Ieņēmumu prognozes parāda peļņas potenciālu

Visu parasto akciju vērtība ir cieši saistīta ar to emitentu peļņas spējām. Lai novērtētu akciju vērtību, nepieciešama izpratne par emitenta ienākumu potenciālu nākamajā ceturksnī, gadā vai pat desmitgadē. Savukārt, lai pareizi izprastu ienākumu potenciālu, ieguldītājiem jānovērtē visu uzņēmuma ienākumu un naudas plūsmas avots: ieņēmumi.

Tāpēc viens no vissvarīgākajiem akcijas novērtēšanas elementiem ir emitējošā uzņēmuma augstākās līnijas projekcija. Kaut arī ienākumu pieaugumam, kas ir uzmanības centrā lielākajai daļai kapitāla investoru, ir daudz dažādu sastāvdaļu, ieņēmumu pieaugums bieži ir galvenais faktors. Šajā rakstā mēs apskatīsim galvenās līnijas izpratnes un projekcijas pamatus.

Pievērsiet īpašu uzmanību ieņēmumiem

Pirmais solis praktiski katra uzņēmuma analīzes projektā ir rūpīgi izpētīt, ko uzņēmums dara, lai gūtu ienākumus. Labākās vietas, kur meklēt atbildes, ir uzņēmuma finanšu dati (10-K un 10-Q pārskati), jaunākās kompānijas investoru prezentācijas, uzņēmuma tīmekļa vietnes un plašs citu informācijas avotu klāsts. Šajā posmā ieguldītājiem jākoncentrējas uz izpratni par to, ko uzņēmums dara, nevis uz to, cik labi viņš to dara. Investoriem arī jācenšas izprast atšķirības un līdzības starp galvenajiem biznesa segmentiem, ja uzņēmumam ir vairāk nekā viens.

Otrkārt, ir laba ideja attīstīt perspektīvu, kuras pamatā ir vēsturiskās tendences. Sākumā ir noderīgi izklājlapā apkopot ceturkšņa ieņēmumu tabulu par vairākiem pēdējiem gadiem. Jo sīkāka informācija, jo labāk - ja uzņēmumam ir vairāk nekā viens biznesa segments, ir noderīgi tabulā sadalīt katru ieņēmumu komponentu. Kad dati ir tabulā, jūs varat izmērīt ieņēmumu pieaugumu procentos par gadu pret gadu un ceturkšņa (ceturkšņa līdz ceturkšņa) pieaugumu par katru laika periodu. Analītiķi arī bieži aprēķina saliktos gada pieauguma tempus vairāku gadu periodos, lai analizētu izaugsmes tendences ilgākā laika posmā.

Vai uzņēmums ir paredzēts nākotnes izaugsmei?

Kad vēsturiskās tendences ir noteiktas un noteiktas, nākamais solis ir uzdot jautājumu "kāpēc?" jautājumiem. Ja atsevišķos periodos ieņēmumu pieaugums bija daudz lielāks nekā citos, analītiķiem ir jāsaprot, kāpēc tas notika. Vai jauna produkta ieviešanas rezultāts bija ļoti augsts izaugsmes periods? Vai liela iegāde vai jauns klients pievienoja nozīmīgu jaunu ieņēmumu avotu? Vai maigums uzņēmuma galalietotāju tirgū izraisīja ieņēmumu samazināšanos? Jautājumu uzdošana, piemēram, šie, uz kuriem bieži var atbildēt, rūpīgi izlasot MD&A sadaļu finanšu pieteikumos, palīdzēs izprast uzņēmuma biznesa modeli un radīs pamatu labi izglītotu pieņēmumu izdarīšanai nākotnē.

Labs pamats šā gada ieņēmumu prognozēšanai ir tūlītēja vēsturiskā tendence. Jaunāko iesniegumu lasīšana var palīdzēt investoriem izprast faktorus, kas šodien varētu ietekmēt augstākā līmeņa sniegumu. Ja uzņēmums pēdējos dažos ceturkšņos ir palielinājis ieņēmumus par 10% gadā, iespējams, ir pieņēmums, ka ieņēmumi kārtējā gadā var pieaugt par 20% gadā, ja vien biznesā nav notikušas kādas būtiskas izmaiņas, kas veicinās šī straujāka izaugsme. Galvenais ir saprast, kas ir šie biznesa virzītāji, lai gūtu labumu no augšējās līnijas projicēšanas.

Kad mēs saprotam, ko uzņēmums nopelna iztikai un kāda ir vēsturiskā ieņēmumu tendence, ir svarīgi analizēt pašreizējo biznesa situāciju un vadības nākotnes cerības. Lielākā daļa valsts uzņēmumu vadības grupu sniedz sava veida finanšu norādījumus vai cerības par nākotnes ieņēmumiem un ienākumu potenciālu. Tas bieži ir labs pamats īstermiņa ieņēmumu prognozēm. Pienācīgas rūpības dēļ ir saprātīgi apsvērt, cik labi iepriekš bija norādījumi. Ir noderīgi izpētīt vēsturiskos norādījumus attiecībā pret faktiskajiem vēsturiskajiem skaitļiem, lai noteiktu, cik labi vadība izprot savu biznesu un cik liela redzamības vadība nodrošina tuvāko nākotni.

Paskatieties uz mērķa tirgu

Jebkura uzņēmuma augstāko līniju galvenokārt virza tas, kas notiek tā gala lietotāju tirgos. Ja uzņēmums ražo mobilos telefonus, tad galalietotāju tirgu veido mobilo tālruņu abonenti. Investoram jāapsver abonentu pieauguma tempi visā pasaulē un mobilā tālruņa nomaiņas dzīves cikls, lai novērtētu nozares ieņēmumu pieauguma potenciālu. Ja attiecīgais uzņēmums ir hipotēku aizdevējs, iespējams, vēlēsities izpētīt nepārdoto mājas krājumu tendences, procentu likmju tendences un vispārējo patērētāju veselību reģionos, kuros darbojas aizdevējs. Kad esat izveidojis izpratni par izaugsmes potenciālu gala lietotāju tirgos - gan nākamajos pāris ceturkšņos, gan arī vairākus gadus nākotnē -, jūs varat labāk izprast ieņēmumu pieauguma potenciālu uzņēmuma līmenī.

Analizējot to, kā laika gaitā mainījusies uzņēmuma augstākā līnija salīdzinājumā ar galalietotāju tirgu, var iegūt svarīgas norādes par uzņēmuma konkurences stāvokli, kas arī ir galvenais faktors, veicot pieņēmumus par ieņēmumu pieaugumu. Ja uzņēmuma augstākā līnija organiski aug straujāk nekā tā tiešo lietotāju tirgi, iespējams, uzņēmums iegūs tirgus daļu. Varētu būt arī pretējais. Jebkurā gadījumā, veicot šādu salīdzinājumu, var izcelt problemātiskās jomas vai jomas, kurās nepieciešama plašāka analīze. Ja jūs uzskatāt, ka attiecīgais uzņēmums laika gaitā saglabās savu konkurētspējīgo stāvokli, tad jūs varētu gaidīt, ka uzņēmuma augstākās līnijas organiskās izaugsmes temps būs tāds pats kā galalietotāju tirgus kopumā. Ja palielinās konkurence nozarē, tad laika gaitā varētu samazināties arī uzņēmuma tirgus daļa, kas, iespējams, izraisītu lēnāku uzņēmuma izaugsmes tempu nekā galalietotāju tirgū un citos nozares uzņēmumos.

Apsveriet konkurences vidi

Mainīgā konkurences vide ir arī viens no faktoriem, kas var ietekmēt cenu noteikšanu galalietotāju tirgos. Analītiķi bieži novērtē, kā laika gaitā mainās uzņēmuma produktu vidējās pārdošanas cenas (ASP), novērtējot augšējās līnijas izaugsmi. Ideja ir novērtēt, cik liela daļa no augošās līnijas izaugsmes ir radusies vai varētu būt sagaidāma, ka radīsies cenu izmaiņas salīdzinājumā ar daudzuma izmaiņām, kuras tiek pieprasītas no produktiem atklātā tirgū. Pieaugošā nozares konkurence var samazināt ASP un otrādi. Turklāt produkti ar neelastīgām pieprasījuma īpašībām (pieprasītā daudzuma izmaiņas ir salīdzinoši nelielas, salīdzinot ar cenu izmaiņām), visticamāk, korelē ar izmaiņām, kas saistītas ar cenu noteikšanu, nekā ar apjomu saistītas ieņēmumu izmaiņas, salīdzinot ar izstrādājumiem ar elastīgām pieprasījuma īpašībām. Izpratne par elastību var palīdzēt prognozēt nozares nākotnes ieņēmumu potenciālu un tādējādi arī attiecīgā uzņēmuma ieņēmumu prognozes.

Grunts līnija

Labi izveidotas augstākās līnijas prognozes rodas, strādājot pie dažiem galvenajiem uzņēmuma analīzes aspektiem. Pirmkārt, vēsturiskā finanšu analīze var palīdzēt veidot cerības par pieņēmumiem par ieņēmumu pieaugumu, ņemot vērā nesenos notikumus, kuru dēļ ieņēmumu pieaugums varētu atšķirties no nesenajām tendencēm. Otrkārt, ir svarīgi izpētīt izaugsmes īpašības galalietotāju tirgos, jo tie, pirmkārt, ir visu uzņēmuma ieņēmumu avots. Treškārt, konkurences vides un uzņēmuma produktu pieprasījuma raksturojuma pārbaude var jums palīdzēt saprast, kāpēc ieņēmumu pieauguma temps varētu būt ātrāks vai lēnāks nekā nozares izaugsme kopumā. Sāciet ar izpratni par to, ko uzņēmums nopelna iztikai, un pēc tam novērtējiet, kā šis faktors varētu mainīties nākotnē.