Cena pret grāmatu - P / B attiecība
Uzņēmumi izmanto cenas un grāmatas attiecību, lai salīdzinātu firmas tirgu ar uzskaites vērtību, dalot akciju cenu ar vienas grāmatas bilances vērtību (BVPS). Aktīva uzskaites vērtība ir vienāda ar tā bilances vērtību, un uzņēmumi to aprēķina, ieskaitot aktīvu pret tā uzkrāto nolietojumu.
Grāmatvedības vērtība ir arī uzņēmuma neto aktīvu vērtība, kas aprēķināta kā kopējie aktīvi, no kuriem atskaitīti nemateriālie aktīvi (patenti, nemateriālā vērtība) un saistības. Sākotnējiem ieguldījuma izdevumiem uzskaites vērtība var būt neto vai bruto izdevumi, piemēram, tirdzniecības izmaksas, pārdošanas nodokļi un apkalpošanas izmaksas.
Daži cilvēki var zināt šo koeficientu ar tā mazāk izplatīto nosaukumu - cenas un pašu kapitāla attiecību.
1:22Izpratne par P / B attiecību
P / B formula un aprēķins
Šajā vienādojumā vienas akcijas uzskaites vērtību aprēķina šādi: (kopējie aktīvi - kopējās saistības) / apgrozībā esošo akciju skaits). Vienas akcijas tirgus vērtību iegūst, vienkārši apskatot akciju cenu tirgū.
P / B attiecība = tirgus cenas par vienu akciju vērtība, kas aprēķināta uz akcijuP / B ~ attiecība = \ dfrac {Tirgus cena ~ par ~ akciju} {Grāmatas ~ vērtība ~ uz ~ akciju} P / B attiecība = Grāmatvedības vērtība uz akcijuMarketinga cena par akciju. Visiem, kas tajaa, tas ir jaa.
Zemāka P / B attiecība varētu nozīmēt, ka krājumi ir nenovērtēti. Tomēr tas varētu nozīmēt arī to, ka uzņēmumā ir kaut kas būtībā nepareizi. Tāpat kā lielākajā daļā koeficientu, tas dažādās nozarēs atšķiras.
P / B attiecība arī norāda, vai jūs maksājat pārāk daudz par to, kas paliks, ja uzņēmums nekavējoties bankrotētu.
Taustiņu izņemšana
- P / B attiecība mēra uzņēmuma novērtējumu tirgū attiecībā pret tā uzskaites vērtību.
- Potenciālo ieguldījumu identificēšanai P / B attiecību izmanto vērtības investori.
- P / B attiecību var izmantot, lai salīdzinātu uzņēmumus savā starpā.
Mācīšanās no grāmatas līdz cenai
P / B attiecība atspoguļo vērtību, ko tirgus dalībnieki piešķir uzņēmuma kapitālam, salīdzinot ar tā pašu kapitāla uzskaites vērtību. Akciju tirgus vērtība ir uz nākotni vērsta metrika, kas atspoguļo uzņēmuma nākotnes naudas plūsmas. Pašu kapitāla uzskaites vērtība ir grāmatvedības pasākums, kura pamatā ir sākotnējo izmaksu princips un kas atspoguļo pagātnes pašu kapitāla emisijas, ko palielina ar jebkādu peļņu vai zaudējumiem un samazina ar dividendēm un akciju atpirkšanu.
Nosakot, vai krājumi ir nepietiekami novērtēti un tādējādi ir labs ieguldījums, ir grūti precīzi noteikt “labas” cenas un grāmatas (P / B) attiecības konkrētu skaitlisku vērtību. Attiecību analīze var atšķirties atkarībā no nozares. Laba P / B attiecība vienai nozarei varētu būt slikta citai nozarei.
Cenas un grāmatas attiecība salīdzina uzņēmuma tirgus vērtību ar tā uzskaites vērtību. Uzņēmuma tirgus vērtība ir tā akciju cena, kas reizināta ar apgrozībā esošo akciju skaitu. Grāmatvedības vērtība ir uzņēmuma neto aktīvi.
Citiem vārdiem sakot, ja uzņēmums likvidētu visus savus aktīvus un samaksātu visu parādu, atlikusī vērtība būtu uzņēmuma uzskaites vērtība. P / B attiecība nodrošina vērtīgu realitātes pārbaudi ieguldītājiem, kas vēlas izaugsmi par saprātīgu cenu, un to bieži aplūko kopā ar kapitāla atdevi (ROE), kas ir uzticams izaugsmes rādītājs. Lielas atšķirības starp P / B koeficientu un ROE uzņēmumiem bieži rada sarkano karogu. Pārvērtēti pieauguma krājumi bieži uzrāda zemu ROE un augstu P / B attiecību. Ja uzņēmuma ROE pieaug, tā P / B attiecībai arī vajadzētu pieaugt.
Ir noderīgi noteikt dažus vispārīgus parametrus vai P / B vērtības diapazonu un pēc tam apsvērt dažādus citus faktorus un vērtēšanas pasākumus, kas precīzāk interpretē P / B vērtību un prognozē uzņēmuma izaugsmes potenciālu.
P / B koeficientu vērtības investori ir iecienījuši gadu desmitiem, un to plaši izmanto tirgus analītiķi. Tradicionāli jebkura vērtība, kas zemāka par 1, 0, tiek uzskatīta par labu P / B vērtīgiem ieguldītājiem, norādot potenciāli nenovērtētu akciju. Tomēr vērtības investori par savu etalonu bieži var uzskatīt akcijas ar P / B vērtību zem 3.0.
Kapitāla tirgus vērtība salīdzinājumā ar uzskaites vērtību
Sakarā ar grāmatvedības konvencijām par noteiktu izmaksu traktējumu pašu kapitāla tirgus vērtība parasti ir augstāka nekā uzņēmuma uzskaites vērtība, radot P / B attiecību virs vērtības 1. Noteiktos finansiālā stāvokļa, bankrota vai paredzamās krituma apstākļos ienākumu izteiksmē uzņēmuma P / B attiecība var ienirt zem vērtības 1.
Tā kā grāmatvedības principi neatzīst nemateriālus aktīvus, piemēram, zīmola vērtību, ja vien uzņēmums tos nav ieguvis iegādēs, uzņēmumi nekavējoties sedz visas izmaksas, kas saistītas ar nemateriālo aktīvu radīšanu.
Piemēram, uzņēmumiem ir jāsedz pētniecības un attīstības izmaksas, samazinot uzņēmuma uzskaites vērtību. Tomēr šie pētniecības un attīstības izdevumi var radīt uzņēmumam unikālus ražošanas procesus vai radīt jaunus patentus, kas var dot ienākumus no autoratlīdzības tālāk. Kaut arī grāmatvedības principi atbalsta konservatīvu pieeju izmaksu kapitalizēšanai, tirgus dalībnieki šādu R&D centienu dēļ var paaugstināt akciju cenu, kā rezultātā pastāv lielas atšķirības starp pašu kapitāla tirgus vērtību un uzskaites vērtību.
P / B attiecība pret cenas un materiālo attiecību pret grāmatu
Cieši saistīta ar P / B attiecību ir cena pret materiālo uzskaites vērtību (PTBV). Pēdējais ir vērtēšanas koeficients, kas izsaka vērtspapīra cenu, salīdzinot ar tā cieto vai materiālo uzskaites vērtību, kā norādīts uzņēmuma bilancē. Materiālās uzskaites vērtības numurs ir vienāds ar uzņēmuma kopējo uzskaites vērtību, no kuras atskaitīta nemateriālo aktīvu vērtība.
Nemateriālie aktīvi var būt tādi priekšmeti kā patenti, intelektuālais īpašums un nemateriālā vērtība. Tas var būt noderīgāks novērtēšanas mērs, ja tirgus vērtē kaut ko līdzīgu patentam dažādos veidos vai ja ir grūti vispirms noteikt vērtību šādam nemateriālam aktīvam.
P / B attiecības ierobežojumi
Investoriem P / B attiecība ir noderīga, jo kapitāla uzskaites vērtība nodrošina salīdzinoši stabilu un intuitīvu rādītāju, kuru viņi var viegli salīdzināt ar tirgus cenu. P / B attiecību var izmantot arī uzņēmumiem ar pozitīvu uzskaites vērtību un negatīvu peļņu, jo negatīvie ieņēmumi padara cenas un peļņas attiecības bezjēdzīgas, un ir mazāk uzņēmumu ar negatīvu uzskaites vērtību nekā uzņēmumu ar negatīvu peļņu.
Tomēr, ja grāmatvedības standarti, ko piemēro uzņēmumi, atšķiras, P / B koeficienti var nebūt salīdzināmi, īpaši uzņēmumiem no dažādām valstīm. Turklāt P / B koeficienti var būt mazāk noderīgi pakalpojumu un informācijas tehnoloģiju uzņēmumiem, kuru bilancēs ir maz materiālo aktīvu. Visbeidzot, uzskaites vērtība var kļūt negatīva ilgstošu negatīvu ieņēmumu virknes dēļ, padarot P / B attiecību bezjēdzīgu relatīvajai vērtēšanai.
Citas iespējamās P / B attiecības izmantošanas problēmas rodas no tā, ka jebkurš scenāriju skaits, piemēram, nesenas iegādes, neseni norakstījumi vai akciju atpirkšana, var izkropļot grāmatvedības vērtības skaitli vienādojumā. Meklējot nepietiekami novērtētus krājumus, ieguldītājiem jāapsver vairāki novērtēšanas pasākumi, lai papildinātu P / B attiecību.
P / B attiecības izmantošanas piemērs
Pieņemsim, ka uzņēmuma bilancē ir 100 miljoni dolāru aktīvu un saistības - 75 miljoni dolāru. Šī uzņēmuma uzskaites vērtība tiktu aprēķināta vienkārši kā 25 miljoni USD (100 miljoni USD līdz 75 miljoni USD). Ja apgrozībā ir 10 miljoni akciju, katra akcija uzskaita USD 2, 50 no bilances vērtības. Ja katru akciju tirgū pārdod par 5 USD, tad P / B attiecība būtu 2x (5 ÷ 2, 50). Tas parāda, ka tirgus cena tiek novērtēta divreiz no tās uzskaites vērtības.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.