Cik liels ir atvasināto finanšu instrumentu tirgus?

Atvasināto instrumentu tirgus, vārdu sakot, ir gigantisks - bieži tiek lēsts, ka visaugstākajā tirgū ir vairāk nekā USD 1, 2 kvadriljoni. Kā tas var būt? Galvenokārt tāpēc, ka pastāv daudz atvasinājumu, kas ir pieejami praktiski visiem iespējamiem ieguldījumu aktīvu veidiem, ieskaitot akcijas, preces, obligācijas un ārvalstu valūtas maiņu. Daži tirgus analītiķi pat norāda, ka tirgus lielums ir vairāk nekā 10 reizes lielāks par kopējo pasaules iekšzemes kopproduktu (IKP).

Tomēr citi pētnieki apstrīd šos aprēķinus, apgalvojot, ka atvasināto instrumentu tirgus lielums ir ievērojami pārspīlēts.

Aprēķinu diapazona norādīšana

Faktiskā atvasināto finanšu instrumentu tirgus lieluma noteikšana ir atkarīga no tā, ko persona uzskata par tirgus daļu, un tāpēc kādi skaitļi tiek ņemti vērā aprēķinos. Lielākas aplēses rodas, saskaitot visu pieejamo atvasinājumu līgumu nosacīto vērtību. Bet daži analītiķi apgalvo, ka šāds aprēķins neatspoguļo realitāti - ka atvasinātā līguma bāzes aktīvu, finanšu instrumentu, kuriem atvasinātais finanšu instruments ir piesaistīts, nosacītā vērtība precīzi neatspoguļo atvasināto līgumu faktisko tirgus vērtību, pamatojoties uz šiem aktīviem. (Ātra atsvaidzināšana: paši atvasinātie finanšu instrumenti tikai slēdz līgumus starp pusēm; tās ir spekulācijas, tiek pirktas vai pārdotas kā derības par visu vērtspapīru, uz kuriem tie balstās, nākotnes cenu pārmaiņām - tātad nosaukums “atvasinājums”. Tātad atvasinājumu cenas ir atkarīgas no to pamatā esošo aktīvu cenas.)

Piemērs, kas ilustrē milzīgo atšķirību starp nosacīto vērtību un faktisko tirgus vērtību, ir atrodams populāri tirgojamā atvasinājumā - procentu likmju mijmaiņas līgumos. Pamatā esošo procentu likmju instrumentu lielās pamatsummas, lai arī parasti tiek iekļautas mijmaiņas darījumu kopējās vērtības aprēķinā, nekad faktiski netirgo rokas. Vienīgā procentu likmju mijmaiņas darījumos tirgotā nauda ir ievērojami mazāka procentu maksājuma summa - summas, kas ir tikai daļa no pamatsummas.

Saskaņā ar jaunākajiem Starptautisko norēķinu bankas (SNB) datiem atvasināto instrumentu tirgū noslēgto līgumu kopējā nosacītā summa ir aptuveni 542, 4 triljoni USD. Bet visu līgumu bruto tirgus vērtība būs ievērojami mazāka: aptuveni 12, 7 triljoni USD.

Grunts līnija

Ja galvenā uzmanība tiek pievērsta atvasināto finanšu instrumentu faktiskajai tirgus vērtībai (nevis nosacītajai vērtībai), atvasinājumu tirgus lieluma aplēse dramatiski mainās. Tomēr, veicot jebkādus aprēķinus, atvasināto instrumentu tirgus ir diezgan liels un nozīmīgs pasaules investīciju kopainā.