Pašvaldību vērtspapīru nodokļu priekšrocību svēršana

Galvenās priekšrocības, kas saistītas ar investora piesaisti valsts iekšējā aizņēmuma parādzīmēm vai naudas tirgus kopieguldījumu fondiem, ir to likviditāte un drošība. Bet ir vēl viens ievērojams ieguvums, ko piedāvā īpaši naudas tirgus instrumenti, kas pazīstami kā “munis” vai īstermiņa pašvaldību vērtspapīri: federālie nodokļu ietaupījumi, kas ir īpaši izdevīgi tiem, kuri ietilpst augstā federālā nodokļu kategorijā.

Munis definēts

Pašvaldības vērtspapīri ir procentu maksājoši parāda vērtspapīri, kurus izdod valsts un pašvaldību valdības, lai finansētu darbības izdevumus, finansētu noteiktas no nodokļiem atbrīvotas vienības, piemēram, koledžas un bezpeļņas slimnīcas, un reizēm nodrošinātu līdzekļus uzņēmumiem un privātpersonām. Munis statuss, kas atbrīvots no nodokļiem, ne tikai atbrīvo pircējus no nodokļa maksāšanas par procentu ienākumiem, bet arī ļauj valdības emitentiem aizņemties ar izdevīgām likmēm.

Pašvaldības vērtspapīrus parasti klasificē kā īstermiņa ieguldījumus; tomēr tie tehniski ir īstermiņa tikai tad, ja to termiņš ir mazāks par trim gadiem. Īstermiņa munis visumā ir vairāku kategoriju parādzīmes, ieskaitot obligāciju paredzamās parādzīmes, nodokļu prognozes un ieņēmumu prognozes parādzīmes. Atslēga visos trīs ir paredzēšana, kas norāda uz to, kā parādzīmes nodrošina tūlītējus, īstermiņa līdzekļus, lai palīdzētu novērst jebkādas finanšu nepilnības, līdz valdība saņem ieņēmumus no obligāciju emisijām, nodokļiem vai valdības sponsorētiem, ienākumus radošiem projektiem. (Plašāku informāciju lasiet sadaļā Pašvaldību obligāciju pamati .)

Ilgāka termiņa munis universitātē pastāv komerciālie vērtspapīri un mainīgas likmes pieprasījuma saistības, kas ir atbrīvotas no nodokļiem, kas ļauj valsts un pašvaldību valdībām finansēt savus lielos, ilgtermiņa projektus ar īstermiņa likmēm. Trīs papildu ilgtermiņa muniju veidi ir mijmaiņas darījumi, pašvaldību vēlamie krājumi un pludiņi / apgriezti pludiņi, kas visiem ļauj emitentiem aizņemties ar fiksētām ilgtermiņa likmēm, vienlaikus nodrošinot ieguldītājiem mainīgas procentu likmes īstermiņa parādu.

Individuālās nodokļu likmes

Investors iegādāsies munis tikai tad, ja viņam vai viņai būs pietiekami smags federālais nodoklis, lai no tā iegūtu aizsardzību. Minhenes piedāvā zemāku ienesīgumu nekā citi ar nodokli apliekami vērtspapīri, tāpēc investoram ir jānosaka, vai viņa nodokļu ietaupījumi ir pietiekami nozīmīgi, lai kompensētu zemāku ienesīgumu.

Tāpēc munis ienesīgums bieži tiek izteikts ar nodokli apliekamo procentu likmi, kas būtu nepieciešama, lai nodrošinātu tādu pašu procentu likmi pēc nodokļiem. Munis ekvivalento ar nodokli apliekamo procentu likmes noteikšanas formula ir šāda:

R (te) = R (tf) / (1 - t)
Kur:
R (tf) = likme, kas samaksāta par beznodokļu muni
t = ieguldītāja nodokļu marža
R (te) = ar nodokli apliekama ekvivalenta peļņa ieguldītājam ar nodokļu robežu "t"

Piemēram, pieņemsim, ka jums ir 25% robežas nodokļa likme (t), un jūs domājat, ka ar nodokli neapliekama muni maksā 5%. Šeit ir aprēķināta muni procentu likme pēc nodokļiem:

R (te) = 0, 05 / (1 - 0, 25)
R (te) = 0, 067

Lai nodoklis, kas apliekams ar nodokli, būtu labvēlīgāks par pašvaldību, jums būtu jāpiedāvā ienesīgums, kas pārsniedz 6, 67%.

Papildu nodokļu atvieglojumi

Papildus ienākumiem, kas gūti no munis, netiek atbrīvoti no federālā ienākuma nodokļa, bet arī no valsts ienākuma nodokļa var atbrīvot, ja ieguldītājs iegādājas vērtspapīrus, kurus emitējusi viņa / viņas mītnes valsts vai pašvaldības, kas atrodas viņa / viņas mītnes valstī. Ja ieguldītājs saņem šo dubultās nodokļu atlaides, viņš vai viņa izmanto iepriekšminētās formulas pārskatītu versiju, lai aprēķinātu ekvivalento ar nodokli apliekamo likmi:

R (te) = R (tf) / (1 - [tF + tS (1 - tF])
Kur:
tF = ieguldītāja federālā nodokļu likme;
tS = ieguldītāja valsts nodokļu likme

Sakiet, ka viss joprojām ir tāds pats kā iepriekšminētajā piemērā, izņemot to, ka komūna jums piedāvā dubultu nodokļu atbrīvojumu un ka jums ir arī 10% valsts ienākuma nodokļa likme:

R (te) = 0, 05 / (1 - [0, 25 + 0, 10 (1 - 0, 25])
R (te) = 0, 074

Pašreizējā ar nodokli apliekamā peļņa no pašvaldības, kas maksā 5%, tagad ir 7, 4%.

Ieguldījums Munis

Privātpersonas var iegādāties munis tieši ar vērtspapīru tirgotāja starpniecību, bet populārākais veids ir caur nodokļiem atbrīvotu naudas tirgus fondu. Naudas tirgus kopieguldījumu fondi parasti sastāv no ļoti lieliem naudas tirgus vērtspapīru portfeļiem, iespējams, tikai konkrētiem munis, dažādu munis sajaukums vai pat Munis un citu naudas tirgus instrumentu apvienojums. (Lai uzzinātu vairāk, iepazīstieties ar Ievadu naudas tirgus kopieguldījumu fondos un ilgtermiņa domāšanu, kas atbilst baisā kapitāla pieauguma nodoklim .)

Mineses kritumi

Tā kā munis gūtos ienākumus lielā mērā ietekmē nodokļu likumdošana, tie ir nedaudz pakļauti mūsdienu valdības nodokļu filozofijai. Pirms astoņdesmitajiem gadiem munis bija ārkārtīgi populārs ieguldījums, jo turīgi cilvēki tajā laikā maksāja augstākas nodokļu likmes. 1981. gada Likumā par ekonomikas atveseļošanas nodokli tika pazemināta augstākā nodokļu likme no 70% līdz 50%, bet 1986. gada Nodokļu reformas likums vēl vairāk samazināja augstāko individuālo likmi līdz 33%.

Nodokļu robežlikmju samazināšana mazināja munis popularitāti, kas savukārt piespieda valdības paaugstināt muni likmes nesamērīgi augstākas nekā citām ar nodokli apliekamām instrumentiem. Tādējādi valsts un pašvaldību valdības zaudēja dažus no lētā parāda finansēšanas ieguvumiem, ko tās iepriekš baudīja, un kļuva mazāk tiecas emitēt pašvaldības īstermiņa vērtspapīrus dažādu projektu vai notiekošo darbību finansēšanai.

Grunts līnija

Pat ja munis cēlonis un popularitāte ir nedaudz mazinājusies kopš to laika pirms astoņdesmitajiem gadiem, tiem joprojām ir nozīmīga vieta noteiktu investoru portfeļos. Turīgiem ieguldītājiem munis var ievērojami atvieglot nodokļu slogu, it īpaši, ja ieguldītājs gūst labumu no dubultā nodokļu atbrīvojuma. Pašvaldību īstermiņa vērtspapīri var būt ļoti pievilcīgs papildinājums labi diversificētam portfelim, it īpaši, ja portfeļa turētājs ietilpst federālās robežnodokļa likmes augšējos līmeņos.