Aktīvs risks
Aktīvais risks ir tāds riska veids, kuru rada fonds vai pārvaldīts portfelis, mēģinot pārspēt etalona atdevi, ar kuru tas tiek salīdzināts. Fonda riska raksturojums salīdzinājumā ar tā etalonu sniedz ieskatu fonda aktīvajā riskā.
Taustiņu izņemšana
- Aktīvs risks rodas no aktīvi pārvaldītiem portfeļiem, piemēram, ieguldījumu fondiem vai riska ieguldījumu fondiem, jo tas mēģina pārsniegt savu etalonu.
- Konkrēti, aktīvs risks ir starpība starp pārvaldītā portfeļa ienesīgumu, no kura atskaitīta etalona atdeve noteiktā laika posmā.
- Visiem portfeļiem ir risks, bet sistemātiskais un atlikušais risks ir ārpus portfeļa pārvaldītāja puses, savukārt aktīvs risks tieši rodas no pašas aktīvās vadības.
Izpratne par aktīvo risku
Aktīvais risks ir risks, kuru pārvaldnieks uzņemas, cenšoties pārsniegt etalonu un sasniegt lielāku atdevi investoriem. Aktīvi pārvaldītiem fondiem būs riska raksturlielumi, kas atšķiras no to etalona. Parasti pasīvi pārvaldītiem fondiem ir ierobežots vai nekāds aktīvs risks salīdzinājumā ar etalonu, kuru tie mēģina atkārtot.
Aktīvo risku var novērot, salīdzinot vairākus riska raksturlielumus. Trīs no labākajiem aktīvās riska salīdzināšanas riska rādītājiem ir beta, standartnovirze vai nepastāvība un Šarpe koeficients. Beta atspoguļo fonda risku attiecībā pret tā etalonu. Fonda beta lielums, kas lielāks par vienu, norāda uz lielāku risku, savukārt, ja beta fonds ir mazāks par vienu, tas norāda uz zemāku risku. Standarta novirze vai nepastāvība vispusīgi izsaka pamatā esošo vērtspapīru izmaiņas. Fonda svārstīguma rādītājs, kas ir augstāks par etalonu, uzrāda lielāku risku, savukārt fonda svārstīgums zem etalona parāda zemāku risku. Sharpe koeficients nodrošina mērījumu, lai saprastu pārsniegto peļņu kā risku. Augstāks Sharpe koeficients nozīmē, ka fonds iegulda efektīvāk, nopelnot lielāku atdevi no vienas riska vienības. (Sk. Arī: 5 veidi, kā novērtēt ieguldījumu fonda risku)
Aktīvā riska mērīšana
Pastāv divas vispārpieņemtas aktīvā riska aprēķināšanas metodikas. Atkarībā no izmantotās metodes aktīvais risks var būt pozitīvs vai negatīvs. Pirmā aktīvā riska aprēķināšanas metode ir etalona atdeve no ieguldījuma atdeves. Piemēram, ja kopieguldījumu fonds gada laikā atdeva 8%, bet tā atbilstošais etalona indekss atdeva 5%, aktīvais risks būtu:
Aktīvais risks = 8% - 5% = 3%
Tas parāda, ka 3% no papildu ienesīguma tika iegūti vai nu ar aktīvu vērtspapīru izvēli, laika grafiku noteikšanu tirgū, vai arī ar abu apvienojumu. Šajā piemērā aktīvajam riskam ir pozitīva ietekme. Tomēr, ja ieguldījumu atdeve būtu mazāka par 5%, aktīvais risks būtu negatīvs, norādot, ka vērtspapīru atlase un / vai tirgus laika lēmumi, kas atkāpās no etalona, bija slikti lēmumi.
Otrais aktīvā riska aprēķināšanas veids, un tas tiek bieži izmantots, ir laika gaitā veikt standarta ieguldījumu novirzes no ieguldījuma un etalona ienesīguma. Formula ir šāda:
Aktīvais risks = kvadrātsakne no ((atdeve (portfelis) - atdeve (etalons)) ² / (N - 1) summēšana)
Piemēram, pieņemsim šādus kopfonda un tā etalona indeksa gada ienākumus:
Pirmais gads: fonds = 8%, indekss = 5%
Otrais gads: fonds = 7%, indekss = 6%
Trešais gads: fonds = 3%, indekss = 4%
Ceturtais gads: fonds = 2%, indekss = 5%
Atšķirības ir vienādas:
Pirmais gads: 8% - 5% = 3%
Otrais gads: 7% - 6% = 1%
Trešais gads: 3% - 4% = -1%
Ceturtais gads: 2% - 5% = -3%
Starpību summas kvadrātsakne, dalīta ar (N - 1), ir vienāda ar aktīvo risku (kur N = periodu skaits):
Aktīvais risks = Sqrt (((3% ²) + (1% ²) + (-1% ²) + (-3% ²)) / (N -1)) = Sqrt (0, 2% / 3) = 2, 58%
Aktīvās riska analīzes piemērs
Oppenheimer Globālo iespēju fonds ir piemērs fondam, kas ir pārspējis savu etalonu ar aktīvu risku. Oppenheimer Global Opportunities Fund ir aktīvi pārvaldīts fonds, kura mērķis ir ieguldīt gan ASV, gan ārvalstu akcijās. Par savu etalonu tas izmanto MSCI All Country World Index. Sākot ar 2017. gada 11. decembri, tā viena gada ienesīgums ir 48, 64%, salīdzinot ar MSCI All Country World Index 21, 64% ienesīgumu.
Tā 11. decembra neto aktīvu vērtība bija 66, 81 USD. Fonda bruto un neto izdevumu attiecība ir 1, 17%.
Aktīvās riska salīdzināšanas riska metrika ir sniegta zemāk, un par to tiek ziņots 2017. gada 30. novembrī.
Oppenheimer Globālo iespēju fonds
| Vārds | 3 gadu beta versija | 3 gadu standarta novirze | 3 gadu Sharpe koeficients |
| Oppenheimer Globālo iespēju fonds | 1.12 | 17.19 | 1.29 |
| MSCI ACWI | 1, 00 | 10.59 | 0, 78 |
Fonda beta un standarta novirzes parāda aktīvo pievienoto risku, salīdzinot ar etalonu. Sharpe koeficients rāda, ka fonds rada lielāku pārsniegto atdevi uz vienu riska vienību nekā etalons.
Aktīvais risks salīdzinājumā ar atlikušo risku
Atlikušais risks ir uzņēmumam raksturīgs risks, piemēram, streiki, tiesvedības iznākums vai dabas katastrofas. Šis risks ir pazīstams kā diversificējams risks, jo to var novērst, pietiekami diversificējot portfeli. Nav atlikušā riska aprēķināšanas formulas; tā vietā tas jā ekstrapolē, no kopējā riska atņemot sistemātisko risku.
Aktīvs risks rodas, pieņemot lēmumus par portfeļa pārvaldību, kas novirza portfeli vai ieguldījumu no tā pasīvā etalona. Aktīvs risks rodas tieši no cilvēku vai programmatūras lēmumiem. Aktīvs risks tiek radīts, aktīvas investīciju stratēģijas vietā izvēloties pilnīgi pasīvu. Atlikušais risks ir raksturīgs katram uzņēmumam, un tas nav saistīts ar plašākām tirgus kustībām.
Aktīvais risks un atlikušais risks principā ir divi dažādi risku veidi, kurus var pārvaldīt vai novērst, kaut arī dažādos veidos. Lai novērstu aktīvo risku, ievērojiet tīri pasīvu ieguldījumu stratēģiju. Lai novērstu atlikušo risku, ieguldiet pietiekami lielā skaitā dažādu uzņēmumu gan uzņēmuma nozarē, gan ārpus tās.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.