Lielas brīdinājuma zīmes par Starbucks akciju

(Piezīme: Šīs fundamentālās analīzes autors ir finanšu autors un portfeļa pārvaldnieks.)

Starbucks Corp. (SBUX) ir viens no lieliskajiem korporatīvās izaugsmes stāstiem pēdējās desmitgades laikā. Bet tā akciju septiņkārtīgais pieaugums šajā laika posmā, kas ir vairāk nekā trīskāršs S&P 500 temps, slēpj satraucošu tendenci investoriem. Krājumi pēdējos trīs gados būtībā nav pazuduši un ir strauji kritušies no 2017. gada rekordaugstajiem līmeņiem, un tie var vēl vairāk samazināties.

Šim samazinājumam ir vairāki spēki. Kādreiz strauji augošs uzņēmums, Starbucks pārdošanas apjomi tajā pašā veikalā nepārtraukti palēninās, kamēr tā domājamā nākotnes izaugsmes tirgus - Āzija - uzrāda neuzkrītošus izaugsmes rādītājus.

Ņemot vērā visu iepriekš minēto, uzņēmuma akcijas ir dārgas, salīdzinot tās akcijas ar citiem nosaukumiem grupā un plašajā tirgū, un tas neliecina par izaugsmes tempu palēnināšanos. Turklāt ir ievērojami samazinājusies prēmija, ko investori ir gatavi maksāt par akcijām. Kopš 2015. gada oktobra akciju nākotnes peļņas koeficients ir samazinājies no aptuveni 33 līdz 23, kas ir par 33%, bet akciju cena ir samazinājusies tikai par 3, 25%. Liekas, ka tas ir skaļš ziņojums, ka investori vairs nevēlas maksāt ievērojamu prēmiju par akcijām.

YCharts SBUX dati

Palēnina pārdošanu

Vissatraucošākā zīme Starbucks ir bijusi tās salīdzināmo konsolidēto pārdošanas apjomu palēnināšanās, kas fiskālajā otrajā ceturksnī bija 2%, salīdzinot ar 3% salīdzinājumā ar to pašu periodu pirms gada, un no 6% 2016. gada otrajā ceturksnī. Faktiski salīdzināmais konsolidētais pārdošanas apjoms kopš 2016. gada pirmā ceturkšņa konsekventi samazinās, un līdz šim brīdim nav pazīmju, ka šī tendence būtu palielinājusies. Tikmēr fiskālajā otrajā ceturksnī otro gadu pēc kārtas kopējais darījumu skaits samazinājās par 1%.

Arī Āzija lēnām

Izaugsme Āzijā ir saīsinājusies ar

otro ceturksni 3% apmērā trešo gadu pēc kārtas. Kopš 2015. gada otrā ceturkšņa salīdzināmi pārdošanas apjomi vienā veikalā ir ievērojami samazinājušies, nokritoties no 12%. Vēl satraucošāk, darījumu skaits Āzijā ceturksnī samazinājās līdz nullei, samazinoties no 1% pieauguma iepriekšējā gadā un 10% 2015. gadā.

Līgumslēdzējas vairākas

Palēninātais konsolidēto veikalu pieaugums pēdējos gados ir nomocījis Starbucks akcijas. Šķiet, ka investori šaubās, vai nozīmīgais ienākumu pieaugums par 24% 2018. gadā saglabāsies. Pielāgojot Starbucks akcijas 2018. gada izaugsmei, tā tirgojas ar PEG attiecību aptuveni 1, 09, kas ir lēts līmenis. Bet analītiķu prognozes rāda izaugsmes palēnināšanos 2019. gadā līdz tikai 11%, un, koriģējot krājumus turpmākajai izaugsmei, PEG attiecība lec līdz dārgai 1, 9.

YCharts SBUX PE Ratio (Forward) dati

Saskaņā ar S&P Dow Jones Indices sniegtajiem datiem Starbucks pašlaik tirgojas ar aptuveni 23 reizes lielākiem ienākumiem no 2018. gada ar peļņu 2, 50 USD par akciju, salīdzinot ar S&P 500, kura tirdzniecība notiek 18, 5 reizes pārsniedzot 2018. gada aplēses par 147, 27 USD. Tas ir pat dārgāks nekā citi restorānu ķēžu krājumi, piemēram, McDonald's, kura tirdzniecība notiek plkst. 21, un Darden Restaurants 18 un vēl nesen Dunkin Donuts, jo vairāki investori ir gatavi maksāt par Starbucks.

Salīdzinošā pārdošanas apjoma palēnināšanās ir nozīmīga Starbucks akciju problēma kopš 2015. gada. Pašlaik solījumi par ievērojamu izaugsmi Āzijā ir spilgti. Bet tas vēl jārealizē, un tā ir būtiska problēma turpmākajiem krājumiem.

Maikls Kramers ir uzņēmuma Mott Capital Management LLC dibinātājs, reģistrēts investīciju konsultants un uzņēmuma aktīvi pārvaldīta, tikai ilgtermiņa tematiskā izaugsmes portfeļa pārvaldnieks. Kramers parasti pērk un glabā krājumus uz laiku no trim līdz pieciem gadiem. Noklikšķiniet šeit, lai skatītu Kramera biogrāfiju un viņa portfeļa turējumus. Piedāvātā informācija paredzēta tikai izglītības vajadzībām, un tā nav paredzēta, lai izteiktu piedāvājumu vai aicinājumu pārdot vai iegādāties konkrētus vērtspapīrus, ieguldījumus vai ieguldījumu stratēģijas. Investīcijas ir saistītas ar risku un netiek garantētas, ja vien nav norādīts citādi. Pirms jebkādas šeit apspriestās stratēģijas ieviešanas noteikti konsultējieties ar kvalificētu finanšu konsultantu un / vai nodokļu speciālistu. Pēc pieprasījuma konsultants sniegs visu pēdējo divpadsmit mēnešu laikā sniegto ieteikumu sarakstu. Iepriekšējie rezultāti neliecina par turpmāko darbību.