Nepieļaušanās teorija
Nepieļaušanas teorija postulē, ka persona, kas izmanto iekšējo informāciju vērtspapīru tirdzniecībā, ir veikusi krāpšanu ar vērtspapīriem pret informācijas avotu. Amerikas Savienotajās Valstīs persona, kas ir vainīga saskaņā ar piesavināšanās teoriju, iespējams, tiks notiesāta par iekšējās informācijas tirdzniecību. Lai arī iekšējās informācijas ļaunprātīga izmantošana nav skaidri aizliegta ASV vērtspapīru likumos, tiek uzskatīts, ka tā ir maldinošas tirdzniecības prakses aizlieguma priekšmets.
Neizpratnes teorijas izpratne
Nepieļaušanās teorija atšķiras no klasiskās iekšējās informācijas tirdzniecības teorijas. Saskaņā ar klasisko teoriju persona, kas nav iekšēja informācija, bet uzzina būtisku un nepublisku informāciju un izmanto to tirdzniecībai, nav vainīga iekšējās informācijas tirdzniecībā. Klasiskā teorija pieprasa, lai persona, kas apsūdzēta iekšējās informācijas tirdzniecībā, būtu faktiska iekšējā informācija - amatpersona vai darbinieks uzņēmumā, kura vērtspapīrus viņš pērk vai pārdod. Saskaņā ar šo teoriju tikai korporācijas iekšējās informācijas subjekts ir parādā fiduciāru pienākumu korporācijai un tās akcionāriem neiesaistīties sabiedrības vērtspapīru pirkšanā vai pārdošanā, izmantojot būtisku nepublisko informāciju. Neatkarīgajam, kas notiek ar kādu būtisku un neizpaužamu informāciju, šis uzticības pienākums nav parādā un viņš nevar būt vainīgs iekšējās informācijas tirdzniecībā.
Saskaņā ar piesavināšanās teoriju, tomēr nepiederošais, kas nonāk pie kādas būtiskas sabiedrībai nepiederošas informācijas, nedrīkst izmantot šo informāciju tirdzniecībai, jo viņam / viņai ir fiduciārs pienākums pret informācijas avotu. Nepieļaušanas teorija ir paredzēta, lai aizsargātu vērtspapīru tirgus no nepiederošiem, kuriem ir pieeja konfidenciālai korporatīvajai informācijai, bet kuri nav parādā fiduciārus pienākumus korporācijai vai tās akcionāriem.
Nepieļaušanas teorijas piemērs
Neatkarīgās piesavināšanās teorija izcēlās ar nozīmi, Augstākajā tiesā notiesājot Džeimsu H. O'Haganu. O'Hagans bija advokāts, kurš rīkojās pēc iekšējās informācijas par Pillsbury pārņemšanas piedāvājumu. Amerikas Savienotās Valstis pret O'Haganu bija teorijas pamatnoteikumi.
Tipisks piemērs tam, kā piesavināšanās teorija attiecas uz iekšējās informācijas tirdzniecību, ir Karla Reitera, nekustamā īpašuma attīstītāja, 80. gados. Reiters spēlējis golfu ar draugiem, kad kāds no šiem draugiem ieteica viņam iegādāties dažus veikalus narkotiku veikalu tīklā Revco Drugs Stores. Draugs ieteica, ka viņam ir iekšējās zināšanas par gaidāmo apvienošanos, kas ieguldītājiem būtu izdevīga. Reiters ievēroja sava drauga padomu, nopērkot dažus tūkstošus dolāru vērtus krājumus un pēc diviem mēnešiem izmaksājot naudu, nopelnīdams 2625 USD peļņu, kad drauga padoms izrādījās pareizs.
Būdams nekustamā īpašuma attīstītājs, personīgi neiesaistoties Revco uzņēmumā, Reiters turpināja savu dzīvi, nesaprotot, ka ir piedalījies nelikumīgā iekšējās informācijas tirdzniecībā. Tomēr Reiters tajā dienā nebija vienīgais cilvēks golfa laukumā un nebija vienīgais, kurš ievēroja galu. Divus gadus vēlāk Reiteram un viņa draugiem tika izvirzīta apsūdzība par iekšējās informācijas tirdzniecību saskaņā ar piesavināšanās teoriju - viņi paši nebija iekšēji, bet viņi bija saņēmuši informāciju no kāda, kas bija, un izmantoja to neatbilstoši. Galu galā Reiteram tika lūgts atbrīvot savu peļņu no nelikumīgajiem ieguldījumiem un samaksāt soda naudu SEC.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.