Nevēlamais Bonds

Kas ir nevēlamā obligācija?

Nevēlamas obligācijas ir obligācijas, kurām ir lielāks saistību neizpildes risks nekā lielākajai daļai korporāciju un valdību emitētu obligāciju. Obligācija ir parāds vai solījums maksāt investoriem procentu maksājumus un ieguldītās pamatsummas atdošanu apmaiņā pret obligācijas iegādi. Nevēlamās obligācijas ir obligācijas, ko emitējušas kompānijas, kuras cīnās ar finansiālām grūtībām un kurām ir augsts risks neizpildīt vai nemaksāt savus procentu maksājumus vai atmaksāt pamatsummu ieguldītājiem.

1:19

Nevēlamais Bonds

Nevēlamo obligāciju skaidrojums

Obligācijas ir fiksēta ienākuma parāda instrumenti, kurus korporācijas un valdības emitē ieguldītājiem, lai piesaistītu kapitālu. Kad investori pērk obligācijas, viņi faktiski aizdod naudu emitentam, kurš sola naudu atmaksāt noteiktā datumā, ko sauc par dzēšanas datumu. Termiņā ieguldītājam tiek atmaksāta ieguldītā pamatsumma. Lielākā daļa obligāciju ieguldītājiem maksā obligāciju gada procentu likmi visā obligācijas darbības laikā, ko sauc par kupona likmi.

Piemēram, obligācija, kurai ir 5% kupona likme gadā, nozīmē, ka ieguldītājs, kurš iegādājas obligāciju, nopelna 5% gadā. Tātad obligācija ar USD 1000 nominālvērtību vai nominālvērtību saņems 5% x 1000 USD, kas katru gadu pieaug līdz USD 50 līdz obligācijas termiņam.

Augstāks risks ir vienāds ar augstāku ienesīgumu

Obligāciju, kurai ir augsts risks, ka pamatā esošais uzņēmums nepilda saistības, sauc par īstermiņa obligāciju. Uzņēmumi, kas emitē obligācijas, parasti ir jaundibināti uzņēmumi vai uzņēmumi, kas cīnās ar finansiālām grūtībām. Nevēlamās obligācijas ir pakļautas riskam, jo ​​investori nav pārliecināti, vai viņiem tiks atmaksāta pamatsumma un nopelnīti regulāri procentu maksājumi. Tā rezultātā nevēlamās obligācijas maksā augstāku ienesīgumu nekā viņu drošākie kolēģi, lai palīdzētu kompensēt ieguldītājiem pievienoto riska līmeni. Uzņēmumi ir gatavi maksāt augstu ienesīgumu, jo tiem ir jāpiesaista investori, lai finansētu savas darbības. Nevēlamo obligācijas sauc arī par augstas ienesīguma obligācijām, jo ​​augstāka ienesīgums ir nepieciešams, lai palīdzētu kompensēt jebkādu saistību neizpildes risku.

Pros

• Nevēlamo obligāciju ienesīgums ir augstāks nekā lielākajai daļai citu parāda vērtspapīru ar fiksētu ienākumu.

• Nevēlamās obligācijas var ievērojami paaugstināt cenu, ja uzlabojas uzņēmuma finansiālais stāvoklis.

• Nevēlamās obligācijas kalpo kā riska indikators gadījumos, kad investori vēlas uzņemties risku vai izvairīties no riska tirgū.

Mīnusi

• Nevēlamajām obligācijām ir augstāks saistību neizpildes risks nekā lielākajai daļai obligāciju ar labāku kredītreitingu.

• Nevēlamo obligāciju cenas var būt nepastāvīgas, jo nav skaidrības par emitenta finanšu rādītājiem.

• Aktīvie nevēlamo obligāciju tirgi var norādīt uz pārpirktu tirgu, kas nozīmē, ka investori ir pārāk pašapmierināti ar risku un var izraisīt tirgus lejupslīdi.

Nevēlamas obligācijas kā tirgus rādītājs

Daži investori pērk nevēlamas obligācijas, lai gūtu labumu no iespējamā cenu pieauguma, kad uzlabojas pamatā esošā uzņēmuma finansiālais nodrošinājums, un tas ne vienmēr ir paredzēts procentu ienākumu atdošanai. Arī ieguldītāji, kuri prognozē obligāciju cenu pieaugumu, pieņem derības, ka mainīsies tirgus riska noskaņojums un tāpēc palielināsies interese par obligācijām ar augstu ienesīgumu - pat šīm zemāka reitinga obligācijām. Piemēram, ja investori uzskata, ka ekonomiskie apstākļi uzlabojas ASV vai ārvalstīs, viņi var iegādāties nevēlamas obligācijas uzņēmumiem, kas līdz ar ekonomiku uzrādīs uzlabojumus.

Tā rezultātā paaugstināta nevēlamo obligāciju pirkšanas interese dažiem tirgus dalībniekiem kalpo par tirgus riska indikatoru. Ja investori pērk junk obligācijas, tirgus dalībnieki ir gatavi uzņemties lielāku risku, ņemot vērā ekonomikas uzlabošanos. Un otrādi, ja nevēlamās obligācijas tiek pārdotas ar cenu kritumu, tas parasti nozīmē, ka investori izvairās no riska un izvēlas drošākas un stabilākas investīcijas.

Lai arī nevēlamo obligāciju ieguldījumu pieaugums parasti nozīmē paaugstinātu optimismu tirgū, tas varētu norādīt arī uz pārāk lielu optimismu tirgū.

Ir svarīgi atzīmēt, ka junk obligācijām ir daudz lielākas cenu svārstības nekā augstākas kvalitātes obligācijām. Investori, kas vēlas iegādāties nevēlamas obligācijas, var iegādāties obligācijas individuāli ar brokera starpniecību vai ieguldīt nevēlamo obligāciju fondā, kuru pārvalda profesionāls portfeļa pārvaldnieks.

Finanšu uzlabošana ietekmē nevēlamās obligācijas

Ja pamatā esošais uzņēmums darbojas labi finansiāli, tā obligācijām būs uzlabojušies kredītreitingi un parasti piesaistīs investoru interesi par pirkšanu. Tā rezultātā obligācijas cena paaugstinās, ieplūstot investoriem, kas vēlas maksāt par finansiāli dzīvotspējīgo emitentu. Un otrādi, uzņēmumiem ar sliktu sniegumu, iespējams, būs zems vai pazemināts kredītreitings. Šie viedokļu kritumi var izraisīt pircēju atgriešanos. Uzņēmumi ar zemu kredītreitingu parasti piedāvā augstu ienesīgumu, lai piesaistītu investorus un kompensētu viņiem pievienoto riska līmeni.

Rezultāts ir obligācijas, kuras emitē uzņēmumi ar pozitīvu kredītreitingu, parasti maksā zemākas procentu likmes par saviem parāda instrumentiem, salīdzinot ar uzņēmumiem ar zemu kredītreitingu. Daudzi obligāciju investori uzrauga obligāciju kredītreitingus.

Novērtējiet nevēlamās obligācijas

Lai arī nevēlamās obligācijas tiek uzskatītas par riskantām investīcijām, investori var uzraudzīt obligācijas riska līmeni, pārskatot obligācijas kredītreitingu. Kredītreitings ir emitenta kredītspējas novērtējums un tā nenomaksātais parāds obligāciju veidā. Uzņēmuma kredītreitings un galu galā obligācijas kredītreitings ietekmē obligācijas tirgus cenu un tās piedāvājuma procentu likmi.

Kredītreitingu aģentūras novērtē visu korporatīvo un valdības obligāciju kredītspēju, sniedzot ieguldītājiem ieskatu riskos, kas saistīti ar parāda vērtspapīriem. Kredītreitingu aģentūras piešķir burtu atzīmes savam skatam par emisiju.

Piemēram, Standard & Poor's kredītreitingu skala svārstās no AAA - teicami - līdz zemākam C un D reitingam. Jebkura obligācija, kurai ir zemāks reitings nekā BB, tiek uzskatīta par spekulatīvas vai obligācijas obligāciju. Šim statusam vajadzētu būt sarkanajam karodziņam, kas ļauj izvairīties no riska ieguldītājiem. Dažādās kredītreitingu aģentūru vēstuļu kategorijas atspoguļo uzņēmuma finansiālo dzīvotspēju un iespēju, ka tiks ievēroti obligāciju nosacījumu līguma nosacījumi.

Investīciju pakāpe

Obligācijas ar investīciju līmeņa reitingu nāk no korporācijām, kurām ir liela iespējamība samaksāt regulāros kuponus un atmaksāt pamatsummu ieguldītājiem. Piemēram, “Standard & Poor's” reitingos ietilpst:

• AAA - teicami
• AA - ļoti labi
• Labs
• BBB - atbilstošs

Spekulatīvs

Kā minēts iepriekš, tiklīdz obligācijas reitings nokrītas dubultā B kategorijā, tā nonāk nevēlamo obligāciju teritorijā. Šī joma var būt biedējoša vieta ieguldītājiem, kuriem saistību neizpildes gadījumā kaitētu kopējais ieguldījumu dolāru zaudējums.

Daži spekulatīvi reitingi ietver:

• CCC - pašlaik ir neaizsargāta pret nemaksāšanu
• C - ļoti neaizsargāti pret nemaksāšanu
• D - pēc noklusējuma

Uzņēmumiem, kuriem ir obligācijas ar šiem zemiem kredītreitingiem, varētu būt grūtības piesaistīt kapitālu, kas nepieciešams notiekošo biznesa darbību finansēšanai. Tomēr, ja uzņēmumam izdodas uzlabot savus finanšu rādītājus un tā obligācijas kredītreitings tiek paaugstināts, varētu notikt būtisks obligācijas cenas pieaugums. Un otrādi, ja pasliktinās uzņēmuma finansiālais stāvoklis, kredītreitingu aģentūras var pazemināt uzņēmuma un tā obligāciju kredītreitingu. Negodīga parāda ieguldītājiem ir svarīgi pirms pirkšanas pilnībā izpētīt pamatā esošo uzņēmējdarbību un visus pieejamos finanšu dokumentus.

Obligāciju saistību nepildīšana

Ja obligācijai trūkst pamatsummas un procentu maksājuma, obligācija tiek uzskatīta par saistību nepildīšanu. Noklusējums ir parāda, ieskaitot procentus vai aizdevuma pamatsummas, vai nodrošinājuma neatmaksa. Nevēlamajām obligācijām ir lielāks saistību neizpildes risks nenoteiktas ieņēmumu plūsmas vai pietiekama nodrošinājuma trūkuma dēļ. Obligāciju saistību nepildīšanas risks palielinās ekonomiskās lejupslīdes laikā, padarot šos zemākā līmeņa parādus vēl riskantākus.

Nevēlamas obligācijas reālās pasaules piemērs

Uzņēmumam Tesla Inc. (TSLA) ir fiksētas likmes obligācija, kuras dzēšanas datums ir 2021. gada 1. marts un kuras pusgada kupona likme ir 1, 25%. Parāds saņēma S&P reitingu B- 2014. gadā.

Sākot ar 2019. gada 10. aprīli, pašreizējā obligācijas piedāvātā peļņas likme pārsniedz 7%. Atšķirības iemesls ir tas, ka obligācijai ir standarta reitinga aģentūras B & B reitings. B reitings nozīmē, ka obligācijai vai uzņēmumam ir nelabvēlīgi apstākļi, kas var pasliktināt maksātspēju. Tā rezultātā augstāks ienesīgums kompensē ieguldītājiem pievienoto riska līmeni.

Arī pašreizējā Tesla piedāvājuma cena ir USD 103, nedaudz augstāka par tā 2014. gada 100 USD nominālvērtību, kas atspoguļo papildu ienesīgumu, ko investori iegūst virs kupona maksājuma. Citiem vārdiem sakot, neskatoties uz B reitingu, obligācija tirgojas ar USD 3 piemaksu līdz tās nominālvērtībai, kas, iespējams, ir saistīts ar piedāvāto augsto ienesīgumu - 7%.

Tomēr Tesla pēdējos gados ir bijušas finansiālas grūtības, padarot obligācijas riskantas, kā mēs redzam no Standard & Poor's B reitinga.

Investīciju kontu salīdzināšana Piegādātāja nosaukums Apraksts Reklāmdevēja atklāšana × Piedāvājumi, kas parādās šajā tabulā, ir no partnerībām, no kurām Investtopedia saņem kompensāciju.

Saistītie noteikumi

Augstas ienesīguma obligāciju definīcija Augsta ienesīguma obligācija maksā augstāku ienesīgumu, jo tai ir lielāks risks nekā ieguldījumu kategorijas obligācijai. vairāk Kā darbojas prēmijas obligācija un kāpēc tās maksā vairāk? Prēmijas obligācija ir obligāciju tirdzniecība virs tās nominālvērtības vai citiem vārdiem sakot; tas maksā vairāk nekā obligācijas nominālvērtība. Vairāki faktori ietekmē obligāciju cenu noteikšanu ar prēmiju vai atlaidi sekundārajā tirgū. vairāk Izpratne par obligāciju reitingu Obligāciju reitings ir kategorija, kas tiek piešķirta obligācijām un norāda to kredīta kvalitāti. vairāk Ieguvumi un riski, kas var būt obligāciju turētājam Obligāciju turētājs ir ieguldītājs vai parāda vērtspapīru īpašnieks, kurus parasti emitē korporācijas un valdības. Būtībā obligācijas turētājs ir aizdevējs, kuram ir parādzīme uz noteiktu laika periodu, saņemot regulārus procentu maksājumus un pamatsummas atdošanu termiņa beigās. vairāk Ieguldījumi fiksēta ienākuma vērtspapīros - ieguvumi un trūkumi Fiksēta ienākuma vērtspapīri ir ieguldījumi, kas nodrošina atdevi fiksētu periodisku procentu maksājumu veidā un pamatsummas iespējamo atdevi termiņa beigās. vairāk Nodrošināto obligāciju saistības (CBO) Nodrošinātās obligāciju saistības (CBO) ir ieguldījumu kategorijas obligācijas, kas nodrošinātas ar junk obligāciju kopumu. vairāk partneru saišu