmumu. Šis skaitlis tiek izmantots, lai noteiktu naftas un gāzes uzņēmuma vērtību.

Viena no galvenajām EV / EBITDA koeficienta priekšrocībām salīdzinājumā ar labāk zināmo cenu un peļņas koeficientu (P / E) un cenas un naudas plūsmas attiecību (P / CF) ir tā, ka to neietekmē uzņēmuma kapitāla struktūra . Ja uzņēmums emitētu vairāk akciju, tas samazinātu peļņu uz vienu akciju, tādējādi palielinot P / E attiecību un padarot uzņēmumu dārgāku. Bet tā EV / EBITDA attiecība nemainītos.

Ja uzņēmumam ir liela aizņemto līdzekļu daļa, P / CF attiecība būtu zema, savukārt EV / EBITDA attiecība liktu uzņēmumam izskatīties vidējam vai bagātam.

EV / EBITDA attiecība salīdzina naftas un gāzes biznesu bez parādiem ar EBITDA. Tas ir svarīgs rādītājs, jo naftas un gāzes uzņēmumiem parasti ir daudz parādu, un EV ietver izmaksas, kas saistītas ar tā nomaksu. EBITDA mēra peļņu pirms procentiem.

EV / EBITDA koeficienta izmaiņas ir EV / peļņa pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma, nolietojuma, amortizācijas un izpētes izdevumu attiecības (EBITDAX). EBITDAX ir EBITDA pirms veiksmīgas darbības izpētes izmaksām. To parasti izmanto ASV, lai standartizētu atšķirīgus izpētes izdevumu uzskaites veidus, kas sastāv no visu izmaksu metodes vai veiksmīgu darbu metodes.

Izpētes izmaksas parasti tiek atrastas finanšu pārskatos kā izpētes, pamešanas un sausās bedres izmaksas. Citi bezskaidras naudas izdevumi, kas būtu jāpieskaita atpakaļ, ir vērtības samazināšanās, aktīvu izņemšanas saistību palielināšana un atliktie nodokļi.

Zems koeficients norāda, ka uzņēmums varētu būt nenovērtēts. Tas ir noderīgi starpvalstu salīdzinājumiem, jo ​​tajā nav ņemta vērā dažādu nodokļu kropļojošā ietekme uz katru valsti.

Šis skaitlis bieži tiek izmantots arī pārņemšanas kandidātu atrašanai, kas ir izplatīts naftas un gāzes nozarē. Jo zemāks skaitlis, jo labāk, un, salīdzinot uzņēmumu ar vienaudžiem, to var uzskatīt par nenovērtētu, ja reizinājums ir mazs.

EV / BOE / D

Tā ir uzņēmuma vērtība, salīdzinot ar ikdienas produkciju. Šo cenu mēdz dēvēt arī par vienas plūstošās mucas cenu, un to izmanto daudzi naftas un gāzes analītiķi. Šis mērs ņem uzņēmuma vērtību (tirgus griesti + parāds - nauda) un sadala to ar barelu naftas ekvivalenta dienā vai BOE / D.

Visi naftas un gāzes uzņēmumi ziņo par ražošanu BOE. Ja daudzkārtne ir augsta salīdzinājumā ar uzņēmuma vienaudžiem, tā tirgojas ar piemaksu. Ja vairāku dalībnieku skaits ir zems, tas tirgojas ar atlaidi.

Tikpat noderīga kā šī metrika, tajā nav ņemta vērā iespējamā produkcija no neattīstītiem laukiem. Investoriem vajadzētu arī noteikt jaunu lauku attīstības izmaksas, lai iegūtu labāku priekšstatu par naftas uzņēmuma finansiālo stāvokli.

EV / 2P

Tā ir uzņēmuma vērtība, salīdzinot ar pārbaudītām un iespējamām rezervēm. Tā ir viegli aprēķināta metrika, kurai nav nepieciešami aprēķini vai pieņēmumi. Tas palīdz analītiķiem saprast, cik labi tā resursi atbalstīs uzņēmuma darbību.

Parasti EV / 2P attiecību nevajadzētu izmantot atsevišķi, jo ne visas rezerves ir vienādas. Tomēr tas joprojām var būt svarīgs rādītājs, ja par uzņēmuma naudas plūsmu ir zināms maz.

Rezerves var būt pierādītas, iespējamās vai iespējamās rezerves. Pierādītās rezerves parasti sauc par 1P, daudzi analītiķi to nosauc par P90 vai ar 90% varbūtību, ka tās tiks ražotas. Iespējamās rezerves tiek sauktas par P50 vai kuru 50% ticamība rada. Ja to lieto kopā ar otru, to sauc par 2P.

Ja šis skaitlis ir liels, uzņēmums tirgojas ar piemaksu par noteiktu naftas daudzumu zemē. Zema vērtība norāda uz potenciāli nenovērtētu uzņēmumu.

Var izmantot arī EV / 3P. Tas ir pierādīts, iespējams un iespējams kopā. Tomēr, tā kā iespējamām rezervēm ir tikai 10% izredžu, ka tās tiks ražotas, tā nav tik izplatīta parādība.

P / CF

Tā ir cena, salīdzinot ar naudas plūsmu uz vienu akciju. Naftas un gāzes analītiķi bieži izmanto šo vairākus. Naudas plūsma ir vienkārši grūtāk manipulējama nekā uzskaites vērtība un P / E attiecība. Viens no šīs metodes trūkumiem ir tāds, ka tā var būt maldinoša, ja finanšu sviras rādītāji ir lielāki par vidējo vai zemāki par vidējo.

Aprēķins ir vienkāršs. Ņemiet cenu par akciju uzņēmumā, kas nodarbojas ar tirdzniecību, un sadaliet to ar naudas plūsmu uz vienu akciju. Lai ierobežotu nepastāvības ietekmi, var izmantot vidējo cenu 30 vai 60 dienas.

Naudas plūsma šajā gadījumā ir pamatdarbības naudas plūsma. Šis skaitlis neatspoguļo izpētes izdevumus, bet tajā ietilpst bezskaidras naudas izdevumi, nolietojums, amortizācija, atliktie nodokļi un nolietojums.

Šī metode ļauj labāk salīdzināt sektorus. Lai iegūtu visprecīzākos rezultātus, akciju summai, aprēķinot naudas plūsmu uz vienu akciju, vajadzētu izmantot pilnībā atšķaidīto akciju skaitu.

Svarīgi atzīmēt, ka reizinājumi palielinās, kad ir zemas preču cenas, un samazinās, kad ir augstas preču cenas.

EV / DACF

Tā ir uzņēmuma vērtība, salīdzinot ar parādu koriģēto naudas plūsmu. Naftas un gāzes uzņēmumu kapitāla struktūras var būt krasi atšķirīgas. Uzņēmumi ar augstāku parāda līmeni uzrādīs labāku P / CF attiecību, tāpēc daudzi analītiķi dod priekšroku EV / DACF daudzkārtnei.

Šis koeficients ņem uzņēmuma vērtību un to dala ar pamatdarbības naudas plūsmas un visu finanšu izmaksu summu, ieskaitot procentu izdevumus, kārtējos ienākuma nodokļus un privileģētās akcijas.