Ir pienācis īstermiņa obligāciju laiks

Tā kā ekonomika sāka attīstīties 2008./2009. Gadā, federālās rezerves darīja visu iespējamo, lai atjaunotu izaugsmi. Tas ietvēra īstermiņa procentu likmju nosūtīšanu līdz pagrabam pēdējos piecos gados. Lai iegūtu jebkāda veida reālu ienesīgumu pašreizējā zemo procentu likmju vidē, investori ir spiesti iziet uz dzēšanas termiņa kāpnēm un iekļauties ilgāka termiņa obligāciju fondos, piemēram, iShares 20+ gada valsts kases obligācijā (NYSE: TLT).

Tā ir liela problēma.

Tā kā centrālā banka tagad sašaurina savas kvantitatīvās mīkstināšanas programmas un jaunā Fed priekšsēdētājas sievietes Džaneta Jelēna norāda, ka īstermiņa procentu likmju paaugstināšanās varētu būt tuvu, ilgāka termiņa obligāciju turētāji ir ievainoto pasaulē. Par laimi, ir veidi, kā saīsināt ilgumu un novērst dažus iespējamos zaudējumus, kad paaugstināsies procentu likmes.

Īss došanās ir atslēga

Sniedzot savu pirmo liecību par Fed vadītāju, Džaneta Jeļena ieguldītājiem sagādāja nelielu pārsteigumu - augstākas procentu likmes varēja būt ap stūri un daudz ātrāk, nekā daudzi analītiķi bija paredzējuši. Kopumā Jellēna prognozē, ka, uzlabojoties ekonomikai, Fed varētu veikt sākotnējo likmes paaugstināšanu jau 2015. gada pavasarī. Šo paziņojumu atkārtoja vairāki citi Fed valdes locekļi. Daudzi investori bija piesaistījuši, ka likmes paaugstināšana notiks ne ātrāk kā 2016. gadā.

Kaut arī īstermiņa procentu likmju paaugstināšana patiesībā ir laba lieta - tas nozīmē, ka ekonomika beidzot virzās pareizajā virzienā, fiksētā ienākuma meklētājiem tā var radīt nepatīkamas blakusparādības. Obligāciju cenas ir apgriezti saistītas ar procentu likmju virzienu. Tas būtībā nozīmē, ka, pieaugot procentu likmēm, samazināsies obligāciju cenas.

Tiem ieguldītājiem, kuri meklē sen datētas obligācijas, šis kritums būs jūtams vēl grūtāk.

Tas ir tāpēc, ka obligācijas ilgums ir galvenais faktors, lai noteiktu tās ieguvumus un zaudējumus. Ilgums ir veids, kā izmērīt obligācijas cenu jutīgumu pret procentu likmju izmaiņām. Jo ilgāks ilgums, jo sliktāks kritums. Piemēram, ja procentu likmes paaugstinātos par 1%, obligāciju fondam, piemēram, ļoti populārajam Vanguard Total Bond Market ETF (BND) un tā vidējais ilgums 10 gadi, tā cena pazeminātos par aptuveni 10%. Tikmēr līdzīgs ieguldījums ar vienu gadu varētu samazināties tikai par 1%.

Un, ņemot vērā to, ka Federālās rezerves ļoti drīz paaugstinās likmes, investori, kuriem ir ilgtermiņa obligācijas, nonāvēs. Vienkāršā doma par procentu likmju paaugstināšanu nosūtīja Barclay 10–30 gadu Valsts kases indeksu ar ilgumu apmēram 16 gadus un pagājušajā gadā samazinājās par aptuveni 13%.

Saīsināšana

Investoriem, kuri ieņem pozīcijas tādos “pamata” obligāciju fondos kā iShares kopējais ASV obligāciju tirgus ETF (ARCA: AGG), būtu jādomā par to, kā atvieglot to ilgtermiņa ekspozīciju, pievienojot īslaicīga obligācijas. Ir daudz iespēju, kā to izdarīt tikai ar ETF uzplaukuma pieklājību.

Tiem, kas meklē valsts kases obligāciju drošību un augstu kredītkvalitāti, galvenā sākuma vieta varētu būt Schwab Īstermiņa ASV Valsts kases ETF (Nasdaq: SCHO). ETF izseko 49 valsts obligācijas, un tā bāzes indekss ir zems - tikai 1.9 gadi. Tas palīdzēs tai izdzīvot, pieaugot procentu likmēm. Palīdzība fondam ir arī tā zemo izmaksu attiecība - tikai 0, 08%. Tas palīdz SCHO nodrošināt nelielu papildu ienesīgumu salīdzinājumā ar konkurējošiem fondiem, piemēram, PIMCO 1-3 gadu ASV Valsts kases indekss ETF (NYSE: TUZ). Lai arī raža joprojām ir diezgan niecīga.

Investoriem, kuri joprojām meklē lielākus ienākumus, atbilde varētu būt īstermiņa korporatīvās obligācijas. Schwab un Vanguard saistības ar zemu izmaksu fondiem padara tos labākos pirkumus attiecīgajās nozarēs. Vanguard īstermiņa korporatīvajai obligācijai ETF (Nasdaq: VCSH) pieder vairāk nekā 1600 korporatīvās obligācijas, ieskaitot Ņujorkā bāzētus uzņēmumus, piemēram, telekomunikāciju gigantu Verizon (NYSE: VZ) un investīciju banku Citigroup (NYSE: C). Šis līdzdalības plašums, kā arī mazais ilgums 2, 8, padara to par galveno korporatīvo obligāciju spēli. Tāpat SPDR BarCap ST High Yield Bond ETF (Nasdaq: SJNK) var izmantot, lai veiktu likmes korporatīvajiem emitentiem, kuriem ir zemāks nekā zvaigžņu kredītreitings.

Visbeidzot, tiem ieguldītājiem, kas vēlas paslēpties skaidrā naudā, pieaugot likmēm, aktīvi pārvaldītais ETF duets iShares īstermiņa obligācija (Nasdaq: NEAR) un PIMCO uzlabotais īstermiņa obligāciju fonds (Nasdaq: MINT) veido ideālas lugas. Abiem tur ir gan topošā, gan attīstītā tirgus valdības, korporatīvo un ar hipotēku saistīto īstermiņa investīciju līmeņa parādu sajaukums. Abiem fondiem vajadzētu spēt ātrāk uztvert pieaugošo procentu likmi, jo abi to termiņi ir mazāki par gadu.

Grunts līnija

Lai gan procentu likmju pieauguma spektrs jau gadiem ilgi vajā tirgus, šķiet, ka bailes beidzot piepildās. Nesenā Fed sašaurināšanās darba kārtība, kā arī galveno centrālo banku ierēdņu komentāri norāda, ka procentu likmes varētu pieaugt ātrāk nekā vēlāk. Ņemot vērā šo scenāriju, ir pienācis laiks obligāciju ieguldītājiem saīsināties. Iepriekšējie cipari kopā ar tādiem fondiem kā Guggenheim Enhanced Short Duration ETF (NYSE: GSY) - veic ideālas atlases, lai saīsinātu to ilguma ekspozīciju.

Atsaukums - rakstīšanas laikā autoram nepiederēja neviena šajā rakstā minētā uzņēmuma akcijas.