Neatklātā procentu likmju paritāte - UIP
Neatklātā procentu likmju paritātes (UIP) teorija apgalvo, ka procentu likmju starpība starp divām valstīm būs vienāda ar valūtas ārvalstu valūtas maiņas kursa relatīvajām izmaiņām tajā pašā laika posmā. Tas ir viens no procentu likmju paritātes (IRP) veidiem, ko izmanto līdztekus nodrošinātajai procentu likmes paritātei.
Ja nesegtās procentu likmes paritātes attiecības nepastāv, tad ir iespēja gūt bezriska peļņu, izmantojot valūtas arbitrāžu vai Forex arbitrāžu.
Neatklāto procentu likmju paritātes (UIP) formula ir:
F0 = S01 + ic1 + ib kur: F0 = Forward rateS0 = Spoticicic = Procentu likme valstī c \ sākas {saskaņota} & F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \\ & \ textbf {kur: } \\ & F_0 = \ teksts {Forward rate} \\ & S_0 = \ text {Spot rate} \\ & i_c = \ text {Procentu likme valstī} c \\ & i_b = \ teksts {Procentu likme valstī} b \ end { izlīdzināts} F0 = S0 1 + ib 1 + ic kur: F0 = Forward rateS0 = Spoticicic = Procentu likme valstī c
Kā aprēķināt procentu likmes paritāti
Valūtu nākotnes maiņas kursi ir valūtas maiņas kursi nākotnē, nevis tūlītējie valūtas maiņas kursi, kas ir pašreizējie kursi. Nākotnes likmju izpratne ir būtiska procentu likmju paritātei, it īpaši tāpēc, ka tā attiecas uz arbitrāžu (vienlaicīgu aktīva pirkšanu un pārdošanu, lai gūtu peļņu no cenu starpības).
Nākotnes procentu likmes ir pieejamas no bankām un valūtas tirgotājiem periodiem, sākot no mazāk nekā nedēļas līdz pieciem gadiem un vēlāk. Tāpat kā tūlītējas valūtas kotācijas, nākotnes darījumi tiek kotēti ar cenu starpību.
Starpība starp nestandartizēto procentu likmi un tūlītējo procentu likmi sauc par mijmaiņas punktiem. Ja šī starpība (nestandartizētā procentu likme mīnus tūlītējā likme) ir pozitīva, to sauc par nestandartizētu prēmiju; negatīva starpība tiek saukta par nākotnes diskontu.
Valūta ar zemāku procentu likmi tiks tirgota ar nestandartizētu prēmiju attiecībā pret valūtu ar augstāku procentu likmi. Piemēram, ASV dolārs parasti tirgojas ar nestandartizētu prēmiju attiecībā pret Kanādas dolāru; savukārt Kanādas dolārs tirgojas ar nākotnes diskontu, salīdzinot ar ASV dolāru.
1:25Neatklātā procentu likmes paritāte
Ko stāsta nesegto procentu likmju paritāte?
Neatklātie procentu likmes paritātes nosacījumi sastāv no divām atdeves plūsmām, viena no ieguldījuma ārvalstu naudas tirgus procentu likmei un otra no ārvalstu valūtas tūlītējās likmes izmaiņām. Citiem vārdiem sakot, nesegtā procentu likmes paritāte pieņem ārvalstu valūtas līdzsvaru, tādējādi norādot, ka vietējā aktīva paredzamā atdeve (ti, bezriska likme, piemēram, ASV Valsts kases likumprojekts vai parādzīme) būs vienāda ar ārvalstu aktīva paredzamo atdevi. pēc korekcijas ārvalstu valūtas maiņas tūlītējo kursu izmaiņām.
Ja pastāv nesegta procentu likmes paritāte, nevar būt nopelnīta pārsniegta peļņa, vienlaikus veicot ilgākus ieguldījumus valūtā ar augstāku ienesīgumu un saīsinot dažādus zemākas ienesīguma valūtas ieguldījumus vai procentu likmju starpības. Neatklātā procentu likmju paritāte pieņem, ka valstij ar augstāku procentu likmi vai bezriska naudas tirgus ienesīgumu tās vietējā valūtā, salīdzinot ar ārvalstu valūtu, būs vērtības samazināšanās.
UIP ir saistīta ar tā dēvēto “vienas cenas likumu”, kas ir ekonomikas teorija, kurā teikts, ka identiska vērtspapīra, preces vai produkta cenai, kas tiek tirgota jebkur pasaulē, jābūt vienādai cenai neatkarīgi no vietas, kad valūtas maiņas kurss tiek ņemti vērā - ja to tirgo brīvā tirgū bez tirdzniecības ierobežojumiem.
"Vienas cenas likums" pastāv tāpēc, ka arbitrāžas iespējas dēļ galu galā būtu jālikvidē atšķirības starp aktīvu cenām dažādās vietās. Pirktspējas paritātes (PPP) jēdziena pamatā ir vienas cenu teorijas likums. Pirktspējas paritāte norāda, ka divu valūtu vērtība ir vienāda, ja abām valstīm vienādu preču grozu nosaka vienāda cena. Tas attiecas uz formulu, ko var izmantot, lai salīdzinātu vērtspapīrus tirgos, kas tirgo dažādās valūtās. Tā kā valūtas maiņas kurss bieži mainās, formulu var regulāri pārrēķināt, lai identificētu nepareizas cenas dažādos starptautiskos tirgos.
Taustiņu izņemšana
- Neatklātā procentu likmju paritāte ir pamata vienādojums, kas regulē attiecības starp ārvalstu un iekšzemes procentu likmēm un valūtas maiņas kursiem.
- Procentu likmju paritātes pamatnoteikums ir tāds, ka pasaules ekonomikā preču cenām jābūt vienādām visur (vienas cenas likums), tiklīdz tiek ņemtas vērā procentu likmes un valūtas maiņas kursi.
- UIP var pretstatīt nodrošinātajai procentu likmju paritātei, kas paredz nestandartizētus nākotnes līgumus, lai ierobežotu valūtas maiņas kursus forex tirgotājiem.
Starpība starp segto procentu likmju paritāti un nenodrošināto procentu likmju paritāti
Nodrošinātā procentu paritāte (CIP) ietver nākotnes vai nākotnes līgumu izmantošanu valūtas kursu segšanai, kurus tādējādi var ierobežot tirgū. Tikmēr nenosegtā procentu likmju paritāte (UIP) ietver procentu likmju prognozēšanu un ārvalstu valūtas riska ekspozīcijas neaptveršanu, tas ir, nav termiņa procentu likmju līgumu, un tā izmanto tikai paredzamo tūlītējo procentu likmi.
Starp segto un nenodrošināto procentu likmju paritāti nav teorētiskas atšķirības, ja nākotnes un gaidāmās tūlītējās likmes ir vienādas.
Neatklāto procentu paritātes ierobežojumi
Ir tikai ierobežoti pierādījumi UIP atbalstam, bet ekonomisti, akadēmiķi un analītiķi to joprojām izmanto kā teorētisku un konceptuālu ietvaru, lai attēlotu racionālu cerību modeļus. UIP prasa pieņēmumu, ka kapitāla tirgi ir efektīvi.
Empīriskie pierādījumi liecina, ka īsākā un vidējā termiņā augstāka ienesīguma valūtas vērtības samazināšanās līmenis ir mazāks nekā nenodrošinātās procentu likmes paritātes ietekme. Daudzas reizes augstāka ienesīguma valūta ir nostiprinājusies, nevis vājinājusies.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.