5 krājumu korekcijas parāda vairāk sāpju priekšā

Kopš rekordaugsta līmeņa sasniegšanas 26. janvārī S&P 500 indekss (SPX) ir licis ieguldītājiem veikt sarežģītus braucienus, lielākoties negatīvos. Vispirms notika 10, 2% korekcija, kas ilga līdz 8. februārim. Kopš tā laika pēc dažādiem kāpumiem un kritumiem indekss 28. martā tika slēgts par 9, 3% zemāks par 26. janvāra augsto ūdens atzīmi. Kas tālāk?

Ja nesenā vēsture ir orientējoša, krājumiem ir jāturpina lejupslīde uz priekšu. Kopš 2009. gada vidējā korekcija ir samazinājusi indeksu līdz 14% par minimālo līmeni, un pagāja gandrīz 200 dienas pirms iepriekšējās augstākās vērtības atgūšanas, ziņo Bloomberg. Neskatoties uz neseno akciju cenu kritumu, iespējams, rada nepatiku dažiem investoriem, tas joprojām nav lāču tirgus, kam nepieciešams vismaz 20% kritums.

'Ļoti stresa lietas'

"Tas ir ļoti saspringts raksturs, " teica Weeden & Co. galvenais globālais stratēģis Maikls Purvess, komentējot Bloomberg. Viņš turpināja, atsaucoties uz tādu investoru attieksmi, kuri ir pieraduši gandrīz nepārtrauktam akciju cenu kāpumam no 2016. gada Vēlēšanu dienas līdz 2018. gada 26. janvārim: “Tas ir tāpat kā iet uz sporta zāli un pacelt svaru pēc tam, kad vēl neesat bijis sporta zāli divus gadus. Daļa no tā ir tikai ļoti normāla psiholoģiska, emocionāla reakcija. "

Džulians Emanuels, BTIG LLC galvenā kapitāla un atvasināto finanšu instrumentu stratēģis, tam piekrīt. Viņš pastāstīja Bloomberg: "Tik liela naudas daļa tika novirzīta tehnoloģiju akcijām, un šajos mājsaimniecību nosaukumos ieguldītāji ir daudz vairāk emocionāli identificēti. Cilvēki ir arvien uzbudinātāki, nekā bija februāra laikā, kad gāja uz leju, jo visi uzskatīja, ka piekraste ir skaidra. Cilvēki pēc savas būtības ir optimistiski noskaņoti, tāpēc, kad labojumi tiek izdarīti, tie lielākoties ir negaidīti un emocionāli satraucoši. "

Jaunākie labojumi

Kā Bloomberg to definē, korekcija beidzas, kad ir sasniegts iepriekšējais tirgus maksimums. Izmantojot šo metodoloģiju, četru korekciju vidējais ilgums pēc 2009. gada, bet pirms 2018. gada bija nedaudz mazāk par 200 dienām. Izmantojot šo konvenciju, garākais no šiem labojumiem ilga Bloomberg 417 dienas no 2015. gada maija līdz 2016. gada jūlijam. Turklāt, tā kā rekordaugstais līmenis, kas sasniegts 26. janvārī, vēl nav jāatgūst, tirgū joprojām notiek korekcija saskaņā ar Bloomberg definīciju, kas ir tikai 61 dienu vecs līdz 28. martam.

Izplatītāks veids, kā aplūkot korekciju ilgumu, ir vienkārši izmērīt laika periodu līdz silei no iepriekšējās maksimuma. Saskaņā ar šo metodoloģiju šīs četras iepriekšējās korekcijas pēc 2009. gada ilga vidēji 106 dienas, no kurām visilgāk bija 157 dienas 2011. gadā uz Yardeni Research Inc. Tās arī sasniedz nedaudz lielāku vidējo kritumu par 15%. Šī gada sākumā veiktā korekcija saskaņā ar šo mērījumu standartu ilga tikai 13 dienas.

Pirkt iespēju?

Liels nezināmais ir tas, vai pašreizējam akciju cenu kritumam ir vēl daudz darāmā, un, ja tā, tad cik ilgi. Strategi uzņēmumos Wells Fargo & Co. un JPMorgan Chase & Co. ir vieni no tiem, kuri uzskata, ka buļļu tirgum vēl ir dažas kājas, un viņi saviem klientiem iesaka iegādāties kauliņus. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kāpēc jums vajadzētu pirkt izpārdošanu .)

Plaši ievērots rādītāju kopums, ko izstrādājusi Bank of America Merrill Lynch, arvien vairāk norāda uz gaidāmo lāču tirgu. Tomēr, tā kā šis prognozēšanas rīks pašlaik darbojas, tas liek domāt, ka lāču tirgus nākotnē vēl ir aptuveni divus gadus ilgs. Attiecīgi šīs firmas stratēģi klientiem iesaka pagaidām palikt akcijās, lai arī varbūt zemākā riska pakāpē.

Tikmēr Goldman Sachs Group Inc. izmantotais modelis norāda, ka lāču tirgus jau notiek. Tomēr šīs firmas stratēģi uzskata, ka datu anomālijas rada nepatiesu lasījumu, un viņi iesaka investoriem palikt mierīgiem. (Plašāku informāciju skatiet arī šeit: Lāču tirgus vēl nav šeit. )

Notiek Lāču tirgus, vai ne?

Protams, lai arī 2018. gada korekcija ir tikai pusceļā uz īstu lāču tirgu, tehniskie analītiķi savos grafikos redz pierādījumus par lāču tirgu, kas strauji tuvojas, ja pat ne jau notiek. Patiesībā ilggadējais tirgus komentētājs Marks Hulberts ir pārliecināts, ka ir sākusies lāču tirgus. Raugoties uz spilgtu pusi, viņš citē vēsturi, norādot, ka no lāču tirgus sākuma līdz pilnīgai visu zaudējumu atlīdzināšanai ir nepieciešami nedaudz vairāk kā trīs gadi.

Buļļi nav satraukušies, norādot uz spēcīgiem pamatiem, jo ​​ekonomika un uzņēmumu ienākumi turpina augt. Viņi arī piebilst, ka patiesie lāču tirgi parasti pavada lejupslīdi, un viens vēl nav pie horizonta. (Plašāku informāciju skatiet arī: Kāpēc akciju tirgus ir gatavs būtiskam sadalījumam .)