Izpratne par nepastāvības mērījumiem

Apsverot fonda nepastāvību, investoram var būt grūti izlemt, kurš fonds nodrošinās optimālu riska un ieguvuma apvienojumu. Daudzās vietnēs bez maksas tiek piedāvāti dažādi savstarpējo ieguldījumu fondu nepastāvības pasākumi; tomēr var būt grūti zināt ne tikai to, ko nozīmē skaitļi, bet arī to, kā tos analizēt. Turklāt saistība starp šiem skaitļiem ne vienmēr ir acīmredzama. Lasiet tālāk, lai uzzinātu par četriem visizplatītākajiem svārstīguma rādītājiem un to piemērošanu riska analīzes veidam, pamatojoties uz mūsdienu portfeļa teoriju.

Optimāla portfeļa teorija un kopējie fondi

Viens portfeļa ienesīguma un riska attiecību pārbaudījums ir efektīvā robeža, līkne, kas ir mūsdienu portfeļa teorijas sastāvdaļa. Līkne veidojas no grafika, kurā attēlota atdeve un risks, ko norāda svārstīgums, ko attēlo ar standarta novirzi. Saskaņā ar mūsdienu portfeļa teoriju fondi, kas atrodas uz līknes, dod maksimālu iespējamo atdevi, ņemot vērā nepastāvības pakāpi.

Palielinoties standarta novirzei, palielinās arī atgriešanās. Iepriekš redzamajā diagrammā, tiklīdz portfeļa paredzamā atdeve sasniedz noteiktu līmeni, investoram ir jāuzņemas liela daudzuma svārstības, lai neliels ienesīguma palielinājums. Acīmredzami portfeļi ar riska / ienesīguma attiecībām, kas attēloti tālu zem līknes, nav optimāli, jo ieguldītājs ir ļoti nestabils, lai iegūtu nelielu atdevi. Lai noteiktu, vai piedāvātajam fondam ir optimāla atdeve no iegūtā volatilitātes līmeņa, ieguldītājam jāveic fonda standartnovirzes analīze.

Mūsdienu portfeļa teorija un nepastāvība nav vienīgie līdzekļi, ko investori izmanto, lai analizētu risku, ko rada daudz dažādu faktoru tirgū. Un tādas lietas kā riska tolerance un ieguldījumu stratēģija ietekmē to, kā ieguldītājs uztver savu pakļautību riskam. Šeit ir vēl četri pasākumi. (Papildinformāciju skatiet sadaļā Kāda ir jūsu riska tolerance ">

1. Standarta novirze

Tāpat kā daudzos statistikas pasākumos, standartnovirzes aprēķins var būt iebiedējošs, taču, tā kā skaitlis ir ārkārtīgi noderīgs tiem, kas zina, kā to izmantot, ir daudz bezmaksas kopfondu pārbaudes pakalpojumu, kas nodrošina līdzekļu standarta novirzes.

Standarta novirze būtībā norāda fonda nepastāvību, kas norāda uz ienesīguma tendenci īsā laika posmā krasi pieaugt vai samazināties. Nepastāvīga vērtspapīrs tiek uzskatīts arī par lielāku risku, jo tā darbība jebkurā brīdī var ātri mainīties abos virzienos. Fonda standarta novirze mēra šo risku, izmērot pakāpi, kādā fonds svārstās attiecībā pret tā vidējo ienesīgumu.

Piemēram, fondam ar konsekventu četru gadu ienesīgumu 3% būtu vidējais vai vidējais 3%. Šim fondam standarta novirze būtu nulle, jo fonda ienesīgums konkrētajā gadā neatšķiras no tā četru gadu vidējā rādītāja - 3%. No otras puses, fondam, kura ienākumi katrā no pēdējiem četriem gadiem bija -5%, 17%, 2% un 30%, vidējā atdeve būtu 11%. Šim fondam būtu arī augsta standartnovirze, jo katru gadu fonda ienesīgums atšķiras no vidējā ienesīguma. Tāpēc šis fonds ir riskantāks, jo tas īsā laika posmā svārstās starp negatīvo un pozitīvo ienesīgumu. (Papildinformāciju lasiet: 4 lietas, kas akciju padara par riskantu .)

Atcerieties, ka tāpēc, ka nepastāvība ir tikai viens riska indikators, kas ietekmē vērtspapīru, stabila fonda darbības pagātne nebūt nav nākotnes stabilitātes garantija. Tā kā neparedzēti tirgus faktori var ietekmēt svārstīgumu, fonds, kura standarta novirze ir tuvu nullei vai vienāda ar nulli, nākamajā gadā var rīkoties atšķirīgi.

Lai noteiktu, cik labi fonds palielina peļņu, kas saņemta par tā nepastāvību, varat salīdzināt fondu ar citu ar līdzīgu ieguldījumu stratēģiju un līdzīgu atdevi. Fonds ar mazāku standartnovirzi būtu optimālāks, jo tas maksimizē saņemto atdevi no iegūtā riska apjoma. Apsveriet šādu diagrammu:

Izmantojot S&P 500 fondu B, ieguldītājs iegūs lielāku svārstīguma risku nekā nepieciešams, lai sasniegtu tādu pašu peļņu kā fonds A. Fonds A nodrošinātu ieguldītājam optimālu riska / ienesīguma attiecību. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā Nestabilitātes pielietojums un ierobežojumi .)

2. Beta

Kaut arī standarta novirze nosaka fonda nepastāvību atkarībā no tā ienesīguma atšķirībām noteiktā laika posmā, beta, vēl viens noderīgs statistikas rādītājs, salīdzina fonda nepastāvību (vai risku) ar tā indeksu vai etalonu. Fonds ar beta versiju, kas ir ļoti tuvu vienam, nozīmē, ka fonda darbības rezultāti precīzi atbilst indeksam vai etalonam. Beta, kas lielāka par vienu, norāda uz lielāku nepastāvību nekā kopējais tirgus, un beta mazāka par vienu norāda uz mazāku nepastāvību nekā etalons.

Ja, piemēram, fonda beta versija ir 1, 05 attiecībā pret S&P 500, fonds ir pārvietojies par 5% vairāk nekā indekss. Tāpēc, ja S&P 500 palielināsies par 15%, paredzams, ka fonds palielināsies par 15, 75%. No otras puses, paredzams, ka fonds ar beta beta līmeni mainīsies 2.4 reizes vairāk nekā tam atbilstošais indekss. Tātad, ja S&P 500 pārvietojas par 10%, paredzams, ka fonds palielināsies par 24%, un, ja S&P 500 kritīsies par 10%, sagaidāms, ka fonds zaudēs 24%.

Investori, kas sagaida, ka tirgū notiek bullish, var izvēlēties fondus ar augstu likmju līmeni, kas palielina ieguldītāju iespējas pārspēt tirgu. Ja ieguldītājs sagaida, ka tirgus tuvākā nākotnē būs lācīgs, fondi ar mazāk nekā vienu likmi ir laba izvēle, jo sagaidāms, ka to vērtība kritīsies mazāk nekā indekss. Piemēram, ja kādam fondam beta bija 0, 5 un S&P 500 samazinājās par 6%, sagaidāms, ka fonds samazināsies tikai par 3%.

Beta pati par sevi ir ierobežota, un to var izkropļot citu faktoru, nevis tirgus riska ietekmē, kas ietekmē fonda svārstīgumu. (Papildinformāciju skatiet sadaļā Veidojiet daudzveidību, izmantojot beta versiju .)

3. R-kvadrāts

Fonda R kvadrāts parāda ieguldītājiem, ja kopfonda beta lielums tiek novērtēts, salīdzinot ar atbilstošo etalonu. Izmērot fonda kustības korelāciju ar indeksu, R kvadrātā tiek aprakstīts asociācijas līmenis starp fonda svārstīgumu un tirgus risku vai, precīzāk, pakāpi, kādā fonda svārstīgums ir atkarīgs no ikdienas. tirgus svārstības.

R kvadrātā vērtības ir no 0 līdz 100, kur 0 apzīmē vismazāko korelāciju un 100 apzīmē pilnu korelāciju. Ja fonda beta versijai ir R kvadrāta vērtība, kas tuva 100, ir jāuzticas fonda beta versijai. No otras puses, R kvadrāta vērtība tuvu 0 norāda, ka beta nav īpaši noderīga, jo fonds tiek salīdzināts ar nepiemērotu etalonu.

Ja, piemēram, obligāciju fondu vērtētu pret S&P 500, R kvadrātā vērtība būtu ļoti zema. Obligāciju fondam, piemēram, Lehman Brothers Aggregate Bond Index, būtu daudz piemērotāks etalons, tāpēc iegūtā R kvadrāta vērtība būtu augstāka. Acīmredzami akciju tirgū redzamie riski atšķiras no tiem, kas saistīti ar obligāciju tirgu. Tāpēc, ja obligācijas beta beta aprēķinātu, izmantojot akciju indeksu, beta nebūtu uzticama. (Plašāku informāciju skatiet sadaļā Kā aprēķināt R kvadrātu programmā Excel .)

Neatbilstošs etalons šķetīs vairāk nekā tikai beta versiju. Alfa tiek aprēķināta, izmantojot beta, tāpēc, ja fonda R-kvadrāta vērtība ir zema, ir arī saprātīgi neuzticēties skaitlim, kas dots par alfa. Mēs apskatīsim piemēru nākamajā sadaļā.

4. Alfa

Līdz šim brīdim mēs esam iemācījušies, kā pārbaudīt skaitļus, kas mēra svārstīguma radīto risku, bet kā mēs izmērām papildu atdevi, kas jums piešķirta par riska uzņemšanos, ko rada citi faktori, nevis tirgus nepastāvība "> pārspēj savu atbilstošo etalonu. Izmantojot beta, alfa aprēķinātais salīdzina fonda darbību ar etalona riska koriģēto ienesīgumu un nosaka, vai fonds pārspējis tirgu, ņemot vērā tādu pašu riska apmēru.

Piemēram, ja fondam ir viena alfa burts, tas nozīmē, ka fonds pārsniedza etalonu par 1%. Negatīvās alfas ir sliktas ar to, ka tās norāda, ka fondam ir nepietiekami sniegts papildu, konkrētajam fondam pakļautais risks, kuru uzņēmās fonda investori.

Grunts līnija

Šis četru statistikas rādītāju skaidrojums sniedz jums pamatzināšanas, kā tos izmantot, lai piemērotu optimālā portfeļa teorijas pieņēmumu, kurā riska noteikšanai izmanto svārstīgumu un piedāvā vadlīnijas, lai noteiktu, cik liela fonda svārstīguma pakāpe rada lielāku ienesīguma potenciālu. . Šos skaitļus var būt grūti saprast, tāpēc, ja tos izmantojat, ir svarīgi zināt, ko tie nozīmē.

Šie aprēķini darbojas tikai viena veida riska analīzē. Ja jūs nolemjat iegādāties kopieguldījumu fondus, ir svarīgi zināt ne tikai svārstības, bet arī citus faktorus, kas ietekmē un norāda kopīgo fondu radīto risku. (Plašāku informāciju lasiet: 5 veidi, kā novērtēt ieguldījumu fonda risku .)