Apvienošanās un pārņemšana: kāda ir atšķirība?

Vispārējā nozīmē apvienošanās un pārņemšana (vai pārņemšana) ir ļoti līdzīgas korporatīvas darbības. Viņi apvieno divus iepriekš atsevišķus uzņēmumus vienā juridiskā vienībā. Nozīmīgas darbības priekšrocības var iegūt, apvienojot divus uzņēmumus, un faktiski vairuma apvienošanās un pārņemšanas mērķis ir uzlabot uzņēmuma darbību un akcionāru vērtību ilgtermiņā.

Motivācija veikt apvienošanos vai pārņemšanu var būt ievērojama; uzņēmums, kas apvieno sevi ar citu, var piedzīvot palielinātu apjomradītu ietaupījumu, lielākus pārdošanas ieņēmumus un tirgus daļu savā tirgū, paplašinātu diversifikāciju un paaugstinātu nodokļu efektivitāti. Tomēr pamatā esošais uzņēmējdarbības pamatojums un apvienošanās un pārņemšanas finansēšanas metodika ir ļoti atšķirīgi.

Apvienošanās

Apvienošanās ir saistīta ar divu uzņēmumu savstarpēju lēmumu apvienoties un kļūt par vienu vienību; to var uzskatīt par lēmumu, ko pieņēmuši divi "vienlīdzīgi". Apvienotais bizness, izmantojot strukturālās un darbības priekšrocības, ko nodrošina apvienošanās, var samazināt izmaksas un palielināt peļņu, palielinot akcionāru vērtības abām akcionāru grupām. Tipiskā apvienošanās, citiem vārdiem sakot, ietver divus samērā vienādus uzņēmumus, kas apvienojas un kļūst par vienu juridisku personu ar mērķi radīt tādu uzņēmumu, kura vērtība ir lielāka nekā tā daļu summa.

Apvienojoties divām sabiedrībām, akcionāriem parasti ir savas akcijas vecajā uzņēmumā, ko apmaina pret vienādu skaitu apvienotā uzņēmuma akciju.

Piemēram, 1998. gadā amerikāņu autoražotājs Chrysler Corp apvienojās ar vācu autoražotāju Daimler Benz, veidojot DaimlerChrysler. Tas viss ir saistīts ar vienlīdzīgu apvienošanos, jo abu organizāciju priekšsēdētāji kļuva par kopīgiem jaunās organizācijas vadītājiem. Tika uzskatīts, ka apvienošanās būs diezgan izdevīga abiem uzņēmumiem, jo ​​tā deva Chrysler iespēju sasniegt vairāk Eiropas tirgu, un Daimler Benz iegūtu lielāku klātbūtni Ziemeļamerikā.

Pārņemt

Pārņemšanu vai iegādi, no otras puses, raksturo tas, ka mazāks uzņēmums iegādājas daudz lielāku. Šī "nevienlīdzīgā" kombinācija var dot tādas pašas priekšrocības kā apvienošanās, taču tai nav obligāti jābūt savstarpējam lēmumam. Lielāks uzņēmums var ierosināt naidīgu mazāka uzņēmuma pārņemšanu, kas būtībā nozīmē uzņēmuma pirkšanu, saskaroties ar mazākā uzņēmuma vadības pretestību. Atšķirībā no apvienošanās, iegādājoties, iegūstošā sabiedrība parasti piedāvā skaidras naudas cenu par akciju mērķsabiedrības akcionāriem vai iegūstošās sabiedrības akcijas mērķsabiedrības akcionāriem saskaņā ar noteiktu konvertācijas koeficientu. Jebkurā gadījumā iepirkuma uzņēmums būtībā finansē mērķa uzņēmuma iegādi, pērkot to tieši saviem akcionāriem.

Iegādes piemērs varētu būt tas, kā Volta Disneja korporācija 2006. gadā nopirka Pixar Animation Studios. Šajā gadījumā pārņemšana bija draudzīga, jo Pixar akcionāri visi apstiprināja iegūstamo lēmumu.

Mērķa uzņēmumi var izmantot vairākas taktikas, lai aizstāvētos pret nevēlamu naidīgu pārņemšanu, piemēram, iekļaujot derības obligāciju emisijās, kas piespiež priekšlaicīgu parāda atmaksu par prēmiju cenām, ja uzņēmums tiek pārņemts.

Taustiņu izņemšana

• Apvienošanās un pārņemšana (vai pārņemšana) ir ļoti līdzīgas korporatīvās darbības.
• Apvienošanās ir saistīta ar divu uzņēmumu savstarpēju lēmumu apvienoties un kļūt par vienu vienību; to var uzskatīt par lēmumu, ko pieņēmuši divi "vienlīdzīgi".
• Pārņemšana vai iegāde parasti ir mazāka uzņēmuma pirkšana no lielāka. Tas var dot tādas pašas priekšrocības kā apvienošanās, bet tam nav jābūt savstarpējam lēmumam.