Izpratne par tiesību jautājumiem

Uzņēmumi, kuriem ir ierobežota nauda, ​​var pievērsties tiesību jautājumiem, lai iegūtu naudu, kad viņiem tas patiešām ir nepieciešams. Šajos tiesību piedāvājumos uzņēmumi akcionāriem piešķir tiesības, bet ne pienākumu pirkt jaunas akcijas ar atlaidi salīdzinājumā ar pašreizējo tirdzniecības cenu. Mēs izskaidrojam, kā darbojas tiesību izdošanas un ko tās nozīmē uzņēmumam un tā akcionāriem.

Tiesību problēmas noteikšana

Tiesību emisija ir uzaicinājums esošajiem akcionāriem iegādāties papildu jaunas uzņēmuma akcijas. Šāda veida emisija esošajiem akcionāriem piešķir vērtspapīrus, kurus sauc par tiesībām. Ar tiesībām akcionārs noteiktā nākotnē var iegādāties jaunas akcijas ar atlaidi no tirgus cenas. Uzņēmums dod akcionāriem iespēju palielināt savu ekspozīciju ar akcijām par atlaidi.

Taustiņu izņemšana

• Tiesību jautājums ir viens no veidiem, kā uzņēmumam, kam ir ierobežota nauda, ​​piesaistīt kapitālu, lai bieži samaksātu parādu.
• Akcionāri noteiktā laika posmā var iegādāties jaunas akcijas ar atlaidi.
• Ar tiesību emisiju, jo tirgū tiek emitēts vairāk akciju, akciju cena tiek samazināta un, iespējams, pazemināsies.

Līdz datumam, kurā var iegādāties jaunās akcijas, akcionāri var tirgoties ar tiesībām tirgū tāpat kā ar parasto akciju tirdzniecību. Akcionāram izsniegtajām tiesībām ir vērtība, tādējādi kompensējot pašreizējiem akcionāriem viņu esošo vērtību vērtības samazināšanos nākotnē. Atbrīvošanās notiek tāpēc, ka tiesību piedāvājums sadala uzņēmuma tīro peļņu lielākam akciju skaitam. Tādējādi uzņēmuma peļņa uz akciju jeb EPS samazinās, jo piešķirtā peļņa izraisa akciju samazinājumu.

Akciju tiesību izdošana

Kāpēc uzņēmums izdod tiesību piedāvājumu?

Uzņēmumi visbiežāk izsniedz tiesības piedāvāt papildu kapitālu. Uzņēmumam var būt nepieciešams papildu kapitāls, lai izpildītu pašreizējās finanšu saistības. Traucēti uzņēmumi parasti izmanto tiesību emisijas, lai samaksātu parādu, it īpaši, ja tie nespēj aizņemties vairāk naudas.

Uzņēmumi ar veselīgu bilanci varētu arī iegūt naudu, izmantojot emisijas tiesības, lai iegūtu konkurentu vai atvērtu jaunas iespējas. Akcionāram tas var radīt kapitāla pieaugumu.

Tomēr ne visi uzņēmumi, kas piedāvā tiesību piedāvājumus, ir nonākuši finansiālās grūtībās. Pat uzņēmumi ar tīru bilanci var izmantot tiesību emisijas. Šie jautājumi varētu būt veids, kā piesaistīt papildu kapitālu, lai finansētu izdevumus, kas paredzēti uzņēmuma darbības paplašināšanai, piemēram, iegādi vai jaunu ražotņu vai tirdzniecības vietu atvēršanu. Ja uzņēmums izmanto papildu kapitālu, lai finansētu paplašināšanos, tas galu galā var izraisīt palielinātu kapitāla pieaugumu akcionāriem, neskatoties uz apgrozībā esošo akciju samazināšanos tiesību piedāvājuma rezultātā.

Lai nodrošinātu mierinājumu, uzņēmumam parasti, bet ne vienmēr, savas tiesības tiek izsniegtas ieguldījumu bankā.

Kā darbojas tiesību jautājumi

Tātad, kā darbojas tiesību jautājumi? Pieņemsim, ka jums pieder 1000 Wobble Telecom akciju, kuru katra vērts ir USD 5, 50. Uzņēmumam ir finansiālas grūtības, un tam ir jāpiesaista nauda, ​​lai segtu savas parāda saistības. Tādēļ Wobble paziņo par akciju piedāvājumu, ar kura palīdzību viņš plāno iegūt USD 30 miljonus, emitējot 10 miljonus akciju esošajiem investoriem par cenu USD 3. Bet šis jautājums ir jautājums par trim no desmit. Citiem vārdiem sakot, par katrām 10 jūsu akcijām Wobble piedāvā jums vēl trīs akcijas ar dziļi diskontētu cenu - 3 USD. Šī cena ir par 45% mazāka nekā cena 5, 50 USD, par kuru Wobble akcijas tirgojas.

Jums kā akcionāram ir trīs iespējas, ar kurām var emitēt tiesības. Jūs varat (1) pilnībā parakstīties uz tiesību izdošanu, (2) ignorēt savas tiesības vai (3) pārdot tiesības kādam citam. Zemāk mēs izpētīsim katru variantu un iespējamos rezultātus.

1. Pilnībā izmantojiet pirkšanas tiesības

Lai pilnībā izmantotu tiesību emisijas priekšrocības, jums būs jāizdod 3 USD par katru Wobble akciju, kuru jums ir tiesības iegādāties emisijas ietvaros. Tā kā jums pieder 1 000 akciju, jūs varat iegādāties līdz 300 jaunām akcijām (trīs akcijas uz katrām 10 jums jau pieder) ar atlaidi 3 USD par kopējo cenu 900 USD.

Tomēr, lai arī nesen emitēto akciju atlaide ir 45%, Wobble akciju tirgus cena pēc tiesību emisijas pabeigšanas nebūs USD 5, 50. Katras akcijas vērtība tiks samazināta, palielinoties emitēto akciju skaitam. Lai redzētu, vai tiesību emisija faktiski piešķir būtisku atlaidi, jums jānovērtē, cik lielā mērā Vobble akciju cena tiks samazināta.

Novērtējot šo samazinājumu, atcerieties, ka nekad nevar droši zināt paplašinātās akciju paketes nākotnes vērtību, jo to var ietekmēt uzņēmējdarbības un tirgus faktori. Bet teorētisko akciju cenu, kas radīsies pēc tiesību emisijas pabeigšanas, kas ir bijušo tiesību akciju cena, ir iespējams aprēķināt. Šī cena tiek atrasta, dalot kopējo cenu, kuru būsit samaksājis par visām savām Wobble akcijām, ar kopējo akciju skaitu, kas jums piederēs. To aprēķina šādi:

Tātad teorētiski jaunu akciju ieviešanas rezultātā ar dziļi diskontētu cenu katras jūsu esošās akcijas vērtība samazināsies no USD 5, 50 līdz USD 4, 92. Bet atcerieties, ka zaudējumus par jūsu pašreizējo līdzdalību precīzi kompensē jauno vērtību iegūtā kapitāla vērtība: jaunās akcijas jums maksā 3 USD, bet to tirgus vērtība ir 4, 92 USD. Šīm jaunajām akcijām tiek uzlikti nodokļi tajā pašā gadā, kad jūs iegādājāties sākotnējās akcijas, un tās tiek pārnestas, lai tos uzskatītu par ieguldījumu ienākumiem, taču par šiem pārnestiem, ar nodokli apliekamiem ieguldījumu ienākumiem netiek iekasēti procenti vai citas nodokļu sankcijas.

2. Ignorējiet tiesību izdošanu

Jums, iespējams, nav USD 900, lai iegādātos papildu 300 akcijas pa 3 USD, tāpēc jūs vienmēr varat ļaut savām tiesībām izbeigties. Bet parasti tas nav ieteicams. Ja jūs izvēlēsities neko nedarīt, jūsu līdzdalība tiks samazināta, pateicoties uzņēmuma emitētajām papildu akcijām.

3. Pārdodiet savas tiesības citiem ieguldītājiem

Dažos gadījumos tiesības nav nododamas citam. Tās ir zināmas kā neatsakāmas tiesības. Bet vairumā gadījumu jūsu tiesības ļauj jums izlemt, vai vēlaties izmantot akciju pirkšanas iespēju vai pārdot savas tiesības citiem investoriem vai parakstītājiem. Tiesības, kuras var tirgot, sauc par atsaucamām tiesībām. Pēc tam, kad tās ir tirgotas, tās tiek sauktas par nulles apmaksātām tiesībām.

Lai noteiktu, cik daudz jūs varat iegūt, pārdodot tiesības, varat pirms laika novērtēt nulles maksāto tiesību vērtību. Atkal precīzs skaitlis ir grūti, bet jūs varat iegūt aptuvenu vērtību, ņemot ex-vērtību cenas vērtību un atņemot tiesību emisijas cenu. Pie koriģētās ex-tiesību cenas, kas ir par USD 4, 92 mazāka par 3 USD, jūsu nulles maksāto tiesību vērtība ir 1, 92 USD par akciju. Šo tiesību pārdošana radīs kapitāla pieaugumu.

Tiesību emisija var īslaicīgi uzlabot uzņēmuma bilanci, bet tas nenozīmē, ka vadība vispirms pievērsīsies pamata problēmām, kas, pirmkārt, vājināja bilanci.

Grunts līnija

Investorus var vilināt iespēja iegādāties akcijas ar diskontu ar emisijas tiesībām. Bet tas ne vienmēr ir pārliecība, ka jūs saņemat darījumu. Pirms tiesību emisijas akceptēšanas vai noraidīšanas jums ir jāzina ne tikai ex-rights akciju cena, bet arī papildu finansējuma mērķis. Pārliecinieties, ka meklējat pārliecinošu izskaidrojumu tam, kāpēc akciju emisijas un samazināšana ir nepieciešama uzņēmuma stratēģiskā plāna ietvaros. Tiesību emisija var piedāvāt ātru sarežģītās bilances labošanu, taču tas nenozīmē, ka vadība vispirms pievērsīsies pamata problēmām, kas, pirmkārt, vājināja bilanci. Akcionāriem jābūt piesardzīgiem.