Izmēriet peļņas potenciālu, izmantojot iespēju riska diagrammas

Tirdzniecības iespējas var šķist sarežģītas, taču ir pieejami rīki, kas var vienkāršot uzdevumu. Piemēram, mūsdienu aparatūra var rūpēties par diezgan sarežģīto matemātiku, kas nepieciešama iespējas patiesās vērtības aprēķināšanai. Lai veiksmīgi tirgotos ar opcijām, ieguldītājiem ir jābūt pilnīgai izpratnei par potenciālo peļņu un risku jebkurai tirdzniecībai, kuru viņi apsver. Šim nolūkam tirgotāju izmantoto galveno rīku opciju sauc par riska grafiku.

Riska diagramma, ko bieži sauc par "peļņas / zaudējumu diagrammu", sniedz ērtu veidu, kā saprast, kas varētu notikt ar iespēju līgumu vai jebkuru sarežģītu iespēju pozīciju nākotnē. Riska diagrammas ļauj vienā attēlā redzēt maksimālo peļņas potenciālu, kā arī lielākās riska zonas. Spēja lasīt un saprast riska grafikus ir kritiska prasme ikvienam, kurš vēlas tirgot iespējas.

Divdimensiju riska diagrammas izveidošana

Sāksim ar to, kā izveidot vienkāršu riska grafiku par garo pozīciju pamatā esošajās - teiksim, 100 akciju akcijās, kuru cena ir 50 USD par akciju. Izmantojot šo pozīciju, jūs gūtu peļņu 100 USD par katru akciju cenu pieaugumu par vienu dolāru, kas pārsniedz jūsu izmaksas. Par katru viena dolāra kritumu zem jūsu izmaksām jūs zaudētu 100 USD. Šo riska / ieguvuma profilu ir viegli parādīt tabulā:

Lai vizuāli parādītu šo profilu, vienkārši paņemiet skaitļus no tabulas un diagrammā tos iezīmējiet. Horizontālā ass (x ass) atspoguļo akciju cenas, kas marķētas augošā secībā. Vertikālā ass (y ass) parāda šīs pozīcijas iespējamos peļņas (un zaudējumu) skaitļus. Šeit ir izveidots divdimensiju attēls:

Lai lasītu diagrammu, jūs vienkārši aplūkojat jebkuru akciju cenu pa horizontālo asi, teiksim, 55 USD, un tad virzieties taisni uz augšu, līdz sasniegsit zilo peļņas / zaudējumu līniju. Šajā gadījumā punkts sakrīt ar 500 USD uz vertikālās ass pa kreisi, parādot, ka ar akciju cenu 55 USD jums būs 500 USD peļņa.

Riska diagramma ļauj iegūt daudz informācijas, apskatot vienkāršu attēlu. Piemēram, mēs īsumā zinām, ka līdzsvara punkts ir USD 50 - vietā, kur peļņas / zaudējumu līnija šķērso nulli. Attēlā arī uzreiz tiek parādīts, ka akciju cenai samazinoties, jūsu zaudējumi kļūst arvien lielāki un lielāki, līdz akciju cena sasniedz nulli, kur jūs zaudētu visu savu naudu. Augšpusē, palielinoties akciju cenai, jūsu peļņa turpina pieaugt ar teorētiski neierobežotu peļņas potenciālu. (Lai iegūtu plašāku ieskatu, skatiet sadaļu Kas ir izvēles naudas izdevība ">

Iespējas un uz laiku balstīts risks

Riska grafika izveidošana opciju darījumiem ietver visus tos pašus principus, kurus mēs tikko apskatījām. Vertikālā ass ir peļņa / zaudējumi, savukārt horizontālā ass parāda bāzes akciju cenas. Jums vienkārši jāaprēķina peļņa vai zaudējumi par katru cenu, grafikā jāievieto attiecīgais punkts un pēc tam jānovelk līnija, lai punktus savienotu.

Diemžēl, analizējot opcijas, ir tik vienkārši, ja ievadāt opcijas pozīciju dienā, kad beidzas opcija (-s), nosakot iespējamo peļņu vai zaudējumus, ir tikai jāsalīdzina opcijas (-u) cena. uz akciju cenu. Bet jebkurā citā laikā no dienas, kad tiek ievadīts pozīcija, līdz termiņa beigām, ir arī citi faktori, kas nav akciju cena, un tiem var būt liela ietekme uz iespējas līguma vērtību.

Viens būtisks faktors ir laiks. Iepriekš minētajā akciju piemērā nav nozīmes tam, vai krājums palielināsies līdz USD 55 rīt vai pēc gada - tagad, neatkarīgi no laika, jūsu peļņa būtu USD 500. Bet iespēja ir izšķērdīga manta. Par katru dienu, kas paiet, iespējas ir vērts nedaudz mazāk (visas pārējās ir vienādas). Tas nozīmē, ka laika elements jebkuras iespējas pozīcijas riska grafiku padara daudz sarežģītāku.

Divdimensiju diagrammā, kurā attēlota izvēles pozīcija, parasti ir vairākas dažādas līnijas, no kurām katra attēlo jūsu pozīcijas darbību dažādos plānotajos datumos. Šeit parādīts vienkāršas opcijas pozīcijas, ilga saruna, riska grafiks, lai parādītu, kā tā atšķiras no riska diagrammas, kuru mēs sastādījām krājumam.

Iegādājoties šī gada 50. februāra zvanu uz ABC Corp, jums tiek piešķirtas tiesības, bet ne pienākums līdz 19. februārim, kas ir derīguma termiņš, norādīt, ka 60 dienas pēc šī datuma ir iegādāties pamatakciju par cenu USD 50 par cenu. Zvanīšanas opcija ļauj jums kontrolēt tās pašas 100 akcijas par ievērojami mazākām summām, nekā maksāja akciju pirkšana tieši. Šajā gadījumā jūs maksājat 2, 30 USD par akciju par šīm tiesībām. Tāpēc neatkarīgi no tā, cik tālu akciju cena nokrīt, maksimālie iespējamie zaudējumi ir tikai USD 230.

Šajā grafikā ar trim dažādām rindiņām parādīta peļņa / zaudējumi trīs dažādos datumos. Līnijas leģenda labajā pusē parāda, cik dienu apzīmē katra rinda. Nepārtrauktā līnija parāda šīs pozīcijas peļņu / zaudējumus pēc termiņa beigām, 60 dienas pēc šī brīža (T + 60). Ar pārtrauktu līniju pa vidu tiek parādīta iespējamā pozīcijas peļņa / zaudējumi 30 dienu laikā (T + 30), pusceļā starp šodienu un termiņa beigām. Punktēta līnija augšpusē parāda šodien iespējamo pozīcijas peļņu vai zaudējumus (T + 0).

Ievērojiet laika ietekmi uz stāvokli. Laikam ejot, opcijas vērtība lēnām samazinās. Ņemiet vērā arī to, ka šī ietekme nav lineāra. Kad līdz derīguma termiņa beigām vēl ir daudz laika, laika samazināšanas dēļ katru dienu tiek zaudēts tikai nedaudz. Tuvojoties termiņa beigām, šis efekts sāk paātrināties (bet katrai cenai tas ir atšķirīgs).

Sīkāk apskatīsim šo laika pagrimumu. Saka, ka akciju cena nākamajām 60 dienām saglabājas USD 50 vērtībā. Pirmoreiz iegādājoties opciju, jūs sākat pat (nulles rindā bez peļņas vai zaudējumiem). Pēc 30 dienām, pusceļā līdz derīguma termiņa beigām, jums ir zaudējumi 55 USD apmērā. Beidzoties derīguma termiņam, ja krājums joprojām ir USD 50, opcija nav vērtīga un jūs zaudējat visu USD 230. Ievērojiet laika samazināšanas paātrināšanos: jūs zaudējat 55 USD pirmajās 30 dienās, bet 175 USD nākamajās 30 dienās. Kopā vairākas līnijas grafiski parāda šī paātrinātā laika samazinājumu. (Uzziniet vairāk sadaļā Laika vērtības nozīme opciju tirdzniecībā .)

Iespējas un nepastāvības risks

Jebkurai citai dienai no šī brīža līdz termiņa beigām mēs varam projicēt tikai iespējamo vai teorētisko opcijas cenu. Šīs prognozes pamatā ir ne tikai akciju cenas un termiņa beigām, bet arī nepastāvības kombinētie faktori. Un atšķirība starp izvēles varianta izmaksu bāzi un šo teorētisko cenu ir iespējamā peļņa vai zaudējumi. Stingri paturiet prātā, ka opcijas pozīcijas riska diagrammā parādītā peļņa vai zaudējumi ir balstīti uz teorētiskajām cenām un tādējādi uz izmantotajām izejvielām.

Novērtējot opcijas tirdzniecības risku, daudzi tirgotāji, it īpaši tie, kas tikai sāk tirgot opcijas, mēdz gandrīz tikai koncentrēties uz bāzes akciju cenu un opcijas atlikušo laiku. Bet jebkurai tirdzniecības opcijai arī vienmēr jāapzinās pašreizējā nepastāvības situācija pirms jebkādas tirdzniecības uzsākšanas. Lai novērtētu, vai opcija šobrīd ir lēta vai dārga, aplūkojiet tā pašreizējo netiešo nepastāvību attiecībā pret abiem vēsturiskajiem rādītājiem un jūsu cerības uz paredzamo nepastāvību nākotnē.

Demonstrējot, kā parādīt laika efektu iepriekšējā piemērā, mēs pieņemam, ka pašreizējais netiešās nepastāvības līmenis nākotnē nemainīsies. Lai gan tas var būt pamatots pieņēmums dažiem krājumiem, ignorējot iespēju, ka svārstīguma līmeņi var mainīties, var likt jums nopietni par zemu novērtēt risku, kas saistīts ar potenciālo tirdzniecību. Bet kā divdimensiju diagrammai var pievienot ceturto dimensiju

Īsā atbilde ir tāda, ka nevar. Ir veidi, kā izveidot sarežģītākus grafikus ar trim vai vairāk asīm, taču divdimensiju grafikiem ir daudz priekšrocību, starp kurām ir arī tāda, ka tos ir viegli atcerēties un vizualizēt vēlāk. Tāpēc ir jēga pieturēties pie tradicionālās divdimensiju diagrammas, un ir divi veidi, kā to izdarīt, vienlaikus risinot ceturtās dimensijas pievienošanas problēmu.

Vienkāršākais veids ir vienkārši ievadīt vienu skaitli tam, kā jūs domājat, ka svārstīgums būs nākotnē, un tad apskatīt, kas notiktu ar stāvokli, ja notiktu šīs netiešās nepastāvības izmaiņas. Šis risinājums dod jums lielāku elastību, bet iegūtā diagramma būtu tikai tik precīza, cik jūsu minējums par nākotnes nepastāvību. Ja netiešā nepastāvība izrādās pavisam citāda, nekā sākotnēji uzminējāt, arī prognozētā pozīcijas peļņa vai zaudējumi būtu ievērojami mazinājušies.

Nepastāvība un laika sinerģija

Otrs vērtības novērtēšanas un ievadīšanas trūkums ir tas, ka nepastāvība joprojām tiek uzturēta nemainīgā līmenī. Labāk ir redzēt, kā pakāpeniskas nepastāvības izmaiņas ietekmē pozīciju. Tas ir, mums ir nepieciešams pozīcijas jutības grafiskais attēlojums pret nepastāvības izmaiņām, līdzīgi kā diagrammai, kurā parādīta laika ietekme uz opcijas vērtību. Lai to izdarītu, mēs izmantojam to pašu triku, ko izmantojām iepriekš - saglabājiet nemainīgu vienu no mainīgajiem lielumiem, šajā gadījumā laiku, nevis nepastāvību. (Lai lasītu fonu, iepazīstieties ar opciju Volatility Tutorial .)

Līdz šim mēs esam izmantojuši vienkāršas stratēģijas, lai ilustrētu riska diagrammas, bet tagad apskatīsim sarežģītāko garo svītru, kas ietver gan zvana, gan pirkuma pirkšanu abos vienā krājumā, un abus ar vienu un to pašu streiku un derīguma termiņu. Šīs izvēles stratēģijai ir priekšrocība, vismaz mūsu mērķim šeit, ka tā ir ļoti jutīga pret nepastāvības izmaiņām.

Atkal sakiet, ka derīguma termiņš ir 60 dienas pēc šī brīža. Šis ir attēls par to, kā tirdzniecība izskatīsies tieši pēc 30 dienām, pusceļā starp šodienu un februāra derīguma termiņu. Katra rinda parāda tirdzniecību ar atšķirīgu netiešās svārstīguma līmeni, un starp katru svārstīgumu ir palielinājies par 2.5%. Stabila līnija ir šīs pozīcijas peļņa / zaudējumi pie V + 0 vai nemainoties no pašreizējā nepastāvības līmeņa. Nākamais sastāvs parāda iespējamo peļņu / zaudējumus, kas rastos, ja netiešā nepastāvība 30 dienu laikā pēc šī brīža pieaugtu par 2, 5%. Līnijas leģenda labajā pusē norāda tieši to, ko attēlo katra rinda.

Šī metode parāda netiešās nepastāvības izmaiņu izolēto efektu. Palielinoties nepastāvībai, jūsu peļņa palielinās (vai, atkarībā no akciju cenas, jūsu zaudējumi samazinās). Tas ir arī pretēji. Jebkura netiešās svārstīguma samazināšanās kaitē šai pozīcijai un samazina iespējamo peļņu - šī ietekme uz darbības rezultātiem opciju tirgotājam jāsaprot pirms ieiešanas pozīcijā.

Iepriekš mēs minējām, ka, lai parādītu nepastāvības izmaiņu efektu, mums vajadzētu turēt laika konstanti. Bet, lai arī iepriekš redzamā peļņas / zaudējumu diagramma parāda, kā tirdzniecība izskatās tikai noteiktā dienā, laika ietekme nav pilnībā izlaista. Ievērojiet, ka, ja akciju cena ir USD 50, V + 0 līnija rāda, ka tiks nodarīti zaudējumi 150 USD apmērā. Šie zaudējumi (par ilgu sarunu un apvienoto pirkumu) ir saistīti tikai ar 30 dienu laika samazinājumu.

Iegūstot pieredzi un labāk izjūtot opcijas, kā rīkoties, būs arī vieglāk iedomāties, kāds varētu būt svārstīguma riska grafiks pirms un pēc grafika grafika.

Grunts līnija

Maz ticams, ka jūs spētu nojaust no galvas, ko, iespējams, darīs opciju tirdzniecība. Pat ja jūs zināt, ka tirgotājs nopirka 15 no 50 februāra zvaniem par USD 2, 70 un pārdeva 10 no 55 janvāra zvaniem par USD 1, 20, būs grūti plānot peļņu un zaudējumus. Vēl grūtāk ir vizualizēt, kā tirdzniecību ietekmē laika izmaiņas, nepastāvība un akciju cena.

Bet tieši tam ir paredzēti riska grafiki. Viņi ļauj izolēt jebkuras opcijas pozīcijas iespējamo izturēšanos, lai cik sarežģīta tā būtu, uz vienu attēlu, kuru ir viegli atcerēties. Vēlāk, pat ja diagrammas attēls nav tieši priekšā no jums, vienkārši redzot pašreizējo bāzes akciju cenu, jūs varēsit iegūt labu priekšstatu par to, cik labi notiek tirdzniecība. Tāpēc izpratne par to, kā izmantot peļņas / zaudējumu diagrammas, ir neaizstājama prasme katram opciju tirgotājam.