Ievietojiet dividendes darbam jūsu portfelī

Deviņdesmito gadu beigās notikušajā dotcom uzplaukumā priekšstats par ieguldījumiem dividendēs bija smieklīgs. Toreiz viss notika ar divciparu procentiem, un neviens negribēja iekasēt niecīgu 2% pieaugumu no dividendēm. Pēc 1990. gadu buļļu tirgus beigām dividendes atkal bija pievilcīgas.

Daudziem investoriem dividenžu maksāšanas akcijām ir daudz jēgas. Lai gan kopš 1990. gadiem mēs esam pieredzējuši vairākus tirgus kāpumus, “garlaicīgie” dividenžu krājumi joprojām ir viena no labākajām iespējām pastāvīgajiem ieguldītājiem.

Taustiņu izņemšana

• Dividendes ir skaidras naudas maksājumi, ko uzņēmums veic akcionāriem, pamatojoties uz uzņēmuma peļņu.
• Ja uzņēmums nemaksā dividendes no savas peļņas, tas nozīmē, ka tas izvēlas nopelnītos līdzekļus ieguldīt jaunos projektos vai iegādēs.
• Uzņēmums bieži izvēlas sākt maksāt dividendes, kad tā izaugsmes temps ir palēninājies.
• Tiklīdz uzņēmums sāk maksāt dividendes, ir ļoti netipiski, ka tas pārtrauc darbību.
• Dividendes ir labs veids, kā dot ieguldījumu portfelim papildu stabilitāti, jo periodiski naudas maksājumi, iespējams, turpināsies ilgtermiņā.

Kas ir dividendes?

Dividendes ir skaidras naudas maksājums no uzņēmuma ienākumiem. To paziņo uzņēmuma direktoru padome un izplata akcionāriem. Citiem vārdiem sakot, dividendes ir ieguldītāja daļa no uzņēmuma peļņas un tiek piešķirtas viņiem kā uzņēmuma daļējam īpašniekam. Papildus opciju stratēģijām, dividendes ir vienīgais veids, kā investori gūst peļņu no īpašumtiesībām uz akcijām, nenovēršot viņu līdzdalību uzņēmumā.

Kad uzņēmums gūst peļņu no darbībām, vadība var veikt vienu no divām darbībām ar peļņu: tā var izvēlēties tos paturēt, būtībā tos atkārtoti ieguldot uzņēmumā ar cerību gūt lielāku peļņu un tādējādi vēl vairāk palielināt vērtības, vai arī sadalīt peļņu. peļņas daļu akcionāriem dividenžu veidā. Vadība var arī izvēlēties atpirkt dažas savas akcijas - tas būtu izdevīgi arī akcionāriem.

Uzņēmumam jāturpina augt virs vidējā līmeņa, lai attaisnotu reinvestīciju pati par sevi, nevis dividenžu izmaksu. Vispārīgi runājot, ja uzņēmuma izaugsme palēnināsies, tā krājumi tikpat neaugs, un, lai turētu akcionārus, būs vajadzīgas dividendes. Šīs izaugsmes palēnināšanās notiek praktiski visiem uzņēmumiem pēc tam, kad tie ir sasnieguši lielu tirgus kapitalizāciju. Uzņēmums vienkārši sasniegs tādu lielumu, kurā tam vairs nav iespējas augt ar gada likmi no 30% līdz 40%, piemēram, ar mazu kapitālu, neatkarīgi no tā, cik daudz naudas tajā tiek iepludināts. Noteiktā brīdī lielo skaitļu likums padara megakapitāla uzņēmumu un izaugsmes tempus, kas pārspēj tirgu, par neiespējamu apvienojumu.

Kaut arī dividenžu izmaksa parasti ir pazīme, ka akciju pieauguma temps ir sācis lēnām, tas ir arī pazīme, ka uzņēmums ir pietiekami vesels, lai nodrošinātu, ka tā investori saņem vienmērīgus maksājumus.

Kopā atkal: Microsoft un Apple

Izmaiņas, kas 2003. gadā novērotas Microsoft, lieliski atspoguļo to, kas var notikt, kad uzņēmuma izaugsme izlīdzinās. 2003. gada janvārī uzņēmums beidzot paziņoja, ka maksās dividendes: Microsoft bankā bija tik daudz naudas, ka tā vienkārši nevarēja atrast pietiekami daudz vērtīgu projektu, lai to iztērētu. Galu galā augsti lidojošs krājums nevar ilgt mūžīgi.

Tas, ka Microsoft sāka maksāt dividendes, neliecināja par uzņēmuma izzušanu. Tā vietā tas norādīja, ka Microsoft ir kļuvusi par milzīgu uzņēmumu un ir sākusi jaunu posmu savā dzīves ciklā, kas nozīmēja, ka tas, iespējams, nespēs divkāršoties un trīskāršoties tādā tempā, kādu kādreiz darīja. 2018. gada septembrī Microsoft paziņoja, ka palielina dividendes par 9, 5% līdz 46 centiem par akciju.

Šis pats stāsts izvērsās Apple. Apple jau sen sevi pozicionē kā anti-Microsoft, un skaidrā naudā to nevar labāk izmantot, nekā ievietot atpakaļ uzņēmumā vai pārņemšanā. Tomēr 2012. gadā Apple sāka maksāt dividendes un pārspēja dividenžu mīļo Exxon 2017. gadā, lai samaksātu lielākās dividendes pasaulē. Sākot ar 2018. gada novembri Apple maksāja akcionāriem dividendes 73 centus par akciju.

Dividendes nemaldinās jūs

Izvēloties maksāt dividendes, vadība būtībā piekrīt, ka peļņu no darbībām labāk sadalīt akcionāriem, nevis ievietot atpakaļ uzņēmumā. Citiem vārdiem sakot, vadība uzskata, ka peļņas atkārtota ieguldīšana, lai sasniegtu turpmāku izaugsmi, akcionāram nepiedāvā tik augstu atdevi, kā dividenžu veidā sadalītu peļņu.

Uzņēmumam ir vēl viena motivācija maksāt dividendes - vienmērīgi pieaugošā dividenžu izmaksa tiek uzskatīta par spēcīgu uzņēmuma turpmāko panākumu pazīmi. Lielā lieta par dividendēm ir tā, ka tās nevar viltot; tie ir vai nu samaksāti, vai arī netiek maksāti, palielināti vai nepalielināti.

Tas neattiecas uz ienākumiem, kas būtībā ir grāmatveža labākais minējums par uzņēmuma rentabilitāti. Pārāk bieži uzņēmumiem agresīvas grāmatvedības prakses dēļ ir jāmaina iepriekšējie paziņotie ieņēmumi, un tas var radīt ievērojamas nepatikšanas investoriem, kuri, iespējams, jau ir balstījuši nākotnes akciju cenu prognozes uz šiem neuzticamajiem vēsturiskajiem ieņēmumiem.

Paredzamie pieauguma tempi arī nav ticami. Uzņēmums var sarunāt lielu spēli par brīnišķīgām izaugsmes iespējām, kas vairākus gadus atmaksāsies, taču nav garantiju, ka tas gūs maksimālu labumu no saviem reinvestētajiem ienākumiem. Ja uzņēmuma spēcīgie nākotnes plāni (kas šodien ietekmē tās akciju cenu) neizdodas realizēties, jūsu portfelis, ļoti iespējams, iegūs pozitīvu rezultātu.

Tomēr varat būt drošs, ka neviens grāmatvedis nevar atkārtot dividendes un ņemt atpakaļ jūsu dividenžu čeku. Turklāt uzņēmums nevar izniekot dividendes uzņēmējdarbības paplašināšanai, kas neveicina darbību. Dividendes, ko saņemat no saviem akcijām, ir 100% jūsu. Jūs varat tos izmantot, lai izdarītu jebko, kas jums patīk, piemēram, samaksāt hipotēku vai tērēt to kā izvēles ienākumus. .

Kas nosaka dividenžu politiku?

Uzņēmuma direktoru padome izlemj, cik procentus no ieņēmumiem izmaksās akcionāriem, un pēc tam atlikušo peļņu iemaksā atpakaļ uzņēmumā. Lai arī dividendes parasti tiek izdalītas reizi ceturksnī, ir svarīgi atcerēties, ka uzņēmumam nav pienākuma maksāt dividendes katru ceturksni. Faktiski uzņēmums jebkurā laikā var pārtraukt maksāt dividendes, taču tas notiek reti - īpaši uzņēmumam ar ilgu dividenžu izmaksu vēsturi.

Ja cilvēki būtu pieraduši saņemt ceturkšņa dividendes no nobrieduša uzņēmuma, pēkšņa maksājumu pārtraukšana investoriem būtu līdzīga korporatīvajai finanšu pašnāvībai. Ja vien lēmumu pārtraukt dividenžu izmaksu neatbalstītu kāda veida stratēģiska maiņa - teiksim, visas nesadalītās peļņas ieguldīšana stabilos paplašināšanas projektos -, tas norādītu, ka uzņēmumā ir kaut kas būtībā nepareizi. Šī iemesla dēļ direktoru padome parasti rīkojas ļoti ilgi, lai turpinātu maksāt vismaz tādu pašu dividenžu summu.

Kā akcijas, kas maksā dividendes, atgādina obligācijas

Novērtējot dividenžu maksājošo akciju plusus un mīnusus, jūs arī vēlēsities ņemt vērā to nepastāvību un akciju cenu izmaiņas salīdzinājumā ar tiešajiem izaugsmes krājumiem, kas nemaksā dividendes.

Tā kā valsts uzņēmumi parasti saskaras ar nelabvēlīgām tirgus reakcijām, pārtraucot vai samazinot dividenžu maksājumus, investori var būt diezgan pārliecināti, ka regulāri saņems ienākumus no dividendēm tik ilgi, kamēr viņiem piederēs akcijas. Tāpēc ieguldītājiem ir tendence paļauties uz dividendēm tādā pašā veidā, kā viņi paļaujas uz procentu maksājumiem no korporatīvajām obligācijām un obligācijām.

Tā kā tos var uzskatīt par kvazisabiedrībām, dividendēm maksājošajiem krājumiem ir raksturīgas cenu pazīmes, kas mēreni atšķiras no pieauguma akciju cenām. Tas notiek tāpēc, ka tie nodrošina regulārus ienākumus, kas ir līdzīgi obligācijām, taču tie joprojām sniedz ieguldītājiem iespēju gūt labumu no akciju cenas pieauguma, ja uzņēmumam veicas labi.

Investoriem, kuri vēlas izmantot akciju tirgus izaugsmes potenciālu un dividenžu nodrošināto (mēreni) fiksēto ienākumu drošību, jāapsver iespēja savam portfelim pievienot krājumus ar augstu dividenžu ienesīgumu. Visticamāk, ka portfelī ar dividendēm maksājošiem akcijām būs mazāka cenu nepastāvība nekā pieauguma akciju portfelī.

Pārzināt riskus

Dividendes nekad netiek garantētas, un tāpat kā akciju cenas tiek pakļautas uzņēmumam un tirgum raksturīgiem riskiem. Satricinājumu laikā vadībai būs jāpieņem lēmums par to, kā rīkoties ar dividendēm.

Veikt banku nozari finanšu krīzes laikā no 2008. līdz 2009. gadam. Pirms krīzes bankām bija zināms, ka tās akcionāriem maksā lielas dividendes. Investori uzskatīja, ka šie krājumi ir stabili ar augstu ienesīgumu, bet, kad bankas sāka bankrotēt un valdība iejaucās glābšanas pasākumos, dividenžu ienesīgums pieauga, kamēr akciju cenas kritās. Piemēram, Wells Fargo piedāvāja dividenžu ienesīgumu 3% apmērā 2006. un 2007. gadā, bet 2008. gadā to palielināja līdz 4.5%. Banka bija spiesta samazināt savas dividendes no 38 centiem līdz 5 centiem 2009. gadā.

Grunts līnija

Uzņēmums nevar turpināt augt mūžīgi. Kad tas sasniedz noteiktu lielumu un ir izsmelts izaugsmes potenciāls, dividenžu sadalīšana, iespējams, ir labākais vadības veids, kā nodrošināt, ka akcionāri saņem atdevi no uzņēmuma ienākumiem. Paziņojums par dividendēm var liecināt par uzņēmuma izaugsmes palēnināšanos, bet tas ir arī pierādījums noturīgai spējai nopelnīt. Šie ilgtspējīgie ienākumi, visticamāk, radīs zināmu cenu stabilitāti, ja tos regulāri izmaksās kā dividendes. Vissvarīgākais ir tas, ka jūsu rīcībā esošā nauda ir pierādījums tam, ka ienākumi patiešām ir, un jūs varat tos ieguldīt vai iztērēt pēc saviem ieskatiem.