Kā procentu likmes ietekmē ieguldījumu fondus

Mainīgās procentu likmes ietekmē plašu finanšu produktu klāstu, sākot ar obligācijām un beidzot ar banku aizdevumiem. Kopfondu ieguldījumi neatšķiras, tāpēc pamatzināšanas par to, kā darbojas procentu likmes un kā tās var ietekmēt jūsu portfeli, ir svarīgs solis, lai nodrošinātu, ka jūs ieguldāt produktos, kas turpina radīt labu ienesīgumu nākamajiem gadiem.

Pamati

Termins "procentu likme" tiek plaši izmantots, lai atsauktos uz speciālo likmi, ko noteikusi Federālā rezerve jeb Fed. Šo likmi sauc par federālo fondu likmi, bet to parasti sauc arī par valsts likmi. Federālo fondu likme ir procentu likme, ko bankas iekasē no citām bankām par ļoti īstermiņa aizdevumiem, bieži tikai uz nakti. Tā kā bankām katru dienu jāslēdz minimālais rezerves kapitāls attiecībā pret aizdotās naudas summu, banka ar pārpalikumu var aizdot papildu bankai, kurai trūkst naudas, lai abas bankas varētu izpildīt savas dienas kapitāla kvotas. . Federālo fondu likme nosaka procentus, ko pirmā banka iekasē no otrās bankas par privilēģiju aizņemties skaidru naudu.

Šī procentu likme kalpo kā pamats visiem pārējiem procentu maksājumiem. Piemēram, diskonta likme ir likme, ar kādu bankas var aizņemties naudu tieši no Fed, savukārt galvenā likme ir likme, kuru bankas iekasē no saviem uzticamākajiem aizņēmējiem. Fonda likmes izmaiņas tieši ietekmē abus.

Tomēr procentu likmju maiņas rezultāts nebeidzas ar banku iekšējām finansēm. Lai kompensētu šo izmaiņu ietekmi, bankas sedz izmaksas saviem kredītņēmējiem hipotēku likmju, aizdevuma procentu un kredītkaršu procentu likmju veidā. Lai arī tas nav vajadzīgs, ļoti iespējams, ka bankas paaugstinās aizdevumu un kredīta likmes, ja līdzekļu likme palielināsies. Ja Fed samazina līdzekļu likmi, aizņemties naudu kļūst lētāk.

Kāpēc mainās procentu likmes?

Federālās rezerves paaugstina un pazemina federālo fondu likmi kā līdzekli inflācijas kontrolei, vienlaikus ļaujot ekonomikai attīstīties. Ja likmes ir pārāk zemas, naudas aizņemšanās kļūst ārkārtīgi lēta, ļaujot straujam naudas pieplūdumam ekonomikā, kas savukārt paaugstina cenas. To sauc par inflāciju, un tas ir iemesls, kāpēc filmas biļete 2015. gadā maksā gandrīz 15 USD, kaut arī pirms dažiem gadiem tā maksāja tikai 10 USD. Un otrādi, ja procentu likmes ir pārāk augstas, naudas aizņemšanās kļūst pārāk dārga, un ekonomika cieš, jo uzņēmumi vairs nespēj finansēt izaugsmi un privātpersonas nevar atļauties hipotēkas vai automašīnu aizdevumus.

Procentu likmes ietekme uz parāda vērtspapīriem

Investīciju nozarē obligācijas ir skaidrākais piemērs tam, kā mainīgās procentu likmes var ietekmēt ieguldījumu atdevi. Obligācijas ir vienkārši parāda instrumenti, kurus emitē valdības, pašvaldības un korporācijas, lai iegūtu līdzekļus. Kad ieguldītājs iegādājas obligāciju, viņa aizdod naudu emitentam apmaiņā pret solījumu par atmaksu vēlāk un garantiju par gada procentu maksājumiem. Līdzīgi kā mājas hipotēkas īpašniekam katru mēnesi bankai jāmaksā noteikta procentu summa, lai kompensētu saistību neizpildes risku, obligāciju īpašnieki visā obligācijas darbības laikā saņem periodiskus procentu maksājumus, ko sauc par kupona maksājumiem.

Līdzīgi kā citi parāda veidi, piemēram, aizdevumi un kredītkartes, arī fondu likmju izmaiņas tieši ietekmē obligāciju procentu likmes. Kad paaugstinās procentu likmes, samazinās iepriekš emitēto obligāciju ar zemākām likmēm vērtība. Tas notiek tāpēc, ka ieguldītājs, kurš vēlas iegādāties obligāciju, nepirks tādu, kura kupona likme ir 4%, ja viņa par tādu pašu cenu varētu iegādāties obligāciju ar 7% likmi. Lai mudinātu investorus iegādāties vecākas obligācijas ar zemākiem kupona maksājumiem, šo obligāciju cenas pazeminās. Un otrādi, samazinoties procentu likmēm, iepriekš emitēto obligāciju vērtība palielinās, jo tām ir augstākas kupona likmes nekā nesen emitētajiem parāda vērtspapīriem.

Šī ietekme atspoguļojas cita veida parāda vērtspapīros, piemēram, parādzīmēs, vekseļos un korporatīvajos vērtspapīros. Īsāk sakot, mainoties starpbanku aizņēmumu izmaksām, tas rada ņirbošu efektu, kas ietekmē visus pārējos aizņēmuma veidus ekonomikā.

Procentu likmes ietekme uz parādiem orientētiem fondiem

Runājot par kopfondiem, lietas var kļūt nedaudz sarežģītas, ņemot vērā to portfeļu dažādo raksturu. Tomēr, runājot par fondiem, kas orientēti uz parādiem, procentu likmju mainīgā ietekme ir samērā skaidra. Kopumā obligāciju fondiem parasti ir labi, ja procentu likmes pazeminās, jo vērtspapīriem, kas jau atrodas fonda portfelī, visticamāk, ir augstākas kupona likmes nekā nesen emitētajām obligācijām, un tādējādi palielinās to vērtība. Ja Fed paaugstina likmes, obligāciju fondi tomēr var ciest, jo jaunas obligācijas ar augstāku kupona likmi pazemina vecāku obligāciju vērtību.

Šis noteikums ir spēkā vismaz īstermiņā. Kopfonda ieguldījuma vērtību nosaka pēc tā neto aktīvu vērtības (NAV), kas ir visa tā portfeļa kopējā tirgus vērtība, kas dalīta, ieskaitot visus nopelnītos procentus vai dividendes, ar apgrozībā esošo akciju skaitu. Tā kā NAV daļēji balstās uz fonda aktīvu tirgus vērtību, procentu likmju paaugstināšanās var nopietni ietekmēt obligāciju fonda NAV, kurā ir nesen nevēlami aktīvi. Ja procentu likmes pazeminās un vecākas obligācijas sāk tirgot ar piemaksu, NAV var ievērojami palielināties. Tiem, kas vēlas īsā laikā izpirkt kopfondu akcijas, procentu likmju izmaiņas var būt postošas ​​vai saistošas.

Tomēr obligācijas kalpošanas laiks ir daudz saistīts ar procentu likmju izmaiņu ietekmi uz tās vērtību. Piemēram, obligācijām, kuru termiņš ir ļoti tuvu termiņam, piemēram, gada laikā, ir daudz mazāka iespēja zaudēt vai iegūt vērtību. Tas notiek tāpēc, ka termiņa beigās obligāciju emitentam ir jāsamaksā pilnā obligācijas nominālvērtība tam, kam tas pieder. Tuvojoties dzēšanas termiņam, obligācijas tirgus vērtība saplūst ar tās nominālvērtību. Obligācijas, kurām līdz termiņa beigām ir palicis daudz gadu, otrādi, mainīgas likmes var ievērojami ietekmēt.

Īstermiņa parāda stabilitātes dēļ naudas tirgus fondi vai citi kopējie fondi, kas galvenokārt iegulda drošos, īstermiņa aktīvos, ko emitējušas valdības vai korporācijas ar augstu novērtējumu, ir mazāk jutīgi pret procentu likmju svārstībām. Tāpat pirkšanas un turēšanas investori, kuriem pieder ilgtermiņa obligāciju fondu akcijas, var būt spējīgi iziet no procentu likmju svārstībām, jo ​​portfeļa tirgus vērtība laika gaitā saplūst ar tā kopējo nominālvērtību. Turklāt obligāciju fondi var iegādāties jaunākas obligācijas ar augstāku procentu likmi, jo vecāki aktīvi ir nobrieduši.

Vai pieaugošās procentu likmes padara ieguldījumus mazāk pievilcīgus?

Procentu likmju mainīgā ietekme ir skaidra, runājot par uz parādiem orientētu ieguldījumu fondu rentabilitāti. Tomēr, paaugstinoties procentu likmēm, kopfondi un citi ieguldījumi kopumā var kļūt mazāk pievilcīgi. Tā kā aizņēmumu izmaksas palielinās, pieaugot procentu likmēm, privātpersonām un uzņēmumiem ir mazāk naudas, ko ievietot savos portfeļos. Tas nozīmē, ka kopfondiem ir mazāk kapitāla, ar kuriem sadarboties, tāpēc ir grūtāk gūt veselīgu peļņu. Turklāt akciju tirgum ir tendence samazināties, palielinoties procentu likmēm, kas sāp gan atsevišķu akciju, gan akciju turēšanas ieguldījumu fondu akcionārus.