4 faktori, kurus jūs nezinājāt par RBOB

Jēlnaftas kritums ir pievērsis lielu finanšu plašsaziņas līdzekļu uzmanību 2015. gadā un 2016. gada sākumā. Cenas pieauga no vairāk nekā USD 100 par barelu 2014. gada jūnijā līdz aptuveni USD 30 par barelu līdz 2016. gada janvārim. Šis cenu kritums izraisīja nepastāvību citi tirgi, ieskaitot akciju tirgu.

Benzīna cenu svārstības ir mazāk uztvertas. Patērētāji noteikti ir novērtējuši zemākas benzīna cenas sūknī. Lai arī benzīna nākotnes līgumiem nav tik liela apjoma kā jēlnaftas līgumiem, tirgus dalībniekiem tas joprojām ir svarīgs riska ierobežošanas līdzeklis. To var izmantot arī spekulāciju mērķiem.

Kā tiek ražots benzīns

Benzīns ir jēlnaftas pārstrādes blakusprodukts. Jēlnafta sastāv no vairākiem dažādiem ogļūdeņražiem. Ogļūdeņražos ir dažāda garuma molekulu ķēdes. Jo garākas ķēdes, jo smagāks ir ogļūdeņradis. Dažādiem ķēžu garumiem ir augstāki viršanas punkti, jo tie kļūst garāki.

Naftas pārstrādes rūpnīcas atdala dažādas ķēdes, karsējot jēlnaftu līdz noteiktiem iztvaikošanas punktiem. Benzīnu rada iztvaicējot ķēdes, kuru viršanas temperatūra ir zemāka par ūdens temperatūru. Šīs dažādās ķēdes ir sajauktas kopā dažādos daudzumos, lai iegūtu konsekventu produktu benzīnam.

Kā tiek tirgots benzīns

Visizplatītākais benzīna tirdzniecības veids ir nākotnes līgumu noslēgšana. Lai arī ir pāris dažādi līgumi par benzīnu, visizplatītākais ir RBOB līgums. RBOB nozīmē pārformulētu maisījumu skābekļa sajaukšanai. Līgums tiek tirgots Čikāgas preču biržā (CME) ar simbolu RB. Līguma cena ir norādīta ASV dolāros un centos. Minimālā cenu atzīme RBOB ir 0, 0001, kas izceļas ar cenu, kas paaugstinās par 4, 20 USD par vienu līgumu.

Līgums ir paredzēts 42 000 galonu vai 1000 barelu. Sākotnējā rezerve, lai turētu vienu nākotnes līgumu, ir USD 4 460 ar uzturēšanas rezervi USD 4 060, sākot ar 2016. gada februāri. CME var mainīt šīs rezerves summas, pamatojoties uz līguma nepastāvību. Pastāv ikmēneša līgumi par pašreizējo kalendāru, kā arī nākamajiem trim kalendārajiem gadiem plus viens papildu mēnesis.

Līgums tiek nokārtots ar fizisku piegādi. Tas nozīmē, ka lielākajai daļai investoru ir jālikvidē savas pozīcijas pirms līgumu termiņa beigām. Ja pozīcija netiek likvidēta, ilga līguma turētājs ir atbildīgs par 42 000 galonu benzīna piegādes piegādi. Var droši teikt, ka vairums investoru nevēlas fiziski piegādāt tik daudz gāzes. Tādējādi ieguldītājiem jāzina dažādi termiņi nākotnes līgumiem.

Kredīta plecs, kalendāra starpības un opcijas

Turklāt ieguldītājiem vajadzētu saprast, kā piesaistīto līdzekļu izmantošana fjūčeru tirdzniecībā var palielināt gan peļņu, gan zaudējumus. Viena no iespējām ieguldītājiem var būt kalendāra starpību izmantošana tirdzniecības vajadzībām. Kalendāra starpība ietver vienlaicīgu garu fjūčeru pozīciju tirdzniecību vienā mēnesī un īsu fjūčeru pozīciju citā mēnesī. Piemēram, rezerve kalendāra starpībai, pērkot 2016. gada aprīļa fjūčeru līgumu un pārdodot 2016. gada maija fjūčeru līgumu, ir 910 USD, kas ir daudz zemāka nekā tikai ilgtermiņa vai īstermiņa fjūčeru pozīcijas rezerve.

Šī starpības summa ir mazāka, jo abiem līgumiem ir augsta korelācijas pakāpe un tie kopumā virzās vienā virzienā. Joprojām pastāv ievērojami riski pat tad, ja tirdzniecības kalendārs izplatās. Cita iespēja ieguldītājiem var būt opciju starpības, kurām bieži ir noteikta peļņa un zaudējumi, ja tie ir strukturēti noteiktā veidā.

Kas ietekmē benzīna cenu?

RBOB cenām loģiski ir augsta korelācijas pakāpe ar jēlnaftu, jo benzīns tiek destilēts no jēlnaftas. Tādējādi jēlnaftas globālie piedāvājuma un pieprasījuma faktori attiecas arī uz RBOB. Tomēr RBOB tirgum ir savi piedāvājuma un pieprasījuma faktori. Daudzas benzīna pārstrādes rūpnīcas atrodas ASV Persijas līča piekrastes reģionā. Laika apstākļi šajā apgabalā var paaugstināt RBOB cenu. Vēl viens svarīgs faktors, kas jāņem vērā, ir tas, ka daudzās jurisdikcijās benzīnam tiek uzlikti lieli nodokļi. Tas var ietekmēt arī RBOB piedāvājumu un pieprasījumu.