Riska arbitrāža ir definēta
Riska arbitrāža ieguldījumu stratēģijai, lai gūtu peļņu no mērķa akciju tirdzniecības cenu starpības samazināšanas un pircēja vērtējuma par šiem akcijām paredzētajā pārņemšanas darījumā. Akciju apvienošanā riska arbitrāža ietver mērķa akciju pirkšanu un pircēja akciju īsu pārdošanu. Šī ieguldījumu stratēģija būs rentabla, ja darījums tiks pabeigts; ja tā nav, investors zaudē naudu.
Riska arbitrāžas pārtraukšana
Kad tiek paziņots par apvienošanās un apvienošanās darījumiem, mērķa firmas akciju cena palielinās līdz pircēja noteiktajam novērtējumam. Pircējs ierosinās finansēt darījumu vienā no trim veidiem: visa nauda, visi krājumi vai naudas un krājumu kombinācija. Visu skaidras naudas gadījumā mērķa akciju cena mainīsies tuvu pircēja vērtēšanas cenai vai pie tās. Dažos gadījumos mērķa akciju cena pārsniegs piedāvājuma cenu, jo tirgus var uzskatīt, ka mērķis tiek izvirzīts lielākam solītājam, vai arī tirgus var uzskatīt, ka skaidrās naudas piedāvājuma cena ir pārāk zema akcionāriem un direktoru padomei. mērķa uzņēmuma pieņemt.
Tomēr vairumā gadījumu starp mērķa tirdzniecības cenu tūlīt pēc darījuma paziņojuma ir pircēja piedāvājuma cena. Šī starpība attīstīsies, ja tirgus domā, ka darījums netiks slēgts par piedāvājuma cenu vai arī tas vispār netiks slēgts. Puristi neuzskata, ka tā ir riska arbitrāža, jo ieguldītājs vienkārši iet uz priekšu mērķa krājumos ar cerību vai cerībām, ka tas pieaugs pretī vai sasniegs visu skaidras naudas cenu. Tie, kuriem ir izvērsta “arbitrāžas” definīcija, norāda, ka ieguldītājs mēģina izmantot īstermiņa cenu neatbilstību.
Akciju piedāvājumā, kurā pircēja akciju fiksēta attiecība tiek piedāvāta apmaiņā pret mērķa apgrozībā esošajām akcijām, nav šaubu, ka riska arbitrāža darbosies. Kad uzņēmums paziņo par nodomu iegādāties citu uzņēmumu, pircēja akciju cena parasti samazinās, bet mērķa uzņēmuma akciju cena parasti palielinās. Tomēr mērķa uzņēmuma akciju cena bieži paliek zem paziņotās iegādes vērtības. Visu akciju piedāvājumā "riska loka" (kā tāds ieguldītājs ir zināms sarunvalodā) pērk mērķa sabiedrības akcijas un vienlaikus pārdod pircēja akcijas. Ja darījums ir pabeigts un mērķa uzņēmuma akcijas tiek konvertētas iegūstošās sabiedrības akcijās, riska arb var konvertēto akciju izmantot, lai segtu savu īso pozīciju. Riska pozīcijas spēle kļūst nedaudz sarežģītāka darījumam, kas ietver skaidru naudu un krājumus, bet mehānika lielākoties ir vienāda.
Galvenais risks stratēģijai
Ieguldītājs ir pakļauts galvenajam riskam, ka regulatori darījumu atsauc vai noraida. Ja darījums nenotiek kāda iemesla dēļ, parastais rezultāts būtu mērķa akciju cenas kritums - potenciāli straujš - un potenciālā pircēja akciju cenas pieaugums. Investoram, kurš ilgi ir mērķa akcijas un īss pircēja akcijas, tiks nodarīti zaudējumi.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.