Pasīvā un aktīvā portfeļa pārvaldība: kāda ir atšķirība?

Investoriem ir divas galvenās ieguldījumu stratēģijas, kuras var izmantot, lai gūtu atdevi no saviem ieguldījumu kontiem: aktīva portfeļa pārvaldība un pasīva portfeļa vadība. Šīs pieejas atšķiras ar to, kā konta pārvaldnieks laika gaitā izmanto portfelī esošos ieguldījumus. Aktīva portfeļa pārvaldība ir vērsta uz tirgus pārsniegšanu salīdzinājumā ar noteiktu etalonu, savukārt pasīvās portfeļa pārvaldības mērķis ir atdarināt konkrēta indeksa ieguldījumu turējumus.

Taustiņu izņemšana

• Aktīva vadība ir tā, kad vadītāji aktīvi izvēlas ieguldījumus, cenšoties pārspēt kādu etalonu, parasti tirgus indeksu.
• Pasīvā pārvaldība ir tāda, kad fonda pārvaldnieks mēģina atdarināt kādu etalonu, atkārtojot tā turējumus un, cerams, arī sniegumu.
• Aktīvās pārvaldības fondiem parasti ir augstas maksas, un jaunākie pētījumi ir apšaubījuši to spēju pārspēt tirgu ar jebkādu konsekvenci.

Aktīva portfeļa pārvaldība

Investori, kas ievieš aktīvas pārvaldības pieeju, izmanto fondu pārvaldniekus vai brokeri, lai nopirktu un pārdotu akcijas, mēģinot pārspēt konkrētu indeksu, piemēram, Standard & Poor's 500 Index vai Russell 1000 Index.

Aktīvi pārvaldītam ieguldījumu fondam ir individuāls portfeļa pārvaldnieks, līdzpārvaldnieki vai vadītāju komanda, kas aktīvi pieņem lēmumus par fonda ieguldījumu. Aktīvi pārvaldīta fonda panākumi ir atkarīgi no padziļinātas izpētes, tirgus prognozēšanas un portfeļa pārvaldītāja vai vadības komandas pieredzes un kompetences apvienošanas.

Portfeļa pārvaldnieki, kas nodarbojas ar aktīviem ieguldījumiem, īpašu uzmanību pievērš tirgus tendencēm, ekonomikas pārmaiņām, politiskās ainavas izmaiņām un faktoriem, kas var ietekmēt konkrētus uzņēmumus. Šie dati tiek izmantoti, lai iepirktu vai pārdotu ieguldījumus, cenšoties izmantot pārkāpumus. Aktīvie vadītāji apgalvo, ka šie procesi palielinās lielāku atdeves potenciālu nekā tie, kas tiek sasniegti, vienkārši imitējot krājumus vai citus vērtspapīrus, kas uzskaitīti noteiktā indeksā.

Tā kā aktīvi pārvaldīta fonda portfeļa pārvaldītāja mērķis ir pārspēt tirgu, viņam vai viņai jāuzņemas papildu tirgus risks, lai iegūtu peļņu, kas nepieciešama šī mērķa sasniegšanai. Indeksēšana to izslēdz, jo krājumu izvēles ziņā nepastāv cilvēku kļūdu risks. Indeksu fondi tiek tirgoti arī retāk, kas nozīmē, ka tiem ir zemākas izdevumu attiecības un tie ir nodokļu ziņā efektīvāki nekā aktīvi pārvaldītie fondi.

Aktīva vadība parasti iekasē augstas maksas, un jaunākie pētījumi ir radījuši šaubas par vadītāju spējām konsekventi pārspēt tirgu.

Pasīvā portfeļa pārvaldība

Pasīvā pārvaldība, ko dēvē arī par indeksu fonda pārvaldību, ietver portfeļa izveidi, kas paredzēta, lai pēc iespējas tuvāk izsekotu konkrēta tirgus indeksa vai etalona ienesīgumu. Pārvaldnieki izvēlas akcijas un citus vērtspapīrus, kas uzskaitīti indeksā, un piemēro tādu pašu svērumu. Pasīvās portfeļa pārvaldības mērķis ir radīt ienesīgumu, kas ir tāds pats kā izvēlētajam indeksam, nevis pārspēt to.

Pasīvajā stratēģijā vadības komanda nepieņem lēmumus par ieguldījumu veikšanu, un to var strukturēt kā biržā tirgotu fondu (ETF), kopfondu vai ieguldījumu ieguldījumu fondu. Indeksa fondi tiek marķēti kā pasīvi pārvaldīti, jo katram no tiem ir portfeļa pārvaldnieks, kurš atkārto indeksu, nevis tirgo vērtspapīrus, pamatojoties uz viņa zināšanām par dažādu vērtspapīru risku un ienesīguma īpašībām. Tā kā šī ieguldījumu stratēģija nav proaktīva, pasīvajos portfeļos vai fondos novērtētās pārvaldības maksas bieži ir daudz zemākas nekā aktīvās pārvaldības stratēģijas.

Indeksa kopfondus ir viegli saprast, un tie piedāvā samērā drošu pieeju ieguldījumiem plašos tirgus segmentos.