Definēta pasīvā vadība
Pasīvā pārvaldība ir vadības stils, kas saistīts ar kopīgiem un biržā tirgotiem fondiem (ETF), ja fonda portfelis atspoguļo tirgus indeksu. Pasīvā pārvaldība ir pretstats aktīvajai pārvaldībai, kurā fonda pārvaldnieks (-i) mēģina pārspēt tirgu ar dažādām ieguldījumu stratēģijām un portfeļa vērtspapīru pirkšanas / pārdošanas lēmumiem. Pasīvo pārvaldību sauc arī par “pasīvo stratēģiju”, “pasīvo ieguldījumu” vai “investīciju indeksu”.
Pasīvās vadības pārtraukšana
Pasīvās vadības sekotāji tic efektīvai tirgus hipotēzei. Tajā teikts, ka tirgos vienmēr ir iekļauta un atspoguļota visa informācija, padarot atsevišķu akciju izvēli par veltīgu. Rezultātā labākā ieguldījumu stratēģija ir ieguldīšana indeksu fondos, kas vēsturiski ir pārspējuši lielāko daļu aktīvi pārvaldīto fondu.
Pasīvās vadības izpēte
Sešdesmitajos gados Čikāgas universitātes ekonomikas profesors Jevgeņijs Fama veica plašu pētījumu par akciju cenu modeļiem, kas noveda pie viņa izstrādātā Efektīvā tirgus hipotēze (EMH). EMH apgalvo, ka tirgus cenas pilnībā atspoguļo visu pieejamo informāciju un cerības, tāpēc pašreizējās akciju cenas ir labākais tuvinājums uzņēmuma patiesajai vērtībai. Mēģinājumi sistemātiski identificēt un izmantot krājumus, kuru pamatā ir nepareiza cena, pamatojoties uz informāciju, parasti neizdodas, jo akciju cenu svārstības lielākoties ir nejaušas, un to pamatā galvenokārt ir neparedzēti notikumi. Lai arī var notikt nepareiza cenu noteikšana, to rašanās nav prognozējama, lai panāktu pastāvīgu pārsniegumu. Efektīva tirgus hipotēze nozīmē, ka neviens aktīvs ieguldītājs ilgstoši nepārspēs tirgu, izņemot nejaušību, kas nozīmē, ka aktīvas pārvaldības stratēģijas, izmantojot akciju izvēli un tirgus plānošanu, nevar konsekventi pievienot pietiekami lielu vērtību, lai pārsniegtu pasīvās pārvaldības stratēģijas.
Šarpe secināja, ka kopumā aktīvo fondu pārvaldnieki sliktāki par pasīvajiem pārvaldītājiem nevis tāpēc, ka viņu finanšu stratēģijās ir kaut kas raksturīgs nepareizi, bet gan vienkārši aritmētikas likumu dēļ. Lai aktīvie vadītāji pārspēj tirgus, viņiem ir jāpanāk atdeve, kas var pārvarēt viņu fondu izdevumus, kas ir daudz augstāki nekā pasīvie fondi, jo augstākas pārvaldības maksas, lielākas tirdzniecības izmaksas un lielāks apgrozījums. Tas saskan ar Šarpe pētījumu, kas parāda, ka aktīvi grupas vadītāji, salīdzinot ar grupu, nepilda tirgus rezultātus par summu, kas līdzvērtīga viņu vidējām maksām un izdevumiem.
Kad tiek izmantota pasīva vadības stratēģija, nav nepieciešams tērēt laiku vai resursus akciju izvēlei vai tirgus plānošanai. Īstermiņa ienākumu nejaušības dēļ ieguldītājiem būtu labāk apkalpot pasīvu, strukturētu portfeli, kura pamatā ir aktīvu klases diversifikācija, lai pārvaldītu nenoteiktību un pozicionētu portfeļus ilgtermiņa izaugsmei kapitāla tirgos.
Nesenā steiga uz pasīvo pārvaldību
Sakarā ar slikto aktīvās vadības atdevi un ietekmīgu finansistu, piemēram, Vorena Bafeta ieteikumiem, investoru nauda pēdējos gados ir ieplūdusi pasīvā pārvaldībā. Tikai 2017. gadā indeksu fondos iepludināja 692 miljardus USD, no kuriem populārākie bija ASV un starptautiskie akciju fondi. Un otrādi - 7 miljardi dolāru aizbēga no aktīvi pārvaldītiem fondiem. Summa bija zemākā divu gadu laikā, kas nozīmē asiņu izlaišanas noturību kategorijā. Tomēr lielākā daļa pieplūduma notika ar nodokļiem apliekamos obligāciju fondos. Izņemot šo veidu, aktīvi fondi gadā būtu zaudējuši 185, 8 miljardus USD.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.