Perpetual Option (XPO)
Perpetual opcija ir nestandarta vai eksotiska finanšu opcija ar noteiktu termiņu un bez ierobežojuma. Kaut arī standarta opcijas darbības laiks var mainīties no dažām dienām līdz vairākiem gadiem, pastāvīgo iespēju (XPO) var izmantot jebkurā laikā bez termiņa beigām. Pastāvīgās iespējas tiek uzskatītas par Amerikas iespējām, turpretim Eiropas iespējas var tikt izmantotas tikai opcijas dzēšanas datumā.
Šie līgumi tiek dēvēti arī par "iespējām, kuru termiņš beidzas" vai "iespējām bez termiņa beigām".
Taustiņu izņemšana
- Perpetual opcija (XPO) ir opcija, kurai nav derīguma termiņa un termiņa, kurā to var izmantot.
- Perpetual opcijas nekur netiek uzskaitītas vai aktīvi tiek tirgotas. Ja viņi nodarbojas ar tirdzniecību, kas notiek reti, darījums notiktu ārpusbiržas tirgū.
- Pastāvīgās iespējas cenu noteikšana ir sarežģīta, jo akadēmiķi joprojām publicē dokumentus par dažādiem veidiem, kā to var paveikt.
Izpratne par pastāvīgajām iespējām (XPO)
Opcijas līgums dod tā turētājam tiesības, bet ne pienākumu, iegādāties (pirkšanas iespējas līgumam) vai pārdot (pirkšanas iespējas līgumam) noteiktu bāzes vērtspapīra summu par iepriekš noteiktu (streika) cenu opcijas termiņa beigās vai pirms tā. . Pastāvīga opcija piešķir tāda paša veida tiesības bez termiņa beigām.
Pastāvīgās iespējas tiek tehniski klasificētas kā eksotiskas iespējas, jo tās ir nestandarta, lai gan tās var uzskatīt par “vienkārša vaniļas” opcijām, jo vienīgās modifikācijas ir noteikta derīguma termiņa trūkums. Dažiem ieguldītājiem tie rada priekšrocības salīdzinājumā ar citiem instrumentiem (īpaši, ja dividendes un / vai balsstiesības nav augsta prioritāte), jo pastāvīgās iespējas līgumcena ļauj turētājam izvēlēties pirkšanas vai pārdošanas cenu punktu un viņu potenciālu pirkt / pārdot par šo cenu nebeidzas. Turklāt XPO var dot priekšroku standarta opcijām, jo tie novērš derīguma termiņa risku.
Lai gan pastāvīgajām opcijām ir dažas labvēlīgas iezīmes un tās ir bijušas interesanta akadēmiskā darba uzmanības centrā finanšu ekonomikā, XPO praktiski izmanto tirgotāji. Nevienā reģistrētā opciju biržā nav uzskaitītas pastāvīgās iespējas ASV vai ārvalstīs, tāpēc, ja un kad tās veiks tirdzniecību, tās notiks ārpusbiržas tirgū. Tāpēc parastajam tirgotājam nekad nebūs kontakta ar kādu no šīm iespējām. Pērkot būtu grūti atrast pareizu vērtību, un, ierakstot pastāvīgu iespēju, tirgotājs tiek pakļauts riskam tik ilgi, kamēr šī iespēja ir atvērta.
Viens eksotiskas ārpusbiržas opcijas piemērs, kurā pastāvīgā opcija tiek apvienota ar funkciju "atpakaļskats", ir tā sauktais krievu stila variants. Tam nav nekā kopīga ar opcijas tirdzniecību. Šī opcija ir arī teorētiska ideja, un tā nekur aktīvi netiek tirgota. Dažāda veida opcijām bieži tiek doti valstu nosaukumi, lai ātri atšķirtu vienu stilu no otra.
Cenas noteikšana par pastāvīgo iespēju
Eiropas opcijām tiek noteikta cena, izmantojot Black-Scholes-Merton (BSM) modeli, un amerikāņu opcijām, kurām ir agrīna vingrinājuma funkcija, parasti tiek noteikta cena, izmantojot binominālo vai trinomālo koku modeli. Ja nav derīguma termiņa, pastāvīgās iespējas cenu ziņā nedaudz atšķiras, bieži izmantojot Martingale modeli. Lai gan akadēmiskajos darbos ir izvirzītas vairākas pieejas.
Lai novērtētu šīs iespējas, ir jārada apstākļi optimālai izmantošanai, ko varētu definēt kā brīdi, kad pamatā esošais aktīvs sasniedz optimālo izpildes barjeru. Šī barjeru cena ir optimālais izpildes punkts, un matemātiski to definē kā vietu, kur sakrīt opcijas cenas un izmaksas pašreizējās vērtības.
Pastāvīgas iespējas piemērs
Tā kā pastāvīgās iespējas netiek aktīvi tirgotas, lai tās saprastu, mēs varam aplūkot parasto iespēju un pēc tam izņemt derīguma termiņu.
Pieņemsim, ka tirgotāju interesē pastāvīga pirkšanas iespēja par zelta cenu, pamatojoties uz tuvāko nākotnes līgumu cenu. Tā kā līgumi ir nestandarta, to pamatā var būt jebkurš vēlamais instruments un par jebkuru summu, piemēram, viena zelta unce un 10 000.
Pieņemsim, ka zelta tirdzniecība šobrīd ir USD 1300.
Tirgotājs izvēlas streika cenu 1500 USD. Tāpēc, ja zelta cena paaugstinās virs 1500 USD, līgums tiks noslēgts naudā (ITM). Tas nenozīmē, ka tirgotājs tomēr pelnīs naudu. Opcijas cena vai prēmija noteiks, kurā brīdī būs izdevīgi izmantot opciju.
Tā kā opcijai nav derīguma termiņa beigām, opcijas rakstītājs atrodas uz āķa uz nenoteiktu laiku, ja nākamajos gados vai desmitgadēs zelta cena palielinās līdz 2000 USD, 5000 USD vai pat 10 000 USD vai augstāka. Tāpēc šāda iespēja nebūtu lēta. Standarta opcija, kas pagarina 1, 5 gadus, var maksāt 10% no bāzes aktīvu vērtības (dramatiski svārstās, uz augšu vai uz leju, balstoties uz nepastāvību). Tāpēc pastāvīgā iespēja varētu viegli maksāt 50% vai vairāk no pamatā esošās bāzes.
Pieņemsim, ka kāds vēlas pārdot pastāvīgu šāda veida iespēju USD 550 par vienu unci zelta. Lai pircējs varētu nopelnīt naudu, zelta cenai, pamatojoties uz tuvāko fjūčeru līgumu, vajadzētu paaugstināties virs 2 050 USD (1500 USD + 550 USD). Kamēr zelta cena ir zemāka, tirgotājam ir cerība un laiks, bet ne peļņa. Ja zelta cena ir 1700 USD, opcijas vērtība ir 200 USD, bet tirgotājs samaksāja 550 USD, tāpēc tas nav vairāk vērts, nekā viņi maksāja. Izmantojot pastāvīgo iespēju, kad tā nopelna naudu, rodas arī problēma izlemt, kad to izmantot.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.