Kas ir buļļu pārdošanas izplatība?

Bull pārdošanas kursa starpība ir populārās pārdošanas rakstīšanas stratēģijas variācija, kurā opcijas ieguldītājs raksta likmi akcijai, lai savāktu prēmijas ienākumus un, iespējams, iegādātos akciju par izdevīgu cenu. Galvenais pārdošanas parakstīšanas risks ir tāds, ka ieguldītājam ir pienākums pirkt akciju par pārdošanas cenu, pat ja akciju cena ir krietni zemāka par bāzes cenu, kā rezultātā ieguldītājs cieš tūlītējus un apjomīgus zaudējumus. Obligātā ienesīguma likme samazina šo raksturīgo risku, ka vērtspapīru pirkšana tiek veikta, vienlaicīgi iegādājoties pārdošanas līgumus par zemāku cenu, kas samazina saņemto neto prēmiju, bet arī samazina īsās pārdošanas pozīcijas risku.

Bull Put izplatības definīcija

Obligātā ienesīguma likmju starpība ietver pārdošanas iespējas pirkšanas iespēju parakstīšanu vai īsu pārdošanu un vienlaicīgi citu pirkšanas iespēju pirkšanu (uz tā paša pamata aktīva) ar tādu pašu derīguma termiņu, bet zemāku pārdošanas cenu. Buļļa izplatība ir viens no četriem vertikālo izkliedētāju pamatveidiem - pārējie trīs ir buļļa izsaukuma izplatība, lāča izsaukuma izplatība un lāča izplatības izplatība. Piemaksa, kas saņemta par “bull bull” īso izsoles īso pozīciju, vienmēr ir lielāka par summu, kas samaksāta par “bull” izlikšanu, kas nozīmē, ka šīs stratēģijas uzsākšana ietver avansa maksājuma vai kredīta saņemšanu. Tāpēc buļļa likmju starpība ir zināma arī kā kredīta (pārdošanas) vai īstermiņa pārdošanas likme.

Peļņa no buļļu pārdošanas izplatības

Buļļa izplatība jāapsver šādās situācijās:

• Lai nopelnītu prēmijas ienākumus : šī stratēģija ir ideāla, ja tirgotājs vai ieguldītājs vēlas nopelnīt prēmiju ienākumus, taču ar zemāku riska pakāpi nekā tikai rakstot.
• Lai iegādātos akciju par zemāku cenu : buļļu pārdošanas sprejs ir labs veids, kā iegādāties vēlamo akciju par efektīvu cenu, kas ir zemāka par tā pašreizējo tirgus cenu.
• Lai gūtu labumu no sāniem uz nedaudz augstākiem tirgiem : Put rakstīšana un Bull pārdošanas likmju starpības ir optimālas stratēģijas tirgiem un akcijām, kuras tirgo uz sāniem, lai nedaudz augstākas. Citas bullish stratēģijas, piemēram, zvanu pirkšana vai burtu zvanu starpības iniciēšana, šādos tirgos nedarbotos tikpat labi.
• Lai gūtu ienākumus nemierīgos tirgos : Tirdzniecības kritums ir riskants bizness, jo pastāv lielāks risks, ka tiem tiks piešķirtas akcijas par nevajadzīgi augstām cenām. Bullis, kas izlikts starp burtiem, var dot iespēju uzrakstīt vērtspapīrus pat šādos tirgos, ierobežojot negatīvo risku.

Hipotētiskais krājums Bulldozers Inc. tirgojas ar USD 100. Opciju tirgotājs sagaida, ka tā tirgos līdz USD 103 vienā mēnesī, un, kaut arī viņa gribētu uzrakstīt, laiž krājumus, viņa ir nobažījusies par tā iespējamo negatīvo risku. Tāpēc tirgotājs raksta trīs līgumus par USD 100 pārdošanas līgumiem - tirdzniecība ar USD 3 -, kuru termiņš beidzas vienā mēnesī, un vienlaikus pērk trīs līgumus par USD 97 pārdošanas līgumiem - tirdzniecība ar USD 1 -, kuru termiņš beidzas arī vienā mēnesī.

Tā kā katrs izvēles līgums pārstāv 100 akcijas, opciju tirgotāja neto ienākumi no prēmijām ir:

(USD 3 x 100 x 3) - (USD 1 x 100 x 3) = 600 USD

(Vienkāršības labad komisijas nav iekļautas turpmākajos aprēķinos.)

Apsveriet iespējamos scenārijus mēneša laikā no šī brīža pēdējās tirdzniecības minūtēs opcijas derīguma termiņa beigās:

1. scenārijs : Bulldozers Inc. tirdzniecība ir USD 102.

Šajā gadījumā gan USD 100, gan USD 97 ir iztērēti, un to derīguma termiņš beigsies.

Tāpēc tirgotājam jāsaglabā pilna USD 600 neto prēmijas summa (atskaitot komisijas maksas).

Vislabākais iespējamais scenārijs buļļa pārdošanas izplatībai ir scenārijs, kurā akciju tirdzniecība pārsniedz īsās pārdošanas kājas stresa cenu.

2. scenārijs : Bulldozers Inc. tirdzniecība ir USD 98.

Šajā gadījumā ieliktais 100 ASV dolāru ir naudā par 2 ASV dolāriem, bet ieliktais 97 ASV dolārs ir no naudas un tāpēc nav vērtīgs.

Tāpēc tirgotājam ir divas izvēles: (a) aizvērt īsās pārdošanas likmi USD 2 vērtībā vai b) iegādāties akciju USD 98 apmērā, lai izpildītu saistības, kas izriet no īsās pārdošanas izmantošanas.

Vēlams ir iepriekšējais darbības virziens, jo pēdējais radītu papildu komisijas.

Īsās pārdošanas pozīcijas aizvēršana 2 ASV dolāru apmērā izmaksātu USD 600 (ti, USD 2 x 3 līgumi x 100 akciju par līgumu). Tā kā tirgotājs, uzsākot vērša izplatīšanas izplatīšanu, saņēma neto kredītu 600 USD apmērā, kopējā peļņa ir 0 USD.

Tāpēc tirgotājs pat pārtrauc tirdzniecību, bet nav samaksājis komisiju.

3. scenārijs : Bulldozers Inc. tirdzniecība ir USD 93.

Šajā gadījumā ieliktais 100 ASV dolāru ir naudā par 7 ASV dolāriem, bet ieliktais 97 ASV dolāru ir naudā par 4 ASV dolāriem.

Tādēļ zaudējumi no šīs pozīcijas ir: [(7 USD - 4 USD) x 3 x 100] = 900 USD.

Bet, tā kā tirgotājs, uzsākot vērša likmju izplatīšanu, saņēma 600 USD, tīrie zaudējumi = 600 USD - 900 USD

= - 300 USD (plus komisijas).

Aprēķini

Rezumējot, šie ir galvenie aprēķini, kas saistīti ar vērša izplatību:

Maksimālie zaudējumi = starpība starp pārdošanas līgumiem (ti, īsās pozīcijas pārdošanas cena, mazāk kā ilgtermiņa pārdošanas cena) - saņemtā neto prēmija vai kredīts + samaksātās komisijas

Maksimālais ieguvums = saņemtā neto prēmija vai kredīts - samaksātās komisijas

Maksimālie zaudējumi rodas, ja akcijas tirgojas zem ilgtermiņa pārdošanas bāzes cenas. Un otrādi, maksimālais guvums rodas, ja akcijas tirgojas virs īsās pozīcijas pārdošanas cenas.

Breakeven = saņemtā īstermiņa pārdošanas neto prēmijas vai kredīta pamatsumma

Iepriekšējā piemērā pārrāvuma punkts ir 100 USD - 2 USD = 98 USD.

Bull Put izplatības priekšrocības

• Risks ir ierobežots ar starpību starp īstermiņa un ilgtermiņa pārdošanas streika cenām. Tas nozīmē, ka ir neliels risks, ka pozīcija var ciest lielus zaudējumus, kā tas būtu gadījumā, ja vērtspapīri tiek parakstīti uz slīdošu akciju vai tirgu.
• Buļļa izplatīšana izmanto laika samazināšanas priekšrocības, kas ir ļoti spēcīgs faktors izvēles stratēģijā. Tā kā lielākajai daļai opciju beidzas derīguma termiņš vai tās netiek izmantotas, izredzes ir uz likmju rakstītāja vai buļļa izkliedētās naudas izdevēja puses.
• Buļļa izplatību var pielāgot sava riska profilam. Relatīvi konservatīvs tirgotājs var izvēlēties ierobežotu cenu starpību, ja pārdošanas cenas nav ļoti tālu viena no otras, jo tas samazinās gan pozīcijas maksimālo risku, gan arī maksimālo iespējamo ieguvumu. Agresīvs tirgotājs var dot priekšroku plašākai izplatībai, lai palielinātu ieguvumu, pat ja tas nozīmē lielākus zaudējumus, ja krājumi samazinās.
• Tā kā tā ir izkliedes stratēģija, buļļu pārdošanas izkliedēšanai būs zemākas maržas prasības, salīdzinot ar pārdošanas apjomiem.

Bull Put izplatības trūkumi

• Šajā izvēles stratēģijā ieguvumi ir ierobežoti, un ar to var nebūt pietiekami, lai attaisnotu zaudējumu risku, ja stratēģija nedarbojas.
• Pastāv ievērojams risks, ka īsā kāja tiks nodota pirms termiņa beigām, it īpaši, ja krājums slīd. Tā rezultātā tirgotājs var būt spiests maksāt cenu, kas ievērojami pārsniedz pašreizējo tirgus cenu par akciju. Šis risks ir lielāks, ja atšķirība ir būtiska starp īstermiņa un ilgāka ieguldījuma cenu starpību.
• Kā jau minēts iepriekš, buļļa cenu starpība vislabāk darbojas tirgos, kas tirgo uz sāniem, līdz nedaudz augstākam, kas nozīmē, ka šīs stratēģijas optimālo tirgus apstākļu diapazons ir diezgan ierobežots. Ja tirgus palielinās, tirgotājam būtu labāk pirkt zvanus vai izmantot “bull bull call spread”; Ja tirgi strauji kritīsies, buļļu izplatīšanas stratēģija parasti būs nerentabla.

Grunts līnija

“Bull” cenu starpība ir piemērota izvēles stratēģija ienākumu gūšanai no prēmijām vai krājumu pirkšanai par zemām tirgus cenām. Kaut arī šai stratēģijai ir ierobežots risks, arī tās ieguvumu potenciāls ir ierobežots, kas var ierobežot tās pievilcību salīdzinoši pieredzējušiem investoriem un tirgotājiem.