Tesla Stock: Kapitāla struktūras analīze

Kad Tesla (TSLA) bilance un kapitāla struktūra ir kļuvusi par dārgu pēdējās desmitgades laikā, tā ir izraisījusi bažas analītiķiem un investoriem. Apskatiet uzņēmuma finanšu datus, un jums var šķist, ka uzņēmumam ir nopietnas nepatikšanas. 2013. gada pavasarī Tesla akciju cena stratosfērā ienāca no diapazona no 20 līdz 30 USD dažos iepriekšējos gados līdz augstākajai USD 190, 90 atzīmei. 2015. gadā akcijas cena turpināja pieaugt līdz USD 280, 02. 2016. gada aprīlī akcijas cena bija svārstījusies ap 250 USD, bet 2017. gada decembrī pieauga vēl augstāk līdz aptuveni 340 USD. Bet šī cena ir vienkāršs vēstures jautājums. Sākot ar 2019. gada augustu, akciju kurss bija nedaudz virs 200 USD atzīmes un 2019. gada 27. augustā noslēdzās ar USD 213.10. Akciju sasniegumu reģistrā joprojām vairumam investoru ir jautājums, vai tas kāps augstāk un sasniegs kādreizējos augstos rekordus. Atbilde var būt saistīta ar akciju pamata kapitāla struktūru.

Taustiņu izņemšana

• Investoriem jāapsver Tesla parādu stāsts un nozares pieredze automobiļu rūpniecībā.
• Tesla ir jāveicina tā paplašināšanās, piesaistot parādus.
• Vienīgais veids, kā finansēt šo pozīciju, ir arvien pieaugošais pašu kapitāls vai ilgtermiņa parāda palielināšana.
• Abu scenāriju rezultātā tiek samazināta peļņa uz vienu akciju vērtību vai segdēts uzņēmums ar parādu pašu kapitālā, kas arī turpmāk pārsniegs tā lielākos konkurentus.

Tesla pirmsākumi

Tesla veiksmes stāsta popularitāte ir plaši zināma. Tesla izdarīja to, ko Lielais trijnieks nespēja: ražoja kvalitatīvu elektrisko transportlīdzekli, pēc kura pieprasījums ir milzīgs.

Starta elektrisko transportlīdzekļu automašīnu uzņēmums darīja to, ko nespēja neviens cits ražotājs pasaulē: ražoja pilnīgi elektrisku transportlīdzekli pēc milzīga pieprasījuma.

Uzņēmums tika dibināts 2003. gadā, bet savu pirmo automašīnu - Roadster - izlaida tikai piecus gadus vēlāk. 2012. gadā uzņēmums no Roadster pārcēlās uz Model S sedanu. Tajā pašā gadā Tesla uzcēla arī uzlādes punktus gan ASV, gan Eiropā, ļaujot Tesla īpašniekiem bez maksas iekasēt savus transportlīdzekļus. Sākot ar 2019. gadu, tirgū ir vairāki modeļi, ieskaitot S modeli, 3. modeli, X modeli un Y modeli, kas paredzēts izlaišanai 2020. gadā.

Tesla nodibināja divi inženieri Martins Eberhards un Marks Tarpenings, kuri nosauca uzņēmumu par Tesla Motors. Tas piesaistīja PayPal līdzdibinātāja Elona Muska uzmanību, kurš pirmajos finansēšanas posmos ieguldīja miljonus. Musks galu galā kļuva par uzņēmuma priekšsēdētāju, pirms viņš uzņēmās galvenā izpilddirektora (izpilddirektora) pienākumus.

Kapitāla struktūras parāds

Kā investoram jums vispirms jāapsver Tesla parādu stāsts un nozares pieredze automobiļu rūpniecībā. Kopš 1800. gada tikai viens autoražotājs Amerikas Savienotajās Valstīs nekad nav bankrotējis - Ford (F). Tomēr pat 2008. gadā tas bija uz bankrota robežas.

Autoražotāji prasa milzīgas kapitāla summas, lai ieguldītu faktiskajā ražošanas procesā. Kamēr lielie trīs autoražotāji ir nodibinājuši rūpnīcas, Tesla ir jāveicina tās paplašināšanās, piesaistot parādus. Uzņēmuma parāds bija balons, eksplodēja no 598 miljoniem USD 2013. gadā līdz gandrīz 10 miljardiem USD 2018. Uzņēmums 2018. gadu noslēdza ar kopējo summu 3, 7 miljardi USD skaidrā naudā un tās ekvivalentos. Tā parāda un pašu kapitāla (D / E) attiecība līdz 2018. gada beigām bija 1, 63%, kas ir zemāks par nozares vidējo rādītāju. Tomēr Tesla tirgus vērtējums ir pārvērtēts, nodrošinot zemāku koeficientu nekā citiem vispāratzītiem autoražotājiem.

Akcionāru kapitāls

Institucionālajiem investoriem pieder 63% Tesla akciju. 2018. gada beigās uzņēmumam bija kapitāla pārpalikums 10, 2 miljardu ASV dolāru apmērā ar akciju kapitālu nedaudz vairāk par 4, 9 miljardiem dolāru. Tesla tirgus maksimālā robeža, sākot no 2019. gada augusta, ir 38, 817 miljardi USD.

Lai finansētu automašīnu un akumulatoru ražotņu paplašināšanu, uzņēmums negaida lielu peļņu līdz 2020. gadam. Tesla pašu kapitāla atdeve (ROE) ir -9, 54%, aktīvu atdeve (ROA) ir 0, 70% un peļņa starpība ir -2, 64%, lai gan tā ceturkšņa ieņēmumu pieaugums salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu (YOY) no 2018. gada bija 58, 70%.

Parāds un vēl parāds

Investoriem, kas uzņēmumā meklē stabilu finanšu informāciju, Tesla var nebūt tā. Lai veicinātu tā paplašināšanos, Tesla 2019. gada aprīlī paziņoja, ka tuvāko gadu laikā plāno piesaistīt vēl USD 2 miljardus, izmantojot ilgtermiņa parāda vai kapitāla daļu pozīcijas. Ar gandrīz 9, 4 miljardu dolāru tīru ilgtermiņa parādu, kas jau ir ierakstīts grāmatās, neskaitot īstermiņa parādu, uzņēmums atrodas negatīvā naudas plūsmas situācijā un būs paredzamā nākotnē.

Vienīgais veids, kā finansēt šo pozīciju, ir arvien pieaugošais pašu kapitāls vai ilgtermiņa parāda palielināšana. Šo scenāriju rezultāts ir vai nu samazināt peļņas par akciju (EPS) vērtību akcionāriem, vai arī segdēt uzņēmumu ar parādu pret pašu kapitālu proporcijā, kas arī turpmāk pārsniegs galvenos konkurentus. Tesla kapitāla struktūra investoriem šķiet sagādājusi grūtības. Tai jāturpina ievērojami palielināt savas augstākās līnijas ieņēmumi, lai spētu nodrošināt pārliecību investoriem, aizdevējiem un akcionāriem, vienlaikus palielinot kapitāla atdevi, aktīvu atdevi un peļņas normu.