3 iemesli, lai izvairītos no kases ar inflāciju aizsargātiem vērtspapīriem

ASV valdības Valsts kases vērtspapīri, kas aizsargāti no inflācijas (TIPS), ir populārs papildinājums lielākajai daļai obligāciju portfeļu, īpaši gadījumos, kad ekonomika nedarbojas ļoti labi. Daudziem ieguldītājiem TIPS ir acīmredzams izvēles veids, kad ir lielāka nekā vidējā nenoteiktība par inflāciju un tirgus atdevi. Diemžēl TIPS reti pārdzīvo savus rēķinus, galvenokārt tāpēc, ka tas ir ieguldījums, ko vairums cilvēku nesaprot tik labi, kā vajadzētu.

1. Padomi ir zemāki par tradicionālajiem valsts vērtspapīriem

Funkcionāli ar inflāciju aizsargāti vērtspapīri (TIPS) darbojas daudz tāpat kā citas valsts kases obligācijas. Viņus atbalsta Amerikas Savienoto Valstu valdība un viņi maksā ikgadējos procentus, piemēram, Valsts kases obligācijas. Būtiska atšķirība ir TIPS obligācijas nominālvērtība, kas tiek koriģēta atbilstoši Darba statistikas biroja oficiālajam patēriņa cenu indeksam (PCI); jo augstāks PCI, jo augstāka ir TIPS nominālvērtība.

Uz virsmas tas šķiet daudz. Inflācija nomierinās ar nominālajiem procentu maksājumiem, tāpēc nominālvērtības korekcija nozīmē, ka procentu maksājumi palielinās līdz ar inflāciju. Tomēr TIPS nav vienīgie vērtspapīri, kuru cenas ir inflētas; standarta valsts obligācijām ir arī netieša inflācijas korekcija.

Ja tirgi laika gaitā paredz, ka inflācija būs 3%, šī prognoze tiek noteikta cenu obligāciju tirgū. Investori pieņem lēmumus, daļēji balstoties uz to, vai, viņuprāt, inflācija būs augstāka vai zemāka nekā vērtspapīra cena. Tas ietekmē TIPS un parasto valsts obligāciju vērtību, bet TIPS ir mazāk ticams, ka uzvarēs šajā biržā.

Ņemot vērā šo scenāriju, TIPS, visticamāk, darbosies labāk nekā valsts kases obligācijas tikai tad, ja norādītais PCI ir augstāks nekā tirgus paredzētais. Mūsdienu PCI ir nedaudz aizspriedumains pret augsto inflācijas līmeni, kas nozīmē, ka tirgus inflācijas gaidas bieži ir augstākas nekā PCI. Rezultātā ir zemāka TIPS reālā procentu likme.

2. PCI, iespējams, neuzrāda inflāciju

Mūsdienu PCI aprēķināšanas galvenā problēma ir Darba statistikas birojs, kas apzināti atstāj preces, kuras, visticamāk, ietekmēs inflācija. Formulai ir arī matemātiski ierobežojumi, kas apgrūtina precīzi atspoguļot patiesās produkta izmaiņas.

Trīs galvenās patēriņa preces tiek atstātas novārtā vai par maz ziņotas pašreizējā PCI sistēmā: mājokļu, pārtikas un enerģijas cenas. Inflācija, visticamāk, notiks tad, kad ekonomikā tiek iepludināta liekā nauda, ​​un visi šie trīs posteņi ir galvenie jauno naudas plūsmu galamērķi. Ignorējot pārtiku, enerģiju un mājokli, PCI var ignorēt ievērojamās cenas, kas ietekmē ikvienu. (Papildinformāciju lasiet sadaļā Kāpēc patēriņa cenu indekss ir pretrunīgs .)

PCI, iespējams, atzīmēja, ka nagu konteinera cena nav augusi, bet faktiski konteinerā, iespējams, ir par 5% mazāk nagu. Cenas ir nepilnīgs kvalitātes vai kvantitātes maiņas mērs, un daudzi ražotāji izvēlas samazināt reālo izlaidi, nevis paaugstināt cenas saviem klientiem.

3. PADOMI Cenas ir nepastāvīgas

Daži ir nosaukuši TIPS par vienīgo bezriska ieguldījumu, kas saistīti ar to galveno drošību un iespējamo inflācijas aizsardzību. Tomēr viens no galvenajiem riska rādītājiem ir cenu nepastāvība, un šajā nodaļā bieži vien trūkst TIPS.

Piemēram, apsveriet Barclays ASV kopējo obligāciju indeksa standarta novirzi un vidējo atdevi no 2005. līdz 2015. gadam, kas ir vēsturiski sliktais laiks, lai būtu obligāciju ieguldītājs. Standarta novirze bija 3, 26%, bet gada ienesīgums bija 4, 75%. Tas ir nedaudz grūts, lai tuvinātu TIPS indeksu, ko investori var iegādāties, taču Vanguard TIPS fonds ir diezgan tuvu. TIPS fonda ienesīgums bija 4.2%, un tajā pašā laika posmā tā standartnovirze bija 6.4% - lielāka svārstīgums, mazāka atdeve.

Tas nenozīmē, ka jums nekad nevajadzētu ieguldīt TIPS, vienkārši jāapzinās to iespējamie trūkumi un jāsaprot, kā viņi darbojas, pirms tos pievienojat savam portfelim. (Papildinformāciju skatiet sadaļā Aizsargāti ar inflāciju saistīti vērtspapīri: kā tie darbojas .)