Galvenās stratēģijas, lai izvairītos no negatīvas obligāciju atgriešanās

Runājot par finanšu tirgiem, investori var būt pārliecināti par trim lietām: ka tirgi palielināsies, kritīsies un reizēm paliks nemainīgi. Viss pārējais galvenokārt ir atkarīgs no nejaušības principa, lai gan investori var izmantot dažādas stratēģijas, lai mēģinātu apdomīgi orientēties tirgos. Ja runājam par ieguldījumiem fiksēta ienākuma vai obligāciju tirgos, portfeļi var ciest diezgan lielu kaitējumu, kad pieaug procentu likmes. Viņi var pat zaudēt, ja tiek gaidīts, ka procentu likmes nākotnē palielināsies.

SKATIET: 5 pamata lietas, kas jāzina par obligācijām

Primārie riski obligāciju ieguldīšanā
Lai orientētos uz negatīvu obligāciju atdeves risku, ieguldītājiem jāzina galvenie riska faktori, kas ietekmē obligāciju cenas. Pirmais ir procentu likmju risks. Obligācijām samazinās cena, kad paaugstinās procentu likmes, jo investori var ieguldīt jaunās obligācijās ar līdzīgām funkcijām, kuras maksā augstākas obligāciju kupona likmes. Lai izlīdzinātu tirgus kupona likmi, esošajām obligācijām ir jāsamazinās. Otrkārt, obligāciju cenas var samazināties kredītriska dēļ. Ja esošajai obligācijai tiek samazināts tās kredītreitings, tā ir mazāk pievilcīga ieguldītājiem un ieguldījumiem būs nepieciešama augstāka procentu likme, kas atkal notiek, pazeminoties obligācijas cenai.

Kredītrisks var ietekmēt arī likviditātes risku, ko ietekmē ieguldītāju piedāvājums un pieprasījums. Zema likviditāte parasti izpaužas, palielinoties piedāvājuma un pieprasījuma starpībai vai palielinoties kotētās cenas starpībai starp investoru, kurš pērk obligāciju no tā, kurš pārdod. Visbeidzot, pie citiem riskiem pieder pirkšanas risks, kas pastāv, ja uzņēmumam ir atļauts pieprasīt obligāciju un emitēt jaunu. Tas gandrīz vienmēr notiek laikā, kad likmes samazinās. Visbeidzot, pastāv reinvestēšanas risks, kas notiek procentu likmju pieauguma periodā, kad ieguldītājam, piemēram, ir jāinvestē obligācija, kurai ir beidzies termiņš.

Ņemot vērā iepriekš minētos riskus, zemāk ir aprakstītas vairākas stratēģijas, kā izvairīties no negatīvas obligāciju atdeves. Arī atkal ir visaugstākais cenu krišanās risks cenu pieauguma apstākļos, taču noteikti riski pastāv arī krīzes vai stabilākas likmes apstākļos.

Uzturēt individuālās obligāciju pozīcijas
Vienkāršākais veids, kā izvairīties no zaudējumiem jūsu obligāciju portfelī procentu likmju paaugstināšanās periodā, ir iegādāties atsevišķas obligācijas un noturēt tās līdz termiņa beigām. Izmantojot šo metodi, ieguldītājam tiek pamatoti garantēts, ka viņš saņem pamatsummu atpakaļ termiņa beigās, un šī metode novērš procentu likmju risku. Pašreizējā obligācijas cena var samazināties, paaugstinoties likmēm, bet ieguldītājs saņems savu sākotnējo ieguldījumu atpakaļ noteiktajā obligācijas dzēšanas datumā.

Kredītrisku var arī novērst, īpaši spēcīgākiem kredītreitingiem, jo ​​pastāv minimāls risks, ka pamatā esošais uzņēmums kļūst maksātnespējīgs un nespēj atmaksāt parādus. Likviditātes risku novērš arī pērkot un turot obligāciju līdz termiņa beigām, jo ​​nav vajadzības to tirgot. Procentu likmju pazemināšanās periodā vienīgais risks, kuru nevar novērst, ir reinvestēšanas risks, jo termiņa beigās saņemtie līdzekļi būs jāinvestē ar zemāku kupona likmi. Tomēr tas ir labvēlīgs iznākums laikā, kad pieaug likmes.

Galvenā alternatīva ieguldījumiem atsevišķās obligācijās ir obligāciju fondi. Procentu likmju pieauguma periodā šo fondu pozīcijas redzēs tirgus vērtības samazināšanos. Galvenais iemesls, kāpēc šie zaudējumi var būt neatgriezeniski, ir tas, ka daudzi fondu pārvaldnieki aktīvi pērk un pārdod obligācijas, kas nozīmē, ka viņi, visticamāk, pārdos pozīcijas ar zaudējumiem pēc likmju paaugstināšanās, kredītreitinga pazemināšanās vai kad likviditātes trūkums var nozīmēt, ka viņiem ir pārdot par zemāku tirgus cenu. Šo iemeslu dēļ atsevišķām obligācijām noteikti var būt lielāka jēga.

Palieciet īsu brīdi, kad pieaug likmes
Augošā procentu likmju vidē vai periodā, kad tiek prognozēts, ka likmes nākotnē paaugstināsies, svarīga nozīme var būt ieguldījumiem obligācijās, kuru termiņš ir tuvāks. Principā procentu likmju risks ir zemāks obligācijām, kuru termiņš ir tuvāks. Obligāciju ilgums, kas mēra obligāciju cenas jutīgumu pret procentu likmju izmaiņām, parāda, ka tuvākiem dzēšanas datumiem cenas mainās mazāk. Naudas tirgus fondu īsākajā termiņā tie nekavējoties pielāgojas augstākajai likmei un vairumā gadījumu nezaudē pamatsummu. Kopumā palikšana īsākā termiņa beigās var palīdzēt obligāciju investoram izvairīties no negatīvas obligāciju atdeves un nodrošināt ienesīguma palielināšanos procentu likmju paaugstināšanās periodā.

Pārdodiet savas īsās obligācijas
Piedzīvojumu investoriem ir dažas iespējas īsām obligācijām. Tāpat kā jebkura vērtspapīra gadījumā īstermiņa ieturēšana nozīmē vērtspapīra aizņemšanos un cenas krituma paredzēšanu, pēc kura ieguldītājs to var iegādāties un atgriezt to, kas ir aizņēmies. Individuālo obligāciju saīsināšanas tirgus nav liels vai likvīds, taču individuālajiem ieguldītājiem ir daudz iespēju ieguldīt īsās obligācijas kopfondos un biržā tirgotos fondos.

Citi apsvērumi
Protams, ir arī daudzas citas stratēģijas un kombinācijas, kuras jāizmanto, lai izvairītos no negatīvas obligāciju atdeves. Tas ietver riska ierobežošanas paņēmienus, piemēram, fjūčeru, iespēju līgumu un mijmaiņas darījumu starpību izmantošanu, lai spekulētu ar pieaugošām (vai krītošām) likmēm noteiktās ienesīguma līknes daļās vai par īpašām obligāciju klasēm vai kredītreitingiem. Ieguldījumos obligācijās svarīgi apsvērumi ir arī inflācijas rādītāji un nākotnes inflācijas gaidas. Ar inflāciju koriģētas obligācijas, piemēram, Valsts kases aizsargāti ar inflāciju saistīti vērtspapīri, var palīdzēt investoriem samazināt kaitējumu, ko inflācija var nodarīt reālai obligāciju peļņai.

Kā sīki aprakstīts iepriekš, ieguldījumi obligāciju fondos var būt sarežģīti procentu likmju paaugstināšanās periodā, taču tiem ir priekšrocības, jo ieguldītājs savu kapitālu izmanto ārpakalpojumos obligāciju speciālistam, kuram vajadzētu būt pietiekamam kompetences līmenim īpašās obligāciju stratēģijās procentu likmju vides sajaukums.

Grunts līnija
Neskatoties uz gandrīz bezgalīgo stratēģiju kombināciju, kuru var izmantot, lai spekulētu ar procentu likmju pieaugumu vai kritumu, kā arī mēģinātu novērst galvenos riskus, kas saistīti ar iepriekš identificētajām obligāciju ieguldīšanu, vislabākā pieeja ieguldītājiem var būt diversificēts obligāciju klašu apvienojums visā plašs termiņu klāsts. Kā jebkurš cits aktīvs, spekulanti mēģinās prognozēt tirgus virzību, taču vairums investoru labāk gulētu naktī, vienkārši iegādājoties obligācijas esošajā procentu likmē un turot tās līdz termiņa beigām. Noteiktos apstākļos var būt jēga iznomāt arī obligāciju profesionāli vai tieši ieguldīt obligāciju fondos.

Visgrūtāk ir nopelnīt naudu obligācijās augošu procentu likmju vidē, taču ir veidi, kā izvairīties no pamatsummas zaudējumiem un samazināt līdzšinējo obligāciju portfeli. Dienas beigās jūsu portfelim labākas ir augstākas likmes, jo tās palielina portfeļa ienākumu līmeni, bet ieguldītājiem jācenšas veikt pēc iespējas vienmērīgāku pāreju, lai galu galā gūtu labumu no ienesīguma pieauguma.