Aizdevuma kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas (LCDS) definīcija
Aizdevuma kredītsaistību neizpildes mijmaiņas darījums (LCDS) ir tāda veida atvasināts kredīts, kurā pamatā esošā aizdevuma kredītrisks tiek apmainīts starp divām pusēm. Aizdevuma kredītsaistību neizpildes mijmaiņas darījuma struktūra ir tāda pati kā parastās kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas (CDS), izņemot to, ka pamatā esošās atsauces saistības ir stingri ierobežotas ar sindicētiem nodrošinātiem aizdevumiem, nevis jebkura veida korporatīvajiem parādiem. Aizdevumu kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumi tiek saukti arī par “tikai aizdevumu kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas līgumiem”.
Kā darbojas aizdevuma kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījums (LCDS)
LCDS tirgū tika ieviests 2006. gadā. Tajā laikā karstais kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumu tirgus parādīja, ka joprojām pastāv vēlme pēc vairāk kredīta atvasinājumu, un LCDS lielākoties tika uzskatīts par CDS ar atsauces saistību pāreju uz sindicēto parādu. nevis uzņēmuma parāds. Starptautiskā mijmaiņas darījumu un atvasināto finanšu instrumentu asociācija (ISDA) palīdzēja standartizēt izmantotos līgumus vienlaicīgi, palielinoties arī sindicēto nodrošināto aizdevumu izveidei, izmantojot izpirktos līdzekļus ar aizņēmuma palīdzību.
Aizdevuma kredītsaistību neizpildes mijmaiņas darījums (LCDS) izmanto sindicētos drošos aizdevumus kā atsauces saistības, nevis korporatīvo parādu.
LCDS ir divu veidu. Anulējamu LCDS bieži sauc par ASV LCDS, un parasti tā ir paredzēta kā tirdzniecības produkts. Kā norāda nosaukums, atceļamo LCDS var atcelt noteiktā datumā vai datumos nākotnē bez soda naudas. Neatceļams LCDS vai Eiropas LCDS ir riska ierobežošanas produkts, kura aplauzums ietver priekšapmaksas risku. Neatceļams LCDS paliek spēkā līdz brīdim, kad pamatā esošie sindicētie aizdevumi tiek pilnībā atmaksāti (vai arī kredīta notikums to izraisa). Tā kā ASV LCDS ir iespēja anulēt, šie mijmaiņas darījumi tiek pārdoti ar lielāku cenu nekā salīdzināmi neatceļami mijmaiņas darījumi.
Aizdevuma kredītsaistību nepildīšanas mijmaiņas darījumi pret kredīta saistību nepildīšanas mijmaiņas līgumiem
Tāpat kā parasto CDS, šos atvasinātos finanšu instrumentus var izmantot, lai ierobežotu pircēja iespējamo kredītrisku vai iegūtu pārdevējam kredītrisku. LCDS var izmantot arī, lai veiktu derības par pamatā esošās struktūras kredīta kvalitāti, kurai puses iepriekš nav bijušas pakļautas.
Lielākā atšķirība starp LCDS un CDS ir atkopšanas pakāpe. Parāds, kas ir LCDS pamatā, ir nodrošināts ar aktīviem, un tam ir prioritāte visos likvidācijas procesos, turpretī CDS pamatā esošais parāds, lai arī tas ir vecāks pret akcijām, ir jaunāks par nodrošinātajiem aizdevumiem. Tātad augstākas kvalitātes atsauces pienākums LCDS rada augstākas atgūšanas vērtības, ja šī aizdevuma saistību neizpilde notiek. Tā rezultātā LCDS tirdzniecību parasti veic ar stingrākām starpībām.
Interesanti, ka pētījumi parādīja, ka LCDS un CDS no tām pašām firmām ar vienādu termiņu un klauzulām 2007. – 2008. Gada finanšu krīzes laikā tika tirgotas paritātes līmenī, bet LCDS izmaksas bija lielākas gandrīz katrā gadījumā. Patiesībā LCDS turēšana šajā scenārijā piedāvāja spēcīgu, bez riska piemaksu salīdzinājumā ar salīdzināmajām CDS.
Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.