Kopīgais fonds salīdzinājumā ar ETF: Kāda ir atšķirība?

Kopīgajiem fondiem un biržā tirgotajiem fondiem (ETF) ir daudz kopīga. Abu veidu fondi sastāv no daudzu dažādu aktīvu apvienojuma un pārstāv ieguldītājiem izplatītu veidu, kā dažādot. Tomēr to pārvaldībā ir būtiskas atšķirības. ETF var tirgot tāpat kā akcijas, savukārt kopieguldījumu fondus var iegādāties tikai katras tirdzniecības dienas beigās, pamatojoties uz aprēķinātu cenu. Arī kopējie fondi tiek aktīvi pārvaldīti, kas nozīmē, ka fonda pārvaldnieks pieņem lēmumus par līdzekļu sadali fondā. No otras puses, ETF parasti tiek pasīvi pārvaldīti un balstīti vienkārši uz noteiktu tirgus indeksu.

Saskaņā ar Investīciju kompānijas institūta datiem, 2018. gada decembrī aktīvos bija 8 059 kopējie fondi ar aktīvu kopsummu USD 17, 71 triljonu apmērā. Tas ir salīdzināms ar ICI pētījumu par ETF, kas kopumā ziņoja par 1 988 ETF ar USD 3, 37 triljoniem apvienoto aktīvu par to pašu periods.

Taustiņu izņemšana

• Kopfondus parasti aktīvi pārvalda, lai nopirktu vai pārdotu fondā esošos aktīvus, cenšoties pārspēt tirgu un palīdzēt ieguldītājiem gūt peļņu.
• ETF lielākoties tiek pasīvi pārvaldīti, jo parasti tie izseko konkrētam tirgus indeksam; tos var pirkt un pārdot tāpat kā krājumus.
• Kopfondiem parasti ir augstāka maksa un lielāki izdevumu koeficienti nekā ETF, daļēji atspoguļojot augstākas izmaksas par aktīvu pārvaldīšanu.
• Kopējie fondi ir vai nu beztermiņa - tirdzniecība notiek starp ieguldītājiem un fondu, un pieejamo akciju skaits ir neierobežots; vai slēgts - fonds emitē noteiktu akciju skaitu neatkarīgi no ieguldītāja pieprasījuma.
• Trīs veidu ETF ir biržā tirgoti atvērto indeksu ieguldījumu fondi, ieguldījumu ieguldījumu fondi un piešķīrēju fondi.

Investīciju fondi un ETF

Kopfondu

Kopfondiem parasti ir augstākas minimālo ieguldījumu prasības nekā ETF. Šie minimumi var atšķirties atkarībā no fonda veida un uzņēmuma. Piemēram, Vanguard 500 indeksa ieguldītāju fondam ir nepieciešami minimālie ieguldījumi 3000 ASV dolāru apmērā, savukārt Amerikas fondu piedāvātajam Amerikas Izaugsmes fondam ir nepieciešama sākotnējā iemaksa 250 ASV dolāru apmērā.

Daudzus kopfondus aktīvi pārvalda fonda pārvaldnieks vai komanda, kas pieņem lēmumus pirkt vai pārdot akcijas vai citus vērtspapīrus šajā fondā, lai pārvarētu tirgu un palīdzētu ieguldītājiem gūt peļņu. Šie fondi parasti izmaksā dārgāk, jo tie prasa daudz vairāk laika, pūļu un darbaspēka.

Kopfondu pirkšana un pārdošana notiek tieši starp ieguldītājiem un fondu. Fonda cena netiek noteikta līdz darba dienas beigām, kad tiek noteikta neto aktīvu vērtība (NAV).

Divu veidu kopfondi

Pastāv divas kopfondu juridiskās klasifikācijas:

• Atvērtie fondi. Šie fondi pēc apjoma un pārvaldītajiem aktīviem dominē kopfondu tirgū. Izmantojot beztermiņa fondus, fondu daļu pirkšana un pārdošana notiek tieši starp ieguldītājiem un fonda uzņēmumu. Fonda emitēto akciju skaits nav ierobežots. Tā kā vairāk investoru iepērkas fondā, tiek emitētas vairāk akcijas. Federālie noteikumi pieprasa ikdienas vērtēšanas procesu, ko sauc par tirgus vērtības noteikšanu, kas vēlāk koriģē fonda vienas akcijas cenu, lai atspoguļotu portfeļa (aktīvu) vērtības izmaiņas. Fizisko personu akciju vērtību neietekmē apgrozībā esošo akciju skaits.
• Slēgti fondi. Šie fondi emitē tikai noteiktu skaitu akciju un, emitējot investoru pieprasījumu, neizlaiž jaunas akcijas. Cenas nenosaka fonda neto aktīvu vērtība (NAV), bet tās nosaka ieguldītāju pieprasījums. Akcijas parasti tiek iegādātas ar piemaksu vai atlaidi NAV.

Pirms izlemjat, vai un kā tie iekļaujas jūsu portfelī, ir svarīgi ņemt vērā atšķirīgās maksu struktūras un šo divu ieguldījumu izvēli ar nodokļiem.

Biržā tirgotie fondi (ETF)

Sākotnējās pozīcijas ETF var maksāt daudz mazāk - tikpat lielas kā vienas akcijas izmaksas, kā arī maksa vai komisijas maksa. Institucionālie ieguldītāji ETF izveido vai izpērk lielās partijās, un akcijas visu dienu notiek starp ieguldītājiem, piemēram, ar akcijām. Tāpat kā akciju, ETF var pārdot īsā laikā. Šie noteikumi ir svarīgi tirgotājiem un spekulantiem, bet maz interesē ilgtermiņa ieguldītājus. Bet tā kā ETF tirgū pastāvīgi nosaka cenas, pastāv iespēja, ka tirdzniecība notiek par cenu, kas nav patiesā NAV, un tas var radīt arbitrāžas iespēju.

ETF piedāvā nodokļu priekšrocības investoriem. Kā pasīvi pārvaldīti portfeļi, ETF (un indeksu fondi) mēdz gūt mazāk kapitāla pieauguma nekā aktīvi pārvaldīti kopfondi.

ETF ir nodokļu ziņā efektīvāki nekā kopējie fondi to izveidošanas un izpirkšanas veida dēļ.

Kopfonds salīdzinājumā ar ETF

Piemēram, pieņemsim, ka investors izpirks 50 000 USD no tradicionālā Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) fonda. Lai samaksātu ieguldītājam, fondam jāpārdod 50 000 USD vērts vērtspapīrs. Ja tiek pārdoti novērtēti krājumi, lai ieguldītājam atbrīvotu naudu, fonds uztver šo kapitāla pieaugumu, kas tiek sadalīts akcionāriem pirms gada beigām. Rezultātā akcionāri maksā nodokļus par apgrozījumu fondā. Ja ETF akcionārs vēlas izmantot USD 50 000, ETF nepārdod nevienu portfeļa akciju. Tā vietā tā akcionāriem piedāvā "atpirkšanu natūrā", kas ierobežo iespēju maksāt kapitāla pieaugumu.

Trīs veidu ETF

Pastāv trīs juridiskas ETF klasifikācijas:

• Biržā tirgots atvērtā indeksa ieguldījumu fonds. Šis fonds ir reģistrēts saskaņā ar 1940. gada SEC Investīciju uzņēmuma likumu, saskaņā ar kuru dividendes tiek reinvestētas saņemšanas dienā un izmaksāti akcionāriem skaidrā naudā katru ceturksni. Vērtspapīru aizdošana ir atļauta, un fondā var izmantot atvasinātos instrumentus.
• Biržā tirgojams ieguldījumu fonds (UIT). Biržā tirgotus UIT regulē arī 1940. gada Likums par ieguldījumu sabiedrībām, taču tiem ir jācenšas pilnībā atkārtot to īpašos indeksus, ierobežot ieguldījumus vienā laidienā līdz 25 procentiem vai mazāk un noteikt papildu svēruma ierobežojumus diversificētiem un nediversificētiem fondiem. UIT automātiski neinvestē dividendes, bet maksā dividendes katru ceturksni. Daži no šīs struktūras piemēriem ir QQQQ un Dow DIAMONDS (DIA).
• Biržā tirgota devēja trasta. Šāda veida ETF ir ļoti līdzīga slēgtam fondam, bet ieguldītājam pieder to uzņēmumu bāzes akcijas, kuros ETF tiek ieguldīts. Tas nozīmē, ka ar akcionāru tiesībām ir saistītas balsstiesības. Tomēr fonda sastāvs nemainās. Dividendes netiek reinvestētas, bet tiek izmaksātas tieši akcionāriem. Investoriem jātirgojas ar 100 akcijām. Holdinga sabiedrības depozitārija kvītis (HOLDR) ir viens no šāda veida ETF piemēriem.