Astes risks
Astes risks ir portfeļa riska veids, kas rodas, ja iespējamība, ka ieguldījums mainīsies vairāk nekā par trim standarta novirzēm no vidējā, ir lielāka nekā tas, ko parāda parastais sadalījums. Astes risks ietver notikumus, kuriem ir maza iespējamība, ka tie notiek abās normālas izplatības līknes galos.
Izpratne par astes risku
Tradicionālās portfeļa stratēģijas parasti seko idejai, ka tirgus ienesīgums notiek pēc normāla sadalījuma. Tomēr astes riska jēdziens liek domāt, ka atdeves sadalījums nav normāls, bet gan šķībs, un tam ir treknas astes. Tauku astes norāda, ka pastāv varbūtība, kas var būt maza, ka ieguldījums pārsniegs trīs standarta novirzes. Izplatīšana, kurai raksturīgas tauku astes, bieži tiek novērota, piemēram, aplūkojot hedžfondu ienesīgumu.
Taustiņu izņemšana
- Astes risks ir zaudējumu iespējamība, kas rodas reta notikuma dēļ, kā prognozē varbūtības sadalījums.
- Sarunvalodā tiek uzskatīts, ka īslaicīgs gājiens, kas pārsniedz trīs standarta novirzes, var izraisīt astes risku.
- Lai gan astes risks tehniski attiecas gan uz kreiso, gan labo asti, cilvēki visvairāk cieš no zaudējumiem (kreisā aste).
- Astes notikumi ir bijuši eksperti, kas apšauba patieso varbūtības sadalījumu ieguldāmajiem aktīviem.
Parastie sadalījumi un aktīvu atgriešana
Sagatavojot ieguldījumu portfeli, tiek pieņemts, ka atdeves sadalījums notiks pēc normāla sadalījuma. Saskaņā ar šo pieņēmumu varbūtība, ka atdeve mainīsies starp vidējo un trim standartnovirzēm - pozitīvu vai negatīvu - ir aptuveni 99, 7%. Tas nozīmē, ka varbūtība, ka atgriešanās vairāk nekā par trim standarta novirzēm pārsniedz vidējo, ir 0, 3%. Pieņēmums, ka tirgus ienesīgums notiek pēc normāla sadalījuma, ir būtisks daudziem finanšu modeļiem, piemēram, Harija Markoviča modernā portfeļa teorijai (MPT) un Black-Scholes Merton opcijas cenu modelim. Tomēr šis pieņēmums pareizi neatspoguļo tirgus atdevi, un gadījuma notikumiem ir liela ietekme uz tirgus atdevi.
Astes risks ir uzsvērts Nassima Tāleba visvairāk pārdotajā finanšu grāmatā The Black Swan.
Citas sadales un to astes
Akciju tirgus ienesīgums parasti notiek pēc normāla sadalījuma, kurā ir pārmērīga kurtoze. Kurtoze ir statistisks rādītājs, kas norāda, vai novērotajiem datiem ir smags vai viegls sadalījums attiecībā pret normālo sadalījumu. Normālā sadalījuma līknē kurtoze ir vienāda ar trim, un tāpēc, ja vērtspapīrs seko sadalījumam, kura kurtoze ir lielāka par trim, tad tiek uzskatīts, ka tai ir tauku astes. Leptokurtiskais sadalījums jeb smagais astes sadalījums attēlo situācijas, kurās ārkārtēju iznākumu ir bijis vairāk nekā paredzēts. Tāpēc vērtspapīriem, kas seko šim sadalījumam, ir bijusi peļņa, kas pārsniedz trīs standarta novirzes, pārsniedzot vidējo rādītāju vairāk nekā 0, 3% no novērotā rezultāta.
Riska ierobežošana pret astes risku
Lai arī astes notikumi, kas negatīvi ietekmē portfeļus, ir reti, tiem var būt liela negatīva atdeve. Tāpēc ieguldītājiem vajadzētu nodrošināties pret šiem notikumiem. Riska ierobežošanas mērķis ir palielināt ienesīgumu ilgtermiņā, bet ieguldītājiem jāuzņemas īstermiņa izmaksas. Investori var apsvērt iespēju dažādot savus portfeļus, lai izvairītos no astes riska. Piemēram, ja ieguldītājs ir biržā tirgoti ilgtermiņa fondi (ETF), kas izseko Standard & Poor's 500 indeksam (S&P 500), ieguldītājs varētu nodrošināties pret astes risku, iegādājoties atvasinātos instrumentus Čikāgas valdes opciju biržā (CBOE) nepastāvības indeksā, kas ir apgriezti korelēts ar S&P 500.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.