Izpratne par dažādu veidu obligāciju ienesīgumu

Viena no galvenajām lietām, kas jāpēta, veicot obligātās investīciju izpēti, ir obligācijas ienesīguma vai ienesīguma novērtēšana. Šo obligācijas atdeves vai ienesīguma novērtējumu var veikt ar vairākām dažādām metodēm, un saskaņā ar ASX (2014) tas būtu jādara par dažādu veidu obligāciju ienesīgumu, kas pastāv korporatīvajām un valdības obligācijām. Šie dažādie obligāciju ienesīguma veidi cita starpā ietver tā saukto tekošo ienesīgumu, nominālo ienesīgumu, ienesīgumu līdz termiņa beigām (YTM), ienesīguma pieprasījumu (YTC) un ienesīgumu līdz sliktākajam (YTW).

Ikvienam ieguldītājam ir ļoti svarīgi zināt savu mērķa atdevi, kā arī risku, kuru viņi ir gatavi ņemt vērā (riska / ienesīguma profils). Nosakot aptuveno mērķa ienesīgumu ieguldījumiem ar fiksētu ienākumu, ir acīmredzami svarīgi pārliecināties, ka ir jāsaprot dažādi obligāciju ienesīguma veidi un mērījumi. (Plašāku informāciju skatiet top 5 augstas ienesīguma obligāciju ETF 2016. gadā .)

Dažādi obligāciju ienesīguma veidi

Ritošā peļņa ir obligācijas ienesīguma vai ienesīguma mērīšana katru gadu, izteikta procentos no obligācijas pašreizējās tirgus vērtības vai cenas. Šis ir diezgan vienkāršs mērījums, kas stāsta investoriem, ko viņi var sagaidīt no peļņas pašreizējā tirgū. Portfeļa aprakstīšanai apgrozāmā peļņa attiecas uz visu šajā portfelī pašlaik turēto ieguldījumu kumulatīvo ienesīgumu vai ienesīgumu. Tas var būt nedaudz līdzīgs dividenžu ienesīgumam, bet tā vietā, lai aprakstītu atsevišķus aktīvus, tas apraksta visu portfelī pārstāvēto grupu kopumā. Parasti tekošo ienesīgumu aprēķina katru gadu, taču daudzi investori to aprēķina biežāk.

Nominālais ienesīgums ir obligācijas atgriešanās, ko nosaka pēc nominālvērtības procentiem, par kuriem obligācijas gada kupona maksājumi ir. Tas nozīmē, ka nominālā peļņa faktiski ir obligācijas kupona likme. Šī likme var mainīties vai var mainīties atkarībā no obligācijas veida:

• Fiksētas likmes obligācijas: Kupona likme vai nominālā ienesīgums tiks fiksēts un nemainīsies obligācijas darbības laikā.
• Mainīgas procentu likmes obligācijas: Kupona maksājumi / nominālais ienesīgums obligācijas darbības laikā mainīsies, ko nosaka atsauces procentu likmes izmaiņas.
• Indeksētās obligācijas: Kupona maksājumi / nominālā ienesīgums mainīsies, reaģējot uz svārstībām tā pamatā esošajā indeksā.

YTM ( ienesīgums līdz termiņa beigām ) apraksta vidējo ienesīgumu vai ienesīgumu, ko ieguldītājs var sagaidīt no emisijas katru gadu, ja (1) to pērk par tirgus vērtību un (2) tur to līdz termiņa beigām. Šo vērtību nosaka, izmantojot kupona samaksu, emisijas vērtību termiņa beigās un jebkurus kapitāla pieaugumus vai zaudējumus, kas radušies obligācijas darbības laikā. YTM aplēses parasti pieņem, ka visi kupona maksājumi tiek atkārtoti ieguldīti (nevis sadalīti) obligācijā. Šis skaitlis parasti tiek izmantots, lai salīdzinātu dažādas obligācijas, kuras investors mēģina izvēlēties, un tas ir viens no galvenajiem skaitļiem, kas tiek salīdzināts starp obligācijām. Tas ir saistīts ar faktu, ka tajā ir mainīgāki dati nekā citos salīdzināmos skaitļos. Piemēram, divu dažādu obligāciju nominālās ienesīguma salīdzināšana ir patiesi noderīga tikai tad, ja obligācijām ir vienādas izmaksas, vienāds dzīves ilgums un viena un tā pati atdeve. Tomēr, ja kāds no tiem atšķiras, YTM pasākums kļūst par efektīvāku salīdzināšanas rīku.

YTC ( ienesīgums, lai pieprasītu ) vienkārši norāda uz obligācijas ienesīgumu tās atsaukšanas datumā. Šī vērtība netiek turēta, ja obligācija tiek turēta līdz termiņa beigām, bet tikai apraksta vērtību pirkšanas datumā, kuru, ja tā tiek piešķirta, var atrast obligācijas prospektā. Šo vērtību nosaka obligācijas kupona likme, tā tirgus cena un pieprasījuma datuma ilgums. (Plašāku informāciju skatiet: Obligāciju ienesīguma līknei ir paredzamas pilnvaras .)

YTW ( ienesīgums līdz sliktākajam ), kā norāda nosaukums, apraksta sliktāko iespējamo ienesīgumu obligācijai, ja obligācijas emitents neveic saistību neizpildi. Investori to nosaka, iztēlojoties sliktākos scenārijus emisijai. Šajos scenārijos ir iekļauti visi obligācijā iekļautie uzkrājumi, piemēram, pieprasījuma, priekšapmaksas vai noguldījumu fonds - jebkas, kas varētu negatīvi ietekmēt obligācijas ienesīgumu. Zinot sliktāko iespējamo ienesīgumu, investori var redzēt, kā tiks ietekmēti viņu ienākumi un vai ar to pietiks, lai apsvērtu šo jautājumu. YTW aprēķini tiek noteikti visiem iespējamiem zvana datumiem, lai investoriem sniegtu pēc iespējas vairāk informācijas. Vienmēr tiek pieņemts, ka tiks ieviesti visi nosacījumi vai noteikumi, kurus var ieviest, lai samazinātu ienesīgumu, piemēram, piemēram, iekļauj noteikumus par kupona likmes pazemināšanu, pamatojoties uz tirgus apstākļiem. Tas arī pieņem, ka neveic pārrēķinus par labu investoram.

Grunts līnija

Lai gan ienesīgums nav vienīgais nozīmīgais faktors, kas jāņem vērā, nosakot, kurā vērtspapīrā vai emisijā ieguldīt, tas tomēr ir svarīgs. Noteikumi un nosacījumi, kas nāk ar obligāciju, bieži vien nav mazsvarīgi, kad runa ir par ienesīgumu, un tāpēc tie ir rūpīgi jāizvērtē, veicot likumības pārbaudi, pirms tiek pieņemts lēmums, kurā obligācijā ieguldīt. Vēl viena būtiska problēma, kas ietekmē obligācijas ienesīgumu, ir risks vs atgriešanās. Tāpat kā ar visiem finanšu vērtspapīriem, lielākas drošības kompromiss ir mazāks ienesīgums. Tāpēc, nosakot mērķa ienesīgumu, tas vienmēr būs atkarīgs no ieguldītāja riska / ienesīguma profila. Katrā ziņā, ja potenciālais ieguldītājs izvēlas iegādāties augstākas ienesīguma vai investīciju līmeņa obligācijas vai abu apvienojumu, ir nepieciešama katras vērtspapīra dziļa profesionāla analīze.