Apgrozījuma koeficienti un fondu kvalitāte

Kopējā fonda apgrozījumu aprēķina kā visu darījumu (pirkšana, pārdošana) vērtību, dalītu ar divām, pēc tam dalot ar fonda kopējiem ieguldījumiem. Būtībā kopfondu apgrozījums parasti mēra līdzdalības mainīšanu kopfondā, un to parasti investoriem uzrāda procentos viena gada laikā . Ja fondam ir 100% apgrozījums, fonds aizstāj visus tā turējumus 12 mēnešu laikā.

Jūs varat atklāt, ka jūsu kopfondu apgrozījuma likme ir daudz augstāka, nekā jūs gaidījāt. Saskaņā ar Morningstar pētījumu vadītāja Maikla Laske teikto, vidējais pārvaldīto vietējo akciju fondu apgrozījuma koeficients, salīdzinot ar 2019. gada 28. februāri, ir 63%.

Paturiet prātā, ka analītiķi vairumā jautājumu parasti nav vienisprātis. Tomēr pirms jaunu investīciju lēmumu pieņemšanas vai pašreizējo ieguldījumu saglabāšanas ir svarīgi apsvērt apgrozījuma attiecību. (Uzziniet, kurš fondu pārvaldnieka ieguldījumu stils atbilst jūsu portfelim, lasiet sadaļu "Kopfondu pārvaldīšana: komandu spēlētāji vai visas zvaigznes?")

Kā tas ir gadījumā ar lielāko daļu tehnisko rādītāju, jūsu kopīgā fonda apgrozījuma vērtība nav nedz lakmusa pārbaude investīciju lēmuma pieņemšanai, nedz arī norāde par turpmākiem rezultātiem. Kā ieguldītājam, pirms pieņemt saistošu vai neatgriezenisku lēmumu, jums vajadzētu apsvērt citus faktorus sava ieguldījumu fonda apgrozījuma kontekstā. (Ja vēlaties uzzināt vairāk par to, kā darbojas kopējie fondi, izlasiet mūsu kopfondu apmācību.)

Taustiņu izņemšana

• Kad ieguldījumu fondu portfeļu pārvaldītāji pērk un pārdod akcijas tirgū, lai mainītu fonda portfeli, to sauc par “apgrozījumu”.
• Lai arī sākumā tas nebūt nav slikts, apgrozījums rada darījumu maksas un iespējamus ar nodokli apliekamus notikumus fondu ieguldītājiem.
• Kopumā zemāki fondu apgrozījuma rādītāji liecina par augstāku kvalitāti, taču apgrozījums būs atkarīgs no fonda veida un tā noteiktās ieguldījumu stratēģijas.
• Izaugsmes fondiem ir tendence būt lielākiem apgrozījuma līmeņiem, jo ​​tie aktīvāk iegulda.
• Otrajā spektra galā indeksu fondiem vajadzētu būt ļoti zemiem apgrozījuma līmeņiem, jo ​​tie tirgojas tikai tad, kad izsekojamais indekss maina sastāvu.

Vērtības fondi

Kopumā vērtības fondiem parasti ir zemāki apgrozījuma līmeņi, vienkārši ņemot vērā to ieguldījumu filozofiju: atrodiet vērtspapīrus, kas ir nenovērtēti attiecībā pret tirgu, turiet tos, līdz tie novērtē līdz noteiktai vērtībai, pēc tam pārdodiet par labu. Principā šī ir piesardzīga pieeja un palīdz samazināt jūsu fonda ar nodokli apliekamos notikumus un izdevumu attiecības. Mazāk darījumu nozīmē zemākas tirdzniecības izmaksas un mazāku īstermiņa kapitāla pieaugumu. Tomēr vienkārši ieguldīšana fondos ar zemu apgrozījuma līmeni faktiski nav ieguldījumu stratēģija, un tas nav attaisnojums sliktiem rezultātiem.

Daudzi investori un naudas pārvaldītāji, kuri atbalstīja šo pieeju, kas balstās uz pirkšanu un turēšanu, ar zemu apgrozījumu, ir redzējuši neapmierinošus rezultātus. Īpaši tas attiecas uz tiem, kuri nesen finanšu krājumos saskatīja "vērtību". To pirkšana lēti un ilgstoša turēšana tajā laikā varēja šķist apdomīga, taču, kā parādīta zemāk redzamā diagramma, daži ieguldījumu fondi ar zemām apgrozījuma likmēm ir pārsnieguši S&P 500 indeksa kopējo gada ienesīgumu 11.48% piecu gadu laikā. gada periods līdz 2019. gada 28. februārim.

Izaugsmes fondi

Savukārt izaugsmes fondiem ir tendence uz lielāku apgrozījuma līmeni, jo to naudas pārvaldītāji pastāvīgi meklē nozares un vērtspapīrus, kas ir nākamie līderi attiecīgajās nozarēs. Pārvaldības stratēģijas veids, ko šie fondi izmanto, ir balstīts uz nenovērtētu akciju atrašanu, augstu pārdošanas apjomu un iespēju maksimālu izmantošanu, kas nozīmē, ka attiecīgajā gadā var būt daudz pirkšanas un pārdošanas. Kā minēts iepriekš, augstāks apgrozījuma līmenis nozīmē, ka fondam notiks ar nodokli apliekamāki notikumi, un tas, iespējams, ņems vērā tā kopējo ienesīgumu. Augsts apgrozījuma koeficients var arī norādīt, ka fonda izmaksas ir salīdzinoši augstas pat tā kategorijai. Jebkurā gadījumā fondiem ar lielu apgrozījumu patiešām ir jāpārspēj vērtības fondi, ja visi pārējie ir vienādi.

Līdzīgi kā ar vērtību fondiem, apgrozījuma līmenis (šajā gadījumā augsts) ir attaisnojams tikai tad, ja ir liela ieguldījumu atdeve. Diemžēl daudziem fondu pārvaldniekiem šķiet, ka diena ir slēpta. Zemāk redzamajā tabulā parādīti daži fondi ar lielu apgrozījumu ar nepietiekamu piecu gadu ienesīgumu, kas visi atpaliek no S&P 500 indeksa etalona.

Indeksa fondi

Ja jūs ieguldāt indeksa kopfondā, vērtspapīra pasīvais raksturs dabiski nozīmē, ka tā apgrozījuma koeficientam jābūt ļoti zemam. Kā norāda to nosaukums, indeksētie fondi tiek veidoti, lai izsekotu dotos indeksus, un tiem gandrīz nav nepieciešama praktiska pārvaldība. Krājumi tiek pievienoti vai noņemti tikai tad, kad mainīgais indekss izdara izmaiņas.

Indeksu fonds ar augstu apgrozījuma līmeni netiek pareizi pārvaldīts. Jebkurš, kas pārsniedz 20–30%, jāvērtē skeptiski vai ar bažām.

Grunts līnija

Vēl viens apsvērums ieguldītājiem, novērtējot kopfondu apgrozījumu, ir ieguldījumu kontu veids, kurā fondi atrodas. Konti, kas nav pensiju fondi, biežāk ir apliekami ar nodokļiem, un tāpēc fondi ar zemu apgrozījuma līmeni varētu būt piemērotāki. Ieguldījumu konti ar atliktu nodokļu (401k) vai beznodokļu statusu (Roth IRA) varētu būt piemērotāki kopieguldījumu fondiem ar augstu apgrozījuma līmeni. Jebkurā gadījumā ieguldītājiem jāveic mājasdarbs, lai noteiktu viņiem piemērotāko kombināciju.

Ir daudz tiešsaistes avotu, kā atrast konkrēta fonda apgrozījuma likmes. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com un daudzi citi nodrošina kopfondu apgrozījuma datus gandrīz par visiem kopfondiem. Dažās vietnēs ir norādīts arī vidējais apgrozījuma līmenis kategorijā (fonda veids).

Jūsu kopfonda apgrozījuma līmenis patiešām ir darījumu biežuma mērs. Kopumā ieguldītājiem, izlemjot, vai iegādāties noteiktu kopīgu ieguldījumu fondu, jāanalizē apgrozījuma līmenis saistībā ar vairākiem citiem apsvērumiem. Neviens konkrēts fonda apgrozījuma līmenis nav ideāls jūsu ieguldījumu portfelim; tā vietā tas būtu jāizmanto kā papildu lēmumu pieņemšanas rīks. Citi rādītāji, piemēram, izmaksu attiecība, slodze / bez slodzes, vadības īpašums, ieguldījumu filozofija un sniegums ir (vismaz) tikpat svarīgi kā apgrozījuma līmenis, lai palīdzētu jums pieņemt pareizus lēmumus par ieguldījumiem. (Lai iegūtu papildinformāciju par sava portfeļa pareizā kopfonda izvēli, izlasiet rakstu “Pareiza ieguldījumu fonda izvēle”.)