Cenas un pētījuma attiecība - PRR definīcija
Cenas un pētījuma attiecība (PRR) mēra attiecības starp uzņēmuma tirgus kapitalizāciju un tā pētniecības un attīstības (R&D) izdevumiem. Cenas un pētījuma attiecību aprēķina, dalot uzņēmuma tirgus vērtību ar tā pēdējo 12 mēnešu izdevumiem pētniecībai un attīstībai. Līdzīga koncepcija ir pētniecības kapitāla atdeve.
Tirgus vērtību nosaka, reizinot kopējo apgrozībā esošo akciju skaitu ar pašreizējām akciju cenām. Pētniecības un attīstības izdevumu definīcija dažādās nozarēs var atšķirties, bet vienas nozares uzņēmumi parasti ievēro līdzīgas pētniecības un attīstības izmaksu definīcijas.
Pētniecības un attīstības izdevumos var ietilpt izdevumi, kas saistīti ar tādiem priekšmetiem kā tīra izpēte, tehnoloģiju licencēšana, patentētu tehnoloģiju pirkšana no trešām personām vai inovāciju iegūšanas izmaksas, izmantojot regulatīvus šķēršļus. Pētniecības un attīstības izdevumus parasti atklāj un izskaidro peļņas vai zaudējumu aprēķinā vai publicēto grāmatvedības pārskatu attiecīgajās zemsvītras piezīmēs.
PRR formula ir
PRR = tirgus kapitalizācijas izpētes un attīstības izdevumi \ sākas {saskaņots} & \ teksts {PRR} = \ frac {\ teksts {tirgus kapitalizācija}} {\ teksts {izpētes un attīstības izdevumi}} \\ \ beigas {saskaņots} PRR = Pētniecības un attīstības izdevumiMārketinga kapitalizācija
Ko stāsta PRR?
Finanšu eksperts / rakstnieks Kenets Fišers izstrādāja cenu un pētījumu attiecību, lai izmērītu un salīdzinātu uzņēmumu relatīvos pētniecības un attīstības izdevumus. Fišers iesaka pirkt uzņēmumus, kuru PRR ir no 5 līdz 10, un izvairīties no uzņēmumiem, kuru PRR ir lielāks par 15. Pārmeklējot zemas PRR, ieguldītājiem vajadzētu būt iespējai pamanīt uzņēmumus, kuri novirza pašreizējo peļņu R&D, tādējādi labāk nodrošinot ilgtermiņa atdevi nākotnē.
Cenas un pētījuma attiecība (PRR) ir salīdzinājums tam, cik daudz naudas uzņēmums tērē pētniecībai un izstrādei, salīdzinot ar tā tirgus kapitalizāciju. Šī attiecība ir vissvarīgākā uz pētniecību balstītā uzņēmējdarbībā, piemēram, farmācijas uzņēmumos, programmatūras uzņēmumos, aparatūras uzņēmumos un patēriņa preču uzņēmumos. Šajās intensīvi pētnieciskajās nozarēs ieguldījumi zinātniskajā un tehniskajā inovācijā ir kritiski svarīgi panākumiem un ilgtermiņa izaugsmei, un tie var būt svarīgs rādītājs uzņēmuma spējai nākotnē gūt peļņu.
Salīdzinājumam, salīdzinot vienaudžus, var uzskatīt, ka pievilcīgāka ir zemāka cenas un izpētes attiecība, jo tas var norādīt, ka uzņēmumā ir ieguldīti lieli ieguldījumi pētniecībā un attīstībā, un, iespējams, lielāka iespēja gūt turpmākus rentabilitātes ieguvumus. Salīdzinoši augstāks koeficients var norādīt uz pretējo, ka uzņēmums neveic pietiekamus ieguldījumus nākotnes panākumos. Tomēr velns ir detaļās, un zemākas cenas un izpētes attiecībai var būt tikai zemāka tirgus kapitalizācija un ne vienmēr labāki ieguldījumi pētniecībā un attīstībā.
Tāpat samērā labvēlīgā cenas un pētniecības attiecība negarantē turpmāko produktu jauninājumu panākumus, tāpat arī liels pētniecības un attīstības izdevumu apjoms negarantē turpmāko peļņu. Svarīgi ir tas, cik efektīvi uzņēmums izmanto savus pētniecības un attīstības dolārus. Turklāt atbilstošais pētniecības un attīstības izdevumu līmenis dažādās nozarēs ir atšķirīgs un atkarīgs no uzņēmuma attīstības pakāpes. Tāpat kā visās attiecībās, cenu un pētījumu attiecība ir jāuzskata par lielu datu mozaīkas daļu, ko izmanto, lai informētu par ieguldījumu viedokli.
Taustiņu izņemšana
- Cenas un pētījuma attiecība ir mēraukla, lai salīdzinātu uzņēmumu pētniecības un attīstības izdevumus.
- PRR attiecība starp 5x-10x tiek uzskatīta par ideālu, savukārt jāizvairās no līmeņa virs 15x.
- PRR tomēr neizmēra, cik efektīvi pētniecības un attīstības izdevumi kļūst par dzīvotspējīgiem produktiem vai pārdošanas pieaugumu.
Atšķirība starp PRR un cenu pieauguma plūsmas modeli
Tehnoloģiju investīciju guru Maikls Mērfijs piedāvā cenu / izaugsmes plūsmas modeli. Cenu / izaugsmes plūsma mēģina identificēt uzņēmumus, kas gūst stabilu pašreizējo peļņu, vienlaikus ieguldot daudz naudas pētniecībā un attīstībā. Lai aprēķinātu izaugsmes plūsmu, vienkārši ņemiet R&D par pēdējiem 12 mēnešiem un sadaliet to ar apgrozībā esošajām akcijām, lai iegūtu R&D uz vienu akciju. Pievienojiet to uzņēmuma EPS un daliet ar akcijas cenu.
Tiek domāts, ka mazos ienākumus var kompensēt ar lielākiem pētniecības un attīstības izdevumiem un otrādi. Ja uzņēmums nolemj tērēt šodien un neņem vērā nākotni, pašreizējie ieņēmumi uz vienu akciju var pārsniegt pētniecības un attīstības izdevumus. Abos gadījumos rezultāts ir augsts koeficienta nolasījums, kas nozīmē stabilu peļņu uz akciju vai R&D tēriņus. Tādā veidā investori var novērtēt potenciālo peļņas pieaugumu tagad un nākotnē.
Cenu un izpētes attiecības (PRR) ierobežojumi
Diemžēl, lai gan gan PRR, gan Mērfija modeļi paveic lielu darbu, palīdzot investoriem identificēt uzņēmumus, kuri ir apņēmušies veikt pētniecību un attīstību, neviens no tiem arī nenorāda, vai pētniecības un attīstības izdevumiem ir vēlamais efekts (ti, veiksmīga ienesīgu produktu radīšana laika gaitā).
Citiem vārdiem sakot, PRR neizmēra, cik efektīvi vadība piešķir kapitālu. Piemēram, liels pētniecības un attīstības likumprojekts negarantē jaunu produktu laišanu tirgū vai tirgus ieviešana nākamajos ceturkšņos nesīs peļņu. Novērtējot pētniecību un attīstību, ieguldītājiem būtu jānosaka ne tikai ieguldīto līdzekļu apjoms, bet arī tas, cik labi ieguldījumi pētniecībā un attīstībā darbojas uzņēmumam.
Uzņēmumi bieži min patentu iznākumu kā reālu R&D panākumu rādītāju. Arguments ir šāds: jo vairāk patentu iesniegti, jo produktīvāka ir R&D nodaļa. Bet patiesībā patentu attiecība pret R&D dolāru drīzāk atspoguļo uzņēmuma juristu un administratoru darbību nekā tā inženieri un produktu izstrādātāji. Turklāt nav garantijas, ka patents kādreiz pārtaps par tirgojamu produktu.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.