Tirgus nākotne: Ievads laika apstākļu atvasinājumiem
Pat mūsu attīstītajā, uz tehnoloģijām balstītajā sabiedrībā mēs joprojām dzīvojam galvenokārt laikapstākļu ietekmē. Tas ietekmē mūsu ikdienas dzīvi, un tam ir milzīga ietekme uz uzņēmumu ienākumiem un ieņēmumiem. Vēl nesen bija ļoti maz finanšu instrumentu, kas uzņēmumiem piedāvāja aizsardzību pret riskiem, kas saistīti ar laika apstākļiem. Tomēr laika apstākļu atvasināšanas sākums - padarot laika apstākļus par tirdzniecībai derīgu preci - to visu ir mainījis. Šeit mēs aplūkojam, kā tika izveidots laika apstākļu atvasinājums, kā tas atšķiras no apdrošināšanas un kā tas darbojas kā finanšu instruments.
Laiks ir riskants bizness
Tiek lēsts, ka laika apstākļi tieši ietekmē gandrīz 20% ASV ekonomikas, un praktiski ikvienas nozares - lauksaimniecības, enerģētikas, izklaides, celtniecības, ceļojumu un citu - nozares rentabilitāte un ieņēmumi lielā mērā ir atkarīgi no temperatūra, nokrišņi un vētras. 1998. gada liecībā Kongresam paziņoja bijušais tirdzniecības sekretārs Viljams Dailijs;
Laika apstākļi nav tikai vides jautājums, tas ir nozīmīgs ekonomiskais faktors. Vismaz USD 1 triljons mūsu ekonomikas ir jutīga pret laika apstākļiem.
Riski, ar kuriem uzņēmumi saskaras laika apstākļu dēļ, ir nedaudz unikāli. Laika apstākļi mēdz ietekmēt apjomu un izmantošanu vairāk nekā tie tieši ietekmē cenu. Piemēram, īpaši silta ziema var atstāt komunālo pakalpojumu un enerģētikas uzņēmumus ar liekām naftas vai dabasgāzes piegādēm (jo cilvēkiem ir nepieciešams mazāk māju sildīt). Vai arī īpaši auksta vasara var atstāt tukšas viesnīcu un lidmašīnu vietas. Kaut arī neparasti augsta vai zema pieprasījuma dēļ cenas var nedaudz mainīties, cenu korekcijas ne vienmēr kompensē zaudētos ieņēmumus, kas saistīti ar nepamatotu temperatūru.
(Par saistīto lasīšanu skatiet: Kā laika apstākļi ietekmē manus ieguldījumus laika apstākļu industrijā? )
Visbeidzot, laika apstākļu risks ir unikāls arī ar to, ka tas ir ļoti lokalizēts, to nevar kontrolēt un, neraugoties uz lielajiem sasniegumiem meteoroloģijas zinātnē, to joprojām nevar precīzi un konsekventi paredzēt.
Temperatūra kā prece
Vēl nesen apdrošināšana bija galvenais līdzeklis, ko uzņēmumi izmanto aizsardzībai pret neparedzētiem laika apstākļiem. Bet apdrošināšana nodrošina aizsardzību tikai pret katastrofiskiem postījumiem. Apdrošināšana neko nedara, lai pasargātu no samazināta pieprasījuma, kādu bizness piedzīvo laika apstākļu dēļ, kas ir siltāki vai vēsāki, nekā gaidīts.
Deviņdesmito gadu beigās cilvēki sāka saprast, vai viņi kvantitatīvi nosaka un indeksē laika apstākļus mēneša vai sezonas vidējās temperatūras izteiksmē un katrai indeksa vērtībai pievieno dolāra summu, tie savā ziņā varētu būt “paketes” un tirdzniecības apstākļi. Faktiski šāda veida tirdzniecība būtu salīdzināma ar akciju indeksu, valūtu, procentu likmju un lauksaimniecības preču mainīgo vērtību tirdzniecību. Tāpēc laika apstākļu kā tirgojamas preces jēdziens sāka veidoties.
(Papildinformāciju lasiet sadaļā: Kā jūs veicat laikapstākļu tirdzniecību? )
"Pretstatā dažādajām valdības sniegtajām prognozēm un neatkarīgajām prognozēm laika apstākļu atvasinājumu tirdzniecība tirgus dalībniekiem deva kvantitatīvu skatu uz šīm perspektīvām, " atzīmēja Agbeli Ameko, enerģijas pārvaldes un prognozēšanas firmas "EnerCast" partneris.
1997. gadā notika pirmā ārpusbiržas laika atvasinājumu tirdzniecība, un radās laika apstākļu riska pārvaldības joma. Pēc Valērija Kūpera, bijušā Laika riska pārvaldības asociācijas izpilddirektores, teiktā, 8 miljardu dolāru laika apstākļu atvasinājumu nozare attīstījās dažu gadu laikā pēc tās darbības sākuma.
Pretstatā laika apstākļu apdrošināšanai
Parasti laika apstākļu atvasinājumi aptver zema riska un lielas varbūtības notikumus. Laika apstākļu apdrošināšana, no otras puses, parasti sedz paaugstināta riska un mazas iespējamības notikumus, kā noteikts ļoti pielāgotā polisē.
Piemēram, uzņēmums varētu izmantot laika apstākļu atvasinājumu, lai pasargātu no ziemas prognozētāju prognozēm, ka gaisa temperatūra būs par 5 ° F siltāka nekā vēsturiski vidējā (zema riska, lielas varbūtības notikums). Šajā gadījumā uzņēmums zina, ka šāda veida laika apstākļi ietekmēs tā ieņēmumus. Tas pats uzņēmums, visticamāk, arī iegādātos apdrošināšanas polisi aizsardzībai pret plūdu vai viesuļvētras radītiem postījumiem (augsta riska, mazas iespējamības notikumi).
CME Laikapstākļi
1999. gadā Čikāgas preču birža (CME) soli uz priekšu veica laika apstākļu atvasinājumus un ieviesa biržā tirgotos laika apstākļu nākotnes līgumus un nākotnes līgumu opcijas - pirmos šāda veida produktus. Ārpusbiržas laika apstākļu atvasinājumi tiek slēgti privāti, individuāli un noslēgti starp abām pusēm. Bet CME laika fjūčeri un fjūčeru opcijas ir standartizēti līgumi, kurus publiskajā apgrozībā tirgo atvērtā tirgū elektroniskās izsoles tipa vidē ar nepārtrauktām cenu sarunām un pilnīgu cenu caurspīdīgumu.
Vispārīgi runājot, CME laika apstākļu nākotnes līgumi un nākotnes līgumu iespējas ir biržā tirgoti atvasinājumi, kas ar īpašu indeksu palīdzību atspoguļo 15 ASV un piecu Eiropas pilsētu mēneša un sezonas vidējo temperatūru. Šie atvasinātie instrumenti ir juridiski saistoši līgumi, kas noslēgti starp divām pusēm un par kuriem norēķinās skaidrā naudā. Katra līguma pamatā ir galīgā mēneša vai sezonas indeksa vērtība, ko nosaka Earth Satellite (EarthSat) Corp - starptautiska firma, kas specializējas ģeogrāfiskās informācijas tehnoloģijās. Citas Eiropas laika apstākļu firmas nosaka Eiropas līgumu vērtības.
EarthSat darbojas ar temperatūras datiem, ko nodrošina Nacionālais klimata datu centrs (NCDC). Tās sniegtie dati tiek plaši izmantoti ārpusbiržas laika apstākļu atvasinājumu nozarē, kā arī CME.
1. attēls - laika apstākļu atvasinātu tabula, kurā norādītas 2005. gada maija līgumu cenas. Avots: Čikāgas preču birža Weather-i ™
Laika apstākļi ASV pilsētām ziemas mēnešos tiek piesaistīti apkures grādu dienas (HDD) vērtību indeksam. Šīs vērtības norāda temperatūru dienām, kad apkurei tiek izmantota enerģija. Līgumi par ASV pilsētām vasaras mēnešos ir vērsti uz atdzišanas pakāpes dienas (CDD) vērtību indeksu, kas norāda temperatūru dienām, kurās gaisa kondicionēšanai tiek izmantota enerģija.
Gan HDD, gan CDD vērtības tiek aprēķinātas pēc tā, cik grādi dienā vidējā temperatūra mainās no bāzes līnijas 65 ° Fārenheita. Arī dienas vidējās temperatūras pamatā ir maksimālā un minimālā temperatūra no pusnakts līdz pusnaktij.
Dienas indeksa vērtību mērīšana
HDD vērtība ir vienāda ar grādu skaitu, kur dienas vidējā temperatūra ir zemāka par 65 ° F. Piemēram, ja dienas vidējā temperatūra ir 40 ° F, HDD vērtība būtu 25 (65 - 40 = 25). Ja temperatūra pārsniedz 65 ° F, cietā diska vērtība būtu nulle. Tas ir tāpēc, ka teorētiski dienā, kas ir siltāka par 65 °, apkure nebūtu nepieciešama.
2. attēls - tabula, kurā apkopota dienas vidējā temperatūra un atbilstošais HDD un tā ietekme uz attiecīgo līgumu
CDD vērtība ir vienāda ar grādu skaitu, kur vidējā dienas temperatūra pārsniedz 65 ° F. Piemēram, ja dienas vidējā temperatūra ir 80 ° F, tad dienas CDD vērtība būtu 15 (80 - 65 = 15). Ja temperatūra būtu zemāka par 65 ° F, CDD vērtība būtu nulle. Atkal atcerieties, ka teorētiski gaisa kondicionēšana nebūtu nepieciešama, ja temperatūra būtu zemāka par 65 ° F.
Eiropas pilsētām CME laika apstākļu nākotnes datumus HDD mēnešos aprēķina pēc tā, cik diennakts vidējā temperatūra ir zemāka par 18 ° C. Tomēr CME laika prognoze par vasaras mēnešiem Eiropas pilsētās balstās nevis uz CDD indeksu, bet gan uz uzkrāto temperatūru indeksu, kumulatīvo vidējo temperatūru (CAT).
Mēneša indeksa vērtību mērīšana
Mēneša HDD vai CDD indeksa vērtība ir vienkārši visu šajā mēnesī reģistrēto HDD vai CDD vērtību summa. Sezonas HDD un CDD vērtības ir uzkrātās vērtības ziemas vai vasaras mēnešiem.
Piemēram, ja 2016. gada novembrī Čikāgas pilsētā būtu reģistrētas 10 HDD dienas vērtības, 2016. gada novembra HDD indekss būtu 10 dienas vērtību summa. Tādējādi, ja HDD vērtības mēnesī būtu 25, 15, 20, 25, 18, 22, 20, 19, 21 un 23, mēneša HDD indeksa vērtība būtu 208.
CME laika fjūčeru līguma vērtību nosaka, reizinot HDD vai CDD mēneša vērtību ar 20 USD. Iepriekš minētajā piemērā CME novembra laika apstākļu līgums sastādītu 4 160 USD (20 USD x 208 = 4 160 USD).
Kas izmanto laikapstākļu nākotni ">
Pašreizējie laika apstākļu nākotnes darījumu lietotāji galvenokārt ir ar enerģiju saistīti uzņēmumi. Tomēr lauksaimniecības uzņēmumos, restorānos un uzņēmumos, kas nodarbojas ar tūrismu un ceļošanu, pieaug izpratne un iespējamā pieauguma pazīmes laika apstākļu nākotnes darījumu tirdzniecībā. Daudzi ārpusbiržas laika apstākļu atvasinājumu tirgotāji arī tirgo CME Weather nākotnes līgumus, lai ierobežotu ārpusbiržas darījumus.
Šo produktu priekšrocības kļūst arvien zināmākas. CME laika apstākļu nākotnes darījumu tirdzniecības apjoms 2003. gadā vairāk nekā četrkāršojās salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, to nosacītā vērtība bija aptuveni USD 1, 6 miljardi, un šī apjoma temps turpina pieaugt.
(Papildinformāciju skatiet sadaļā Vai laika apstākļi ietekmē akciju tirgu? )
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.