6 faktori, kas ietekmē valūtas kursu

Papildus tādiem faktoriem kā procentu likmes un inflācija, valūtas maiņas kurss ir viens no vissvarīgākajiem faktoriem, kas nosaka valsts relatīvo ekonomiskās veselības līmeni. Valūtas maiņas kursiem ir būtiska loma valsts tirdzniecības līmenī, kas ir kritiski svarīgs ikvienai brīvā tirgus ekonomikai pasaulē. Šī iemesla dēļ valūtas maiņas kursi ir vieni no visvairāk novērotajiem, analizētajiem un ar valdību manipulētajiem ekonomiskajiem pasākumiem. Bet valūtas kursiem ir nozīme arī mazākā mērogā: tie ietekmē ieguldītāja portfeļa reālo ienesīgumu. Šeit mēs aplūkojam dažus no galvenajiem faktoriem, kas ietekmē valūtas kursa svārstības.

Galvenie valūtas kursu ietekmējošie faktori

Pārskats par valūtas kursiem

Pirms mēs skatāmies uz šiem spēkiem, mums vajadzētu ieskicēt, kā valūtas kursa izmaiņas ietekmē nācijas tirdzniecības attiecības ar citām valstīm. Augstāk novērtēta valūta padara valsts importu lētāku, bet eksporta - dārgāku ārvalstu tirgos. Zemākas vērtības valūta sadārdzina valsts importu, bet ārvalstu tirgos tās eksports ir lētāks. Paredzams, ka lielāks valūtas maiņas kurss pasliktinās valsts tirdzniecības bilanci, savukārt, domājams, ka zemāks valūtas maiņas kurss to uzlabos.

Taustiņu izņemšana

• Papildus tādiem faktoriem kā procentu likmes un inflācija, valūtas maiņas kurss ir viens no vissvarīgākajiem faktoriem, kas nosaka valsts relatīvo ekonomiskās veselības līmeni.
• Augstāk novērtēta valūta padara valsts importu lētāku, bet eksporta - dārgāku ārvalstu tirgos.
• Maiņas kursi ir relatīvi un tiek izteikti kā divu valstu valūtu salīdzinājums.

Valūtas kursu noteicošie faktori

Valūtas kursu nosaka daudzi faktori. Daudzi no šiem faktoriem ir saistīti ar tirdzniecības attiecībām starp abām valstīm. Atcerieties, ka valūtas kursi ir relatīvi un tiek izteikti kā divu valstu valūtu salīdzinājums. Šie ir daži no galvenajiem noteicošajiem faktoriem maiņas kursam starp divām valstīm. Ņemiet vērā, ka šie faktori nav īpašā secībā; tāpat kā daudzi ekonomikas aspekti, šo faktoru relatīvā nozīme ir daudz apspriežama.

1. Inflācijas atšķirības

Parasti valstī ar pastāvīgi zemāku inflācijas līmeni valūtas vērtība palielinās, jo tās pirktspēja palielinās attiecībā pret citām valūtām. 20. gadsimta pēdējā pusē valstis ar zemu inflāciju bija Japāna, Vācija un Šveice, savukārt ASV un Kanāda zemu inflāciju sasniedza tikai vēlāk. Valstīs, kurās ir augstāka inflācija, parasti valūtas vērtības samazināšanās ir vērsta uz tirdzniecības partneru valūtām. To parasti papildina arī augstākas procentu likmes.

2. Procentu likmju atšķirības

Procentu likmes, inflācija un valūtas maiņas kursi ir ļoti savstarpēji saistīti. Manipulējot procentu likmes, centrālās bankas ietekmē gan inflāciju, gan valūtas maiņas kursus, un mainīgās procentu likmes ietekmē inflāciju un valūtas vērtības. Augstākas procentu likmes piedāvā aizdevējiem ekonomikā augstāku atdevi salīdzinājumā ar citām valstīm. Tāpēc augstākas procentu likmes piesaista ārvalstu kapitālu un izraisa valūtas kursa paaugstināšanos. Augstāku procentu likmju ietekme tomēr tiek mazināta, ja inflācija valstī ir daudz augstāka nekā citās vai ja valūtas kursa pazemināšanos veicina papildu faktori. Procentu likmju samazināšanai pastāv pretējas attiecības - tas ir, zemākām procentu likmēm ir tendence samazināties valūtas kursiem.

3. Norēķinu konta deficīts

Norēķinu konts ir tirdzniecības bilance starp valsti un tās tirdzniecības partneriem, atspoguļojot visus maksājumus starp valstīm par precēm, pakalpojumiem, procentiem un dividendēm. Tekošā konta deficīts liecina, ka valsts tērē vairāk ārējās tirdzniecības, nekā nopelna, un ka deficīta segšanai aizņemas kapitālu no ārvalstu avotiem. Citiem vārdiem sakot, valstij nepieciešama vairāk ārvalstu valūtas, nekā tā saņem, pārdodot eksportu, un tā piegādā vairāk savas valūtas, nekā ārzemnieki pieprasa saviem produktiem. Pārmērīgais ārvalstu valūtas pieprasījums pazemina valsts valūtas maiņas kursu, līdz vietējās preces un pakalpojumi ārzemniekiem ir pietiekami lēti, un ārvalstu aktīvi ir pārāk dārgi, lai radītu pārdošanas apjomus vietējām interesēm.

4. Valsts parāds

Valstis iesaistīsies liela apjoma deficīta finansēšanā, lai apmaksātu valsts sektora projektus un valdības finansējumu. Kaut arī šāda darbība stimulē iekšzemes ekonomiku, valstis, kurām ir liels valsts deficīts un parādi, ir mazāk pievilcīgas ārvalstu investoriem. Iemesls? Liels parāds veicina inflāciju, un, ja inflācija ir augsta, parāds nākotnē tiks apkalpots un galu galā samaksāts ar lētākiem reāliem dolāriem.

Sliktākajā gadījumā valdība var izdrukāt naudu, lai samaksātu daļu no liela parāda, bet naudas piedāvājuma palielināšana neizbēgami izraisa inflāciju. Turklāt, ja valdība nespēj apkalpot savu deficītu, izmantojot vietējos līdzekļus (pārdodot vietējās obligācijas, palielinot naudas piedāvājumu), tai jāpalielina vērtspapīru piedāvājums, ko pārdod ārzemniekiem, tādējādi pazeminot viņu cenas. Visbeidzot, liels parāds var izrādīties satraucošs ārzemniekiem, ja viņi uzskata, ka valsts riskē neizpildīt savas saistības. Ārzemnieki mazāk vēlēsies iegūt vērtspapīrus, kas denominēti šajā valūtā, ja saistību neizpildes risks ir liels. Šī iemesla dēļ valsts parāda reitings (ko nosaka, piemēram, Moody's vai Standard & Poor's) ir būtisks tās valūtas kursa noteicējs.

5. Tirdzniecības noteikumi

Attiecība, kurā salīdzina eksporta cenas ar importa cenām, tirdzniecības noteikumi ir saistīti ar norēķinu kontiem un maksājumu bilanci. Ja valsts eksporta cena palielinās straujāk nekā tās importa cena, tās tirdzniecības nosacījumi ir labvēlīgi uzlabojušies. Pieaugošie tirdzniecības nosacījumi liecina par lielāku pieprasījumu pēc valsts eksporta. Tas, savukārt, palielina ieņēmumus no eksporta, kas nodrošina palielinātu pieprasījumu pēc valsts valūtas (un valūtas vērtības pieaugumu). Ja eksporta cena palielināsies par zemāku likmi nekā tā importa cena, valūtas vērtība samazināsies attiecībā pret tās tirdzniecības partneriem.

6. Spēcīgi ekonomiskie rādītāji

Ārvalstu investori neizbēgami meklē stabilas valstis ar spēcīgiem ekonomiskajiem rādītājiem, kurās ieguldīt savu kapitālu. Valsts ar šādām pozitīvām īpašībām novirzīs investīciju fondus no citām valstīm, kurās tiek uzskatīts par lielāku politisko un ekonomisko risku. Piemēram, politiski satricinājumi var izraisīt uzticības zaudēšanu valūtai un kapitāla pārvietošanos uz stabilāku valstu valūtām.

Grunts līnija

Valūtas maiņas kurss, kurā portfelis tur lielāko daļu savu ieguldījumu, nosaka šī portfeļa reālo ienesīgumu. Samazinoties valūtas kursam, acīmredzami samazinās ienākumu un kapitāla pieauguma pirktspēja, kas rodas no jebkādas atdeves. Turklāt maiņas kurss ietekmē citus ienākumu faktorus, piemēram, procentu likmes, inflāciju un pat kapitāla pieaugumu no vietējiem vērtspapīriem. Lai gan valūtas maiņas kursu nosaka daudzi sarežģīti faktori, kas bieži vien atstāj pat pieredzējušākos ekonomistus, ieguldītājiem tomēr vajadzētu būt zināmai izpratnei par to, kā valūtas vērtībām un valūtas maiņas kursiem ir liela nozīme ieguldījumu atdeves likmē.